A股2018年開年士氣如虹，指數(shù)連續(xù)上揚(yáng)，帶動(dòng)了投資者的積極情緒，同樣令現(xiàn)象級(jí)爆款基金頻出。

1月16日，興全合宜基金僅用一天時(shí)間便完成了超過300億元的銷售規(guī)模，僅一天之隔，另一家大型私募基金的三只產(chǎn)品也在單日合計(jì)賣出了100億元。

“這是牛市的氣息啊！”一位市場(chǎng)人士向澎湃新聞（www.kxwhcb.com）感慨道，在公募基金歷史上，單日募集超過300億元的成績(jī)已保持了10年之久。

考慮到新基金3個(gè)月的建倉(cāng)期，市場(chǎng)人士分析，這些資金將成為下一階段A股市場(chǎng)重要的增量資金來(lái)源。

基金發(fā)行近半年持續(xù)升溫

由于近期新基金發(fā)行頻出“爆款”，開年以來(lái)已經(jīng)有多只基金因?yàn)槟技?guī)模遠(yuǎn)超預(yù)期而提前結(jié)束募集，興全基金旗下興全合宜則一日募資300億元的火爆場(chǎng)面，更是將這場(chǎng)開年權(quán)益基金募集高潮推向頂峰。

其實(shí)，1月10日起開始募集的華夏穩(wěn)盛基金，同樣是“爆款之一”，僅僅發(fā)售3天便提前結(jié)募，首募規(guī)模突破75億元。如果算上2017年三、四季度發(fā)行的產(chǎn)品，這樣的“爆款基金”就更多了。

不難看出，產(chǎn)品發(fā)行成為“爆款”的基金經(jīng)理，大多從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富、歷史業(yè)績(jī)優(yōu)良。比如中歐基金的曹名長(zhǎng)，擔(dān)任基金經(jīng)理時(shí)間超過11年；華泰柏瑞的田漢卿，曾在美國(guó)巴克萊全球投資管理有限公司(BGI)擔(dān)任投資經(jīng)理，回國(guó)后加入華泰柏瑞創(chuàng)立了量化投資團(tuán)隊(duì)，過去幾年的業(yè)績(jī)也一直名列前茅。

而從興全合宜的推介材料來(lái)看，這只基金確實(shí)有不少頗為引得投資者注視的“賣點(diǎn)”：由明星基金經(jīng)理謝治宇實(shí)力擔(dān)綱、靈活配置，掘金滬港深三地、興全近兩年半以來(lái)的第一只權(quán)益類新基金。顯然，明星基金經(jīng)理加持，加上興全基金在權(quán)益投資方面的口碑，是促成興全合宜大賣的最主要原因。

另一方面，私募基金也不甘于人后，加入到新基金發(fā)行的大潮中。

1月17日，市場(chǎng)盛傳某知名大型私募基金發(fā)行的產(chǎn)品狂賣100億。據(jù)澎湃新聞從私募渠道人士處了解，約100億的銷量并不是單只產(chǎn)品，而是由三只產(chǎn)品共同“發(fā)力”的結(jié)果。

某大型私募機(jī)構(gòu)人士對(duì)澎湃新聞?dòng)浾咄嘎叮渲幸恢换鹪谀炒笮蜕鲜腥烫幰恍r(shí)就賣出了27億元。該基金經(jīng)理是業(yè)界知名的公轉(zhuǎn)私“大佬”，享譽(yù)基金圈，因優(yōu)異的業(yè)績(jī)備受投資者追捧。

私募排排網(wǎng)研究中心認(rèn)為，私募發(fā)行規(guī)模驟升的原因，一個(gè)是由于年初資金充沛，大資金都在尋求優(yōu)質(zhì)私募投資，早投入早受益；另外一個(gè)原因是最近的金融監(jiān)管，銀行理財(cái)和通道業(yè)務(wù)受限，這部分資金會(huì)流入到基金行業(yè)。

“新基金的發(fā)行貧富差距太大了，這種差距的背后，是公司、產(chǎn)品、基金經(jīng)理、營(yíng)銷等多方面因素共同作用的結(jié)果，”資深基金研究專家王群航向澎湃新聞表示，其中，前三者是核心。

多位基金公司市場(chǎng)部人士也向澎湃新聞表示，未來(lái)市場(chǎng)對(duì)基金的選擇將更加理性，資金會(huì)更加傾向交給資產(chǎn)管理能力靠前的基金管理人，“業(yè)績(jī)已經(jīng)成為硬指標(biāo)”，“馬太效應(yīng)”或?qū)⒂萦摇?/p>

藍(lán)籌股主導(dǎo)的行情或向縱深演繹

值得注意的是，回顧公募基金過去20年的歷史，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，新基金IPO單日募集在300億元以上的僅有5只，分別是2006年12月成立的嘉實(shí)策略增長(zhǎng)和2007年成立的首批4只QDII基金。此外，市場(chǎng)上單日募集超百億的基金中，多以2007年7、8月和2015年6月成立居多。

同樣是在2007年和2015年，上證綜指都出現(xiàn)了階段性頂部。因此，也有市場(chǎng)人士擔(dān)心，新基金發(fā)行的火爆現(xiàn)象背后，是否意味著短期市場(chǎng)進(jìn)入頂部。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向澎湃新聞表示，新基金發(fā)行代表場(chǎng)外資金入場(chǎng)的意愿。2018年以來(lái)主動(dòng)權(quán)益的基金募集已經(jīng)達(dá)到500億元左右，可以說(shuō)場(chǎng)外資金入場(chǎng)意愿非常強(qiáng)烈，場(chǎng)外資金在跑步入場(chǎng)。而從券商每周新開戶數(shù)來(lái)看，每周開戶數(shù)都在提升，這是場(chǎng)外資金入場(chǎng)的一個(gè)跡象，也是市場(chǎng)進(jìn)一部走強(qiáng)的重要推動(dòng)力。

“對(duì)于普通投資者入場(chǎng)的途徑主要有兩個(gè)：一個(gè)是買基金，一個(gè)是通過券商開戶買股票。”楊德龍認(rèn)為，過去兩年市場(chǎng)強(qiáng)勁的走勢(shì)顯示機(jī)構(gòu)投資者的占比已經(jīng)超過了50%，可以說(shuō)藍(lán)籌股的走強(qiáng)不是一個(gè)短期的現(xiàn)象，而是一個(gè)長(zhǎng)期的特征。特別是A股開通了深港通和滬港通后，和港股的實(shí)現(xiàn)互通互投，A股出現(xiàn)港股化和美股化的特征，將來(lái)白馬股的估值溢價(jià)會(huì)越來(lái)越高，而小盤股會(huì)不斷創(chuàng)出新低，甚至?xí)毁Y金拋棄，以后大盤的分化依然會(huì)非常嚴(yán)重。

一位基金公司市場(chǎng)人士也向澎湃新聞表示，歷史不會(huì)簡(jiǎn)單地重復(fù)，從A股市場(chǎng)的流動(dòng)性角度來(lái)看，新基金火爆發(fā)行，將成為市場(chǎng)重要的增量資金來(lái)源。不少基金經(jīng)理認(rèn)為，2018年或仍將是結(jié)構(gòu)性行情，決定市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)方向的將是增量資金，其中最重要的兩路增量資金分別是海外資金和公募新發(fā)，因此可以繼續(xù)關(guān)注較大發(fā)行規(guī)模新基金的投資風(fēng)格。

按照一般規(guī)律，基金經(jīng)理選股思路和投資風(fēng)格具有一定的延續(xù)性,因此一些投資者也會(huì)根據(jù)基金經(jīng)理此前的投資風(fēng)格，分析其下一步可能的投向。

以興全合宜基金經(jīng)理謝治宇為例，其投資較為均衡，偏好大藍(lán)籌、大消費(fèi)以及一些具備確定性的成長(zhǎng)股。對(duì)于2018年的行情，他也曾在采訪中向澎湃新聞明確表達(dá)了對(duì)于消費(fèi)、保險(xiǎn)以及部分優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的看好。因此業(yè)內(nèi)預(yù)期其建倉(cāng)思路仍將延續(xù)此前的偏好。不過考慮到該基金的規(guī)模大幅超出預(yù)期，意味著需要挖掘更多的投資標(biāo)的以達(dá)到充分分散的效果，并且規(guī)模偏大較難介入小市值股票的投資，最終的操作也會(huì)發(fā)生一定變化。

1月18日晚間，謝治宇管理的另一只基金產(chǎn)品——興全合潤(rùn)公布2017年四季報(bào)，其最新的持股仍延續(xù)了大藍(lán)籌和大消費(fèi)的風(fēng)格。

“A股市場(chǎng)自2016年見底后開始逐漸回升，我認(rèn)為這一勢(shì)頭有望在2018年繼續(xù)，A股整體估值仍具有吸引力。”富達(dá)國(guó)際股票基金經(jīng)理周文群對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆瑹o(wú)論是監(jiān)管層還是一線的私募基金管理人，都不希望看到2015年市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情況再度發(fā)生，總體會(huì)偏謹(jǐn)慎，更專注基本面的投資，A股市場(chǎng)泡沫化的出現(xiàn)可能性不大。

重陽(yáng)投資也認(rèn)為，2018年A股和港股市場(chǎng)不存在系統(tǒng)性機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，投資機(jī)會(huì)依舊是結(jié)構(gòu)性的。“擇優(yōu)而買”的大方向不會(huì)發(fā)生改變，但市場(chǎng)將從“一次分化”過渡到“二次分化”，主旋律也將從“價(jià)值回歸”切換到“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”。