A股震蕩中走出分化行情。9月26日，A股三大指數(shù)雖然集體低開，但盤中均出現(xiàn)反彈。不過，截至收盤，上證指數(shù)跌逾1%“兵臨”3000點關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指強勢收紅。

震蕩中兩市走勢的明顯分化，釋放了什么市場信號呢？

“周一創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)較好，主要是新能源、電力設(shè)備等板塊的消息面利好所致，而非市場基本面反轉(zhuǎn)邏輯。同時，盤面上可以看到，反彈板塊中，也是籌碼結(jié)構(gòu)較好的漲的多，也體現(xiàn)了當前市場‘交易市’特征突出。”周一盤后，有券商首席分析師對澎湃新聞記者如是分析。

展望后市，市場人士分析稱，雖然技術(shù)面上大盤繼續(xù)回落的空間有限，短線有望走出反彈走勢，但長假前不少資金進入“休假狀態(tài)”，資金去向的持續(xù)性不強，因此切莫追高。

分化行情釋放“交易市”特征

截至9月26日收盤，上證綜指跌1.2%，報3051.23點；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.09%，報961.83點；深證成指跌0.4%，報10962.56點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.83%，報2323.05點。

盤面上看，周一A股兩市分化突出。其中，以“兩桶油”為代表的石化，以及銀行等金融權(quán)重股的大幅回落，導(dǎo)致上證指數(shù)跌幅持續(xù)擴大，盤中一度失守3050點，“兵臨”3000點。

反觀創(chuàng)業(yè)板，在“寧王”寧德時代（300750）的大幅上漲帶動下，新能源卷土重來。熱泵、儲能、光伏等板塊均漲幅居前。因此，市場回調(diào)中，創(chuàng)業(yè)板指漲幅雖然收窄，但截至收盤仍實現(xiàn)收紅。

對此，某券商首席分析師指出，周一創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)較強，并非市場基本面出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)的邏輯，而是交易層面分化的結(jié)果。儲能、熱泵、光伏等賽道板塊的走強，主要是歐洲消息面的利好提振所致。

“同時，從盤面上看，反彈的板塊也并非普漲，而是籌碼結(jié)構(gòu)較好的漲的比較多。籌碼結(jié)構(gòu)不好的標的，表現(xiàn)依然比較低迷。出現(xiàn)這個現(xiàn)象，也體現(xiàn)了市場‘交易市’的特征。”該券商首席分析師進一步指出。

同時，國泰君安證券研報指出，當前市場成長風格短期壓力較大，一方面，經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期下修對盈利端產(chǎn)生下行壓力。另一方面，風險偏好下行擠壓估值。

“在市場對經(jīng)濟復(fù)蘇右側(cè)出現(xiàn)形成實質(zhì)性認知前，風格仍將沿小盤成長演繹，而后轉(zhuǎn)向順周期行情。因此，短期市場規(guī)避風險被動選擇了小盤價值。”國泰君安證券進一步指出。

基本面上，方正證券研報認為，雖然周一上午央行宣布自9月28日起將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風險準備金率從0上調(diào)至20%，受此消息影響，A股盤中大幅沖高。但隨后人民幣兌美元重新走低，A股也重新回到窄幅震蕩走勢。

“接下來，美聯(lián)儲加息的勢頭并未改變，因此美元指數(shù)繼續(xù)上行的預(yù)期依舊。”方正證券指出。

仍需謹慎

對于分化行情中的反彈，投資者該如何對待呢？

對此，上述券商首席分析師認為，長假前不少資金已進入“休假狀態(tài)”，資金去向的持續(xù)性，一般情況下是不夠長的。因此，對于當下新能源、地產(chǎn)等板塊階段性反彈，切記不要追高。

同時，國泰君安證券也提醒投資者，市場短期仍面臨進一步下行壓力。震蕩下行格局下，當前風格不是市場主動選擇，而是防御動作下的結(jié)果。因此，耐心等待方為上策。

“市場9月以來的下行，主要受海外事件等影響，風險偏好下行對市場估值造成下行壓力。目前，市場并沒有明顯的看空情緒，更沒有恐慌性拋售的現(xiàn)象發(fā)生，核心邏輯是市場缺乏投資主線，沒有清晰的投資機會。因此，資金被迫離場或調(diào)整結(jié)構(gòu)至低估值防御性板塊。”國泰君安證券指出。

國泰君安證券進一步稱，市場未來是震蕩下行格局，需維持謹慎態(tài)度。

不過，方正證券指出，技術(shù)面上，周一大盤低開之后盤中一度沖高，午后出現(xiàn)持續(xù)回落走勢，3050點盤中一度失守，以此低點收盤，呈滬市價跌量增，深市價跌量縮的態(tài)勢。

“5日線對大盤形成反壓，3100點得而復(fù)失，價跌量增的量價關(guān)系下，短線盤中還有慣性回落。但K線組合的‘倒錘頭’，技術(shù)上發(fā)出了反彈信號。”方正證券進一步指出。

因此，方正證券判斷，綜合技術(shù)分析，短線大盤繼續(xù)回落的空間有限，有望走出反彈走勢。其中，反彈的高度將與量能釋放程度呈正比。

“若量能能有效釋放，則大盤短期內(nèi)有望重新回到3100點之上。若量能難以有效釋放，則大盤或在3050點至3100點之間震蕩運行。”方正證券表示。