10月18日，醫藥股延續強勢。

截至當日收盤，A股醫藥生物板塊漲1.93%，在申萬一級行業中漲幅居前。概念板塊方面，中醫藥精選指數（8841367）、仿制藥指數（8841087）漲超4%，新冠特效藥指數（8841560）上漲3.36%，創新藥指數（8841049）也上漲2.54%。

不止A股，H股醫療保健板塊周二也強勢上漲。Wind數據顯示，阿里健康（00241.HK）漲超9%領漲藍籌，科濟藥業（02171.HK）漲超20%，榮昌生物（09995.HK）漲近20%，信達生物（01801.HK）等多股漲超10%。

拉長時間線看，自10月12日盤中探底后，A股醫藥生物板塊持續反彈。相較10月11日收盤的7954.87點，截至10月18日收盤，醫藥生物板塊一周累計上漲14.16%，報9081.03點。

綜合來看，業內人士普遍認為，受集采政策落地好于預期、龍頭業績超預期，疊加估值和基金持倉處于低位，醫藥股近期表現突出。

政策面+估值多利好驅動

上周三以來，醫藥板塊持續反彈，細分行業輪動上漲。Wind數據顯示，近5個交易日中，超九成個股實現上漲。其中，惠泰醫療（688617.SH）、迪瑞醫療（300396.SZ）等個股在近5個交易日內漲超50%。

各路資金也在加速流入醫藥生物行業。興業證券科創研究小組指出，近期、公募、私募和外資等多類資金先后流入醫藥股。其中，公募基金于8月末開始加大對醫藥生物行業的配置比例，領先醫藥股回升一個月左右，但近期公募基金的醫藥倉位有所回落。9月中下旬起，外資、私募基金和兩融資金也逐漸加速流入醫藥生物行業，和本輪行情的節奏較為同步。

消息面上，近日集采相關利好消息不斷。一方面，10月15日，杭州市人民政府辦公廳印發《關于加快生物醫藥產業高質量發展若干措施的通知》，提到支持企業參加集中帶量采購。鼓勵企業積極參加國家、省級藥械集中帶量采購，按中標總價的3%予以獎勵，單個品種最高獎勵不超過300萬元。

另一方面，國家醫保局近期連續公開80項對全國人大代表或政協委員建議提案的答復，覆蓋創新藥、創新醫療器械、中醫藥、輔助生殖、罕見病藥等多個領域，尤其是對集采和醫保談判兩大醫藥政策的進一步解釋，向醫藥板塊釋放出積極信號。

長盛基金認為，政策溫和化跡象明顯，這是此次醫藥反彈的最主要催化。從4月份創新藥談判后續續約規則明確開始，醫藥政策開始回暖，之后的種植牙集采政策、創新器械不納入集采的政策、江西省聯盟生化診斷試劑集采政策、福建省電生理集采政策，都表明在經歷了前期的摸索之后醫保的集采政策在慢慢變得理性，對企業業績的短期沖擊和市場情緒的沖擊都在邊際改善。

“藥物板塊估值自年初起一直處于歷史上的最低分位，估值水平不斷創出新低，但是大部分醫藥企業的業績增速并沒有出現下滑的狀況，反而有不少企業在疫情集采的雙重壓力下慢慢在向疫情集采前的業績增速恢復，不少子行業依舊保持高速的業績增長，醫藥行業本身的基本面健康強勁。”長盛基金進一步指出。

海通證券同樣認為，近期醫藥板塊顯著回升，與醫藥板塊估值當前處于歷史低位（醫藥板塊相對于全部A股的相對溢價率80.93%）有關。

“最近的一系列政策，包括情緒上的關注度，引發這幾天猛烈的上漲行情。估值處在歷史的底部，籌碼結構又非常好，連續出的幾個政策都好于預期。”融通健康產業基金經理萬民遠總結指出。

諾德基金基金經理朱明睿表示，周二漲幅較大的賽道是醫療器械與中藥板塊。從基本面的角度來說，醫療器械板塊是當前邏輯最順的賽道，內需方面受益于貼息政策，外需方面受益于海外需求復蘇。中藥板塊相關公司在這兩年整體業績表現中規中矩，估值方面不少中藥公司都處于PE 10～20倍且PEG小于1的估值位置，具備一定的安全邊際，中藥板塊上漲邏輯可能是補漲。

國泰君安證券指出，近日國家醫保局正式公布《2022年國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄調整通過初步形式審查的申報藥品名單》，目錄內中成藥個數較2021年增加47.8%，中成藥進入醫保的步伐加快。

創新藥和醫療器械賽道較受關注

接下去，醫藥股這波反彈還能延續多久？

“醫藥板塊近期相關政策大多趨于溫和，當前時間點可能是中長期維度上較有性價比的布局時點。”朱明睿比較看好創新醫療器械與消費醫療與科研服務賽道。

東莞證券認為，從近期公布政策來看，醫藥行業相關政策趨于緩和，疊加行業估值已是近十年的底部，上周醫藥生物板塊繼續大幅反彈，未來醫藥生物板塊有望進一步反彈。

“醫藥政策持續邊際回暖，目前醫藥板塊處于歷史估值和基金配置底部。”國金證券表示看好醫藥創新成長，建議重點關注醫藥創新、醫藥先進制造和醫藥消費三大方向。

具體到板塊，國海證券金融工程及金融產品首席分析師李楊指出，近期政策利好為醫藥行業盈利改善提供了支撐，細分領域上生物制藥研發成果預計將迎來豐收，老齡化背景下傳統制藥需求穩定，醫療新基建需求和帶量采購政策有望拉動萬億級醫療器械市場，消費醫療將成為醫療服務市場增長新的驅動力。

長盛基金則著重看好創新藥和國產醫療設備兩個方向。一方面，創新藥行業經過了幾年的低迷之后，新的大產品在慢慢出現，且已經開始放量為企業貢獻收入和利潤，未來具有廣闊的前景。另一方面，以設備為代表的醫療新基建板塊景氣上升趨勢非常確定，國產化趨勢加強，將有效提高國內整體醫療資源數量增加，醫療設備行業迎來二到三年維度的上升周期。

操作上，海通證券建議超配醫藥，關注器械硬科技的板塊性機會、性價比較為明顯的公司等。

上海證券則建議持續關注醫療新基建、集采受益和消費復蘇三大板塊醫療新基建，建議關注耗材和設備板塊的邁瑞醫療（300760.SZ）、聯影醫療（688271.SH）、開立醫療（300633.SZ）、澳華內鏡（688212.SH）、奕瑞科技（688301.SH）等。

具體到個股，國金證券建議關注藥明生物（02269.HK）、藥明康德（603259.SH、02359.HK）、昭衍新藥（603127.SH、06127.HK）、恒瑞醫藥（600276.SH）、百濟神州（688235.SH）等。