作者：文雨，編輯：小市妹

就像在燭火中撒下一把鹽，這家公司的一舉一動總能引爆整個資本市場。

8月24日，寧德時代發布上半年業績。2022年上半年，公司實現營業收入1129.71億元，同比增長156.32%，歸母凈利潤為81.68億元，同比增長82.17%。

值得注意的一點是，2022年《財富》世界500強的入榜門檻為286億美元，這意味著，即便把每年入圍門檻的增長考慮在內，只要寧德時代保持目前的盈利能力，就一腳踏入了世界500強行列。更何況，下半年是產銷旺季，寧德時代董秘也在電話會上明確表示，三季度不會比二季度差。

【成本疏導，盈利飆升】

寧德時代上半年能有如此高的增速，恐怕是多數投資者沒有想到的。

去年以來，上游鋰電材料價格持續瘋漲，巨大的成本壓力在傳遞到動力電池環節后滯留，致使相關企業盈利受到沖擊。成本控制力弱的公司自去年三季度就開始虧損，成本控制力強的公司，如寧德時代，也受到一定波及。

今年一季度，寧德時代凈利潤同比下滑23.62%。結合公司上半年凈利潤大增82.17%來看，整個二季度寧德時代的復蘇是非常強勁的。2022Q2，公司毛利率重新回到20%+，基本已經徹底擺脫了上游漲價所帶來的困擾和桎梏。

剖析其中的原因，大致有兩點。

首先，隨著整車廠在今年3月后陸續提價，產業鏈成本陸續向終端傳遞，電池企業整體盈利能力被解放出來。

其次，寧德時代一體化優勢開始顯現。

對比來看，很多友商在今年二季度盡管也出現了盈利的邊際改善，但反彈程度遠不及寧德時代。究其原因，寧德時代的全產業鏈布局讓公司可以從源頭上控制成本，而這是很多同行目前難以企及的。

多年以前，寧德時代就開始籌劃一體化布局，通過參股、控股、合資、收購等不同方式進行全產業鏈布局，其中很大一部分就投向了上游的鋰、鈷、鎳等資源。

上半年，公司加快了動作。先是在印尼投資近60億美元與印尼國有企業合作開發鎳礦并建設鋰電池產業項目，隨后又拿下“亞洲鋰都”江西宜春的最大鋰礦。

此外，寧德時代還通過子公司時代電服推出了換電服務品牌EVOGO，目前首批換電站已在廈門、合肥落地。至此，寧德時代已經打通了電池研發、使用、回收全生命周期價值鏈。

可以肯定的一點是，隨著一體化程度的不斷加深，加上規模效應，未來寧德時代的成本優勢將會進一步放大，這一點投資者不妨持續跟蹤關注。

很多人可能還擔心上游原材料會繼續漲價，進而沖擊整個電動車產業鏈。但從鋰電材料的稀缺程度角度出發，價格不僅很難再上漲，即便是目前的價位也很難得到長期支撐。

以應用最多的鋰為例，目前已探明的鋰資源儲量可以生產160TWh的鋰電池，而去年全球動力電池總裝機量不過300GWh。

所以，綜合以上所有信息來看，上半年市場所擔心的成本問題，基本已經成為過去，特別是寧德時代這種執產業鏈牛耳的公司。

那么未來又有哪些看點呢？

【內生外延，蓄勢待發】

2022年至今，寧德時代圍繞做大做強的目標進行了全面系統的開拓和布局。

6月23日，寧德時代在官方微博正式發布CTP3.0電池，即“麒麟電池”，再次捅開了動力電池的上限。

續航上，“麒麟電池”能量密度高，磷酸鐵鋰系統能量密度可達160wh/kg，三元高鎳可達250wh/kg，比“4680電池”多裝13%的電量，續航里程可達1000km。補能層面，“麒麟電池”可滿足高壓快充，可實現5分鐘熱啟動、10分鐘充電80％，大大緩解了消費者的“補能焦慮”。

“麒麟電池”的問世標志著寧德時代在高端電池領域再次宣示主權，公司也因此形成了梯次分配的、完善的產品矩陣。

麒麟電池搶占行業制高點，夯實性能優勢與技術實力；AB型解決方案聚焦中端領域，為客戶提供更具性價比產品；低價鈉離子電池瞄準儲能等性價比領域，有望在明年量產。

如此一來，寧德時代在各個價格帶和細分領域都完成了占領，為市場份額的最大化提供了基礎。

與此同時，公司在市場開拓上也邁出了一大步，海外布局連下多城。

7月21日，寧德時代與福特敲定戰略合作。2023年起，寧德時代將為Mach-E供應磷酸鐵鋰電池包，2024年起為純電皮卡F-150提供磷酸鐵鋰電池包。

根據福特的規劃，到2023年純電車產能要達到60萬輛，2026達到200萬輛，其中Mach-E及F150就是公司的主力車型（預計2023年Mach-E達27萬輛，F-150達15萬輛）。

換句話說，寧德時代已經進入福特的核心供應鏈。機構給出的預測是，切入福特有望推動公司在2025年拿到北美市場20%的份額。

另一邊，歐洲市場的大門也再一次打開。

?8月12日，寧德時代董事會通過匈牙利投資項目議案，公司將在匈牙利投資建設100GWh電池產能，總投資不超過73.4億歐元。此舉的目的是更快、更好的響應奔馳、寶馬、Stellantis、大眾等客戶的需求。

在此之前，歐洲市場的電池供應商主要以LG、SK為主，去年寧德時代在該地區的市占率約為15%。根據東吳證券的測算，隨著匈牙利地區產能釋放，寧德時代在歐洲的市場份額有望提升到30%。

根據SNE Research的數據，今年上半年，寧德時代全球市占率高達34.8%，相比去年同期提升了6.2個百分點。僅就目前的情況來看，這恐怕依然不是上限。

▲圖片截取自網絡

過去兩年，二線電池廠商瘋狂擴產，一度給人以大衛挑戰巨人的即視感。但客觀現實表明，巨人終究是巨人，不管是技術儲備，還是產品布局，亦或是市場開拓，寧德時代都有著顯著的競爭優勢，而且這種優勢在今年有進一步拉開的苗頭。

昨晚財報發布后，本應是絕對的利好，但寧德時代今天的股價卻一反常態出現下跌。投資者應該理性認識到，下跌首先是大盤整體環境所托累，幾乎所有上市公司都受到波及，并非只針對寧德時代。

再者，今天減倉的多數是一些短線小資金，目的是借利好消息出貨，這些資金的特點是跑的快，進的也快，只要寧德時代繼續維持向好，很可能還會殺進去，歸根結底是不具備風向標屬性的。

相反，大資金才是市場走勢的明燈，而這些資金目前依然是鎖倉狀態，勝似閑庭信步，這背后的深意不言而喻。

不要忘了，寧德時代剛剛定增了450億，在既有優勢的基礎上，手里又多了一副可打的牌，可以繼續砸技術、砸市場、砸產能，夯實其長期競爭力。

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