浙江偉星新型建材股份有限公司（證券簡稱：偉星新材；證券代碼：002372）近日發(fā)布2022年半年度報告：營業(yè)收入25.02億元，同比增加4.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.648億元，同比減少11.80%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)43.36億元，同比減少11.64%。

與2021年半年報的各項數(shù)據(jù)比較，今年同期的成績單更差。偉星新材現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額即現(xiàn)金流為-8.67億元，同比減少66.11%。

現(xiàn)金流包括營業(yè)性、投資性、融資性三類。融資性現(xiàn)金流，即融資性籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，由去年同期的-7.96億元，減少20.15%至-9.56億元。投資性現(xiàn)金流，即投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，由去年同期的-1.53億元，增加100.51%至0.0077億元（77.69萬元），偉星新材說明了變動原因：主要系報告期內(nèi)理財產(chǎn)品到期增加所致。

值得注意的是，營業(yè)性現(xiàn)金流的變動最為明顯，即經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由去年同期的4.31億元，由去年同期的4.31億元，減少79.52%至0.88億元（8829.11萬元）。作為衡量企業(yè)現(xiàn)金流的關鍵指標，偉星新材說明的變動原因是：主要系報告期內(nèi)購買原材料增加，同時上年同期收到股權激勵驗資戶資金解凍1.40億元（13986.72萬元），報告期內(nèi)無此項所致。

目前，偉星新材主要經(jīng)營活動為從事各類中高檔新型塑料管道的制造與銷售。產(chǎn)品主要有：PPR管材管件、PE管材管件和PVC管材管件等。主要原材料屬于石化下游產(chǎn)品，原材料成本占總成本的比例為70%左右，其價格一定程度上會受國際原油市場價格波動和塑料制品市場供需關系的影響。上半年受地緣政治及局部沖突等因素影響，原材料價格持續(xù)居高不下，對其經(jīng)營帶來了一定的影響，如果下半年國際原油價格繼續(xù)高位運行或原材料市場供需關系不穩(wěn)定，原材料價格仍然居高不下或者大幅波動，可能會對偉星新材的銷售和利潤產(chǎn)生不利影響。

而原材料價格大幅波動只是偉星新材面臨的風險之一。今年上半年，偉星新材營業(yè)成本同比增加8.35%至15.58億元，占營業(yè)收入的62.27%。同時，銷售費用同比增加13.28%至2.59億元，占營業(yè)收入的10.36%。隨著國內(nèi)塑料管道行業(yè)的發(fā)展與成熟，國際品牌以及建材行業(yè)中非管道企業(yè)不斷進入，依靠技術進步、品牌經(jīng)營和服務配套的大規(guī)模優(yōu)秀企業(yè)越來越多，行業(yè)內(nèi)中小企業(yè)逐步被淘汰，品牌企業(yè)之間的競爭更加激烈。如果偉星新材不能在競爭中持續(xù)保持領先優(yōu)勢，將對其經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

為了做強做大給排水業(yè)務，打開國內(nèi)高端住宅項目和大型公建市場發(fā)展空間，同時推進國際化戰(zhàn)略，偉星新材收購捷流公司100%的股權，并于2022年1月完成股權交割。捷流公司上半年依然面臨虧損，如果下半年無法改善盈利狀況，則面臨著商譽減值風險。偉星新材未來會繼續(xù)推進收購兼并工作，如果成功收購標的公司，而標的公司無法在收購當年實現(xiàn)盈利，也會存在類似的商譽減值風險。

新業(yè)務拓展總會帶來各種不確定。偉星新材目前在防水、凈水等領域尚屬“新生”。雖然防水材料與塑料管道同屬于高分子材料，防水施工屬于管道安裝的下道工序，兩者具有較高的協(xié)同性，凈水業(yè)務也能共享家裝管道營銷渠道，但兩者與塑料管道的產(chǎn)品性能、服務工序以及消費認知等方面各有不同。偉星新材也認識到，公司進入一個新的業(yè)務領域，樹立品牌、做大規(guī)模、被消費者認可需要較長的時間，這期間可能會過多消耗公司資源并影響原有業(yè)務的發(fā)展，也可能會因為產(chǎn)品鏈延長出現(xiàn)管理失控的風險，亦或因為新業(yè)務拓展不成功而對公司產(chǎn)生不利影響。

此外，偉星新材正在積極開拓東南亞與南亞市場，而全球宏觀環(huán)境變化及經(jīng)濟景氣度下降、全球新冠肺炎疫情持續(xù)影響等風險也將給偉星新材帶來挑戰(zhàn)。

根據(jù)中登公司數(shù)據(jù)，偉星新材的股權質(zhì)押比例為20.45%，且股權質(zhì)押比例長年超過20%。