“隨著政策的不斷推出，市場會有一定企穩(wěn)，并呈現(xiàn)逐步恢復(fù)的跡象，所以下行壓力會在未來半年逐步得到緩解。”在8月30日舉行的瑞銀證券A股研討會媒體分享會上，瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示。

瑞銀集團(tuán)中國區(qū)總裁及瑞銀證券董事長錢于軍在研討會上指出，中國市場上半年經(jīng)濟(jì)活動復(fù)蘇較慢，但政策支持力度在二季度明顯加碼，相信力度將會在下半年進(jìn)一步加大。此外，中國經(jīng)濟(jì)一直以來保持韌性，宏觀層面，政策寬松開始傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟(jì)市場方面。“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度的進(jìn)一步明朗，宏觀流動性充裕，以及信貸增速持續(xù)反彈有助于逐步提振市場情緒。”

在孟磊看來，今年有兩個大的推動力。第一，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能不是一蹴而就的，有一些波折，需要有更多的宏觀政策支持總體經(jīng)濟(jì)信心的復(fù)蘇，房地產(chǎn)的市場恢復(fù)和消費(fèi)的復(fù)蘇，所以需要一些時間。另一方面，關(guān)注到政策更加明顯的發(fā)力，看到了宏觀流動性充裕。

在這樣的背景之下，瑞銀對于短期市場的判斷維持震蕩盤整的態(tài)勢。孟磊認(rèn)為有兩股合力的作用：第一方面，盈利有一部分的下修，投資者對于盈利的預(yù)期有一定的下修。第二方面，有更多的宏觀層面政策寬松加上流動性的寬松，預(yù)計未來會有一部分的新增資金進(jìn)入股票市場，這對股票市場形成一定的正面的助力的推動作用。

資金方面，瑞銀預(yù)計8月份之后會有更多場外資金逐步回歸股票市場。同時，瑞銀預(yù)計下半年北向資金回流大致在1500億元左右。

“未來半年的角度，我們的判斷是，先盤整，逐步之后會開始企穩(wěn)，可以說出現(xiàn)逐步震蕩上行的格局。”孟磊說。

在配置層面，孟磊提出，由于流動性偏向?qū)捤桑隹诤椭圃鞓I(yè)的情況較好，因此成長因子的估值略高，在配置風(fēng)格上偏好成長股。他建議超配動力電池、新能源汽車、可再生能源等高景氣板塊。

與此同時，孟磊建議把高股息收益率作為防御性配置的一部分，價值股里精選高股息作為防御性和價值股配置。價值股里優(yōu)選增長較為穩(wěn)定的食品飲料，比如白酒、啤酒、牛奶、調(diào)味品都有望獲得雙位數(shù)的增長。