國內動力電池龍頭寧德時代的友商中，又有一家完成了IPO。這一次進入人們視線的，還有一種叫碳納米管的新型鋰電池材料。

9月21日，捷邦精密科技股份有限公司（以下簡稱“捷邦科技”，301326）正式登陸深交所創業板。此次IPO中，捷邦科技股票發行價為51.72元/股，發行新股數量不超過1810萬股，占發行后公司股份總數的比例25.07%，保薦人為中信建投證券股份有限公司。

本次發行，捷邦科技共募集資金93613.20萬元，扣除發行費用募集資金凈額為83695.03萬元，募集資金凈額較原計劃多28695.03萬元。根據其招股書，公司募集的資金將用于高精密電子功能件生產基地建設項目、研發中心建設項目、補充流動資金項目。

由于A股近期表現一般，捷邦科技21日破發，股價下跌3.52%。9月22日捷邦科技報收46.33元，跌幅7.15%，總市值為33.45億元。

對于公司上市后股票的破發以及股價的下跌，捷邦科技方面9月22日對澎湃新聞記者未做更多解釋，其表示，公司目前經營狀況正常。

2007年6月，捷邦科技在廣東省東莞市成立，其創立人為辛云峰，公司定位于精密功能件和結構件生產服務商，產品主要應用于消費電子產品如平板電腦、智能家居，3D打印，無人機等，目標是實現電子設備的輕薄化、多功能化。

據公司介紹，經過多年的發展，公司精密功能件和結構件產品品類已從防護類功能件經傳統精密功能件過渡，開拓至柔性復合精密功能件和金屬精密功能結構件。

公司的直接客戶主要為富士康、廣達電腦、仁寶電腦、可成科技、比亞迪等電子產品制造服務商和組件生產商，再由其集成組裝后銷售給蘋果、谷歌、亞馬遜和SONOS等終端品牌廠商。

公司財務報告顯示，2020年、2019年、2018年公司的營業收入分別為8.57億元、6.07億元，4.48億元。凈利潤分別為6912.05萬元、6855.57萬元、-230.28萬元。

在公開招股書中，捷邦科技著重強調，新型材料碳納米管會是公司未來業務的一個重要方向，在鋰電池領域，該材料作為一種新型導電劑使用，公司的相關產品在2020年度實現了量產銷售。

其表示，在消費及儲能鋰電池領域，捷邦科技的碳納米管產品已供貨鵬輝能源、久森能源及拓邦新能源。億緯鋰能和珠海冠宇已審廠通過，目前產品處于中試測試階段。

在動力鋰電池領域，公司已經成為塔菲爾、多氟多的合格供應商，并實現供貨。寧德時代、欣旺達、億緯鋰能已審廠通過，目前產品處于中試測試階段。

9月22日，當澎湃新聞記者向寧德時代方面求證時，其表示，公司目前尚未采購捷邦科技的碳納米管產品。而國信證券的相關報告顯示，寧德時代目前碳納米管材料的供應商，為國內碳納米管行業龍頭江蘇天奈科技股份有限公司。

不過，雖然原料供應商的身份尚未確立，捷邦科技卻也已經與寧德時代建立了聯系。

捷邦科技在招股說明書中表示，2020年9月，因發行人業務發展資金需要，同時投資者看好公司發展前景及上市預期，經各方協商，引進長江晨道、國信資本、寧波天睿、業峻鴻成和超興創投五名新股東。其中長江晨道持股153.5865萬股，持股比例為2.84%。截至IPO前，長江晨道為捷邦科技的第五大股東。

而長江晨道的合伙人之一，是寧波梅山保稅港區問鼎投資有限公司，天眼查資料顯示，后者為寧德時代新能源科技股份有限公司100%持股。

作為新型導電劑的碳納米管材料

據了解，碳納米管是單層或多層的石墨烯層，圍繞中心軸按一定的螺旋角卷曲而成的無縫納米級管狀結構。其最早在1991年由日本科學家飯島澄男發現。根據石墨烯層數的差異，碳納米管一般分為單壁碳納米管和多壁碳納米管。

在鋰電池中，碳納米管是作為導電劑使用。國信證券的相關報告指出，導電劑是鋰電池的關鍵輔材，主要作用是提升正負極的導電性。鋰電池正極活性材料普遍存在導電性差的問題，使得電極內阻較高、放電深度不夠，進而導致活性材料利用率低、電極的殘余容量較大。

導電劑一方面能夠提升電子在電極中傳輸速率，提升導電性，另一方面能夠提升極片對電解液的浸潤，提高鋰離子遷移速率，改善電極充放電效率和使用壽命。此外，充放電過程中正極材料體積變動時，導電劑能夠構建良好導電網絡，改善導電性。

而據業內人士向記者介紹，相較于傳統的炭黑等導電劑，碳納米管作為新型導電劑有添加量少，導電效率高，循環性能好的特點。

具體來看，通常而言導電劑添加量為電池正極或負極重量的1%-3%。炭黑在正極材料中的添加量一般為3%左右，而碳納米管的添加量可降低至0.5%-1%左右，添加量是傳統炭黑的1/6-1/2，即可達到同樣的導電效果。

而當碳納米管與其它材料如石墨烯混合時，導電性能更加優異。通常而言，材料阻抗值越低，導電性越好。碳納米管電化學阻抗數值為49.4，僅有傳統材料炭黑阻抗值的一半；與石墨烯混合時，其阻抗數值降至22.8。

目前，碳納米管的主要制備方法為化學氣相沉積法，該方法是將烴類或含碳氧化物引入到含有催化劑的高溫管式爐中，通過催化裂解方式制備，關鍵環節是碳納米管在催化劑表面進行生長的過程。相對于傳統導電劑的制備方法，其制備工藝和設備有顯著區別，工藝難度更大。

據高工產業研究院（GGII）分析，2021年，炭黑依舊是國內市場最主流的導電劑，其出貨量占比約為69.7%；碳納米管滲透率持續上升，占比約21.2%。

在捷邦公司的公開招股書中，其介紹，公司生產的碳納米管產品主要為碳納米管導電漿料。由于碳納米管屬于纖維狀導電劑，可能出現未有效散開等問題，容易出現團聚現象，降低碳納米管的導電性能。因此在鋰電池生產過程中，通常先將碳納米管預分散在特定溶劑中，制成碳納米管導電漿料。

根據應用場景及客戶需求的不同，公司開發出了針對性較強的系列產品，包括針對于三元動力電池的陣列碳納米管，針對鐵鋰動力電池的陣列碳納米管、纏繞碳納米管等。

據公司招股書介紹，2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月，捷邦科技在碳納米管業務上的研發投入金額分別為 516.47 萬元、251.88 萬元、169.88 萬元(未經審計)。截至招股說明書出具之日，公司在碳納米管業務上已取得“一種制備高固含量水性碳納米管導電漿料的裝置”和“油性碳納米管導電漿料水分測試裝置”在內的實用新型專利 7 項，正在申請的發明專利 3 項。

2020 年度和 2021 年 1-6 月，公司碳納米管業務銷售金額分別為 562.42 萬元和 431.68 萬元(未經審計)。

據國信證券分析， 2022年全球碳納米管漿料總需求約為15.8萬噸，市場空間約為70億元；2025年全球碳納米管漿料總需求約為 59.0萬噸，市場空間約為224億元，2022-2025年均復合增速達到47%。

根據GGII的市場分析數據，在國內碳納米管導電漿體行業中，2020年，江蘇天奈科技公司出貨量多年蟬聯第一，市占率達到32.3%，惠州集越納米材料技術有限責任公司市占率23.8%位居第二；卡博特（中國）投資公司位居第三。天奈科技今年上半年的財報顯示，公司主營產品碳納米管導電漿料產品平均銷售價格為 4.27萬元/噸，公司主營業務毛利率為 33.34%。

不過，盡管市場前景看好，作為新入局者，捷邦股份在招股中也闡明了公司碳納米管業務未來存在的風險，公司表示，“碳納米管作為一種新型材料，仍面臨技術成熟度較低、制造成本較高等問題，碳納米管導電劑對傳統導電劑的替代也需要一個過程。目前公司碳納米管產品主要作為導電劑應用在動力電池和數碼電池領域，其發展也受到下游新能源汽車等市場的影響。”

據了解，目前捷邦科技正在進行中的碳納米管相關項目，包括了“碳納米管化學提純工藝技術研發”、“導電漿料高單產工藝技術研發”、“碳納米管高溫提純工藝技術研發”，這些工藝的目標之一都是為了降低碳納米管材料在制備過程中的成本。