科創作為市場的熱點主題，行情演化一直是投資者關注重點。近期，多熱點事件刺激下，科創行情“卷土重來”。

日前，開源證券中小盤首席分析師任浪做客《首席連線》直播間，就接下來芯片半導體供需周期和應用領域等熱點問題，帶來了最新的分析展望。

兩因素刺激下科創行情可觀，認可科創板處于“牛市初期”判斷

“近期，科創行情表現較為可觀，主要是解禁利空落地和中報業績預期向好的推動。”任浪指出。

任浪表示，今年是科創板推出三周年，近期科創板也迎來了大股東的集中解禁。由于對科創板解禁壓力的擔憂等，科創板今年年初以來持續下跌。而隨著解禁利空落地，以及中報業績預期向好的推動，科創板迎來了一波可觀的行情。

“同時，從較長的維度看，目前科創板處于‘牛市初期’的判斷我是比較認可的。”任浪說。

任浪指出，首先，目前科創板定位的硬科技公司，無論是政策鼓勵還是業績增速，都是各板塊中相對最好的。同時，科技創新依舊是未來中國經濟轉型升級，和高質量發展的核心驅動力，而科創板公司在科技創新方面的“成色”是最足的。

“其次，在集中解禁的壓制下，前期科創50指數跌破了指數剛推出時的1000點，目前也就在1100點附近。但是科創板的公司經過三年業績的快速增長，很多公司已經進入了PE估值的階段，很多未盈利公司也實現了快速盈利，估值水平已經處于歷史的低點。”任浪進一步指出。

再次，任浪表示，接下來隨著科創板的擴容和越來越多優質公司的上市，機構投資者參與科創板投資的熱情將逐步提升。而機構投資者尤其是長期機構投資者的入場，將為科創板的“長牛”打下良好的基礎。

任浪指出，目前，科創板的公司以半導體、創新藥和部分高端制造的行業為主，中短期來看，從景氣度和確定性的角度，依舊看好半導體產業鏈和高端制造領域的機會。

“同時，創新藥目前估值已經大幅回調，雖然中短期依舊受到集采和醫保支付壓力的壓制，但中長期維度依舊看好。”任浪進一步指出。

半導體需求有望年底企穩：供需偏緊主要在汽車領域

半導體板塊方面，任浪表示，從需求端看，半導體目前仍處于下行周期。一方面，目前半導體需求仍舊是以手機等消費電子為主，而消費電子當下創新相對不足，消費電子需求持續下行。另一方面，以物聯網和電動智能汽車為代表的新增需求，當下需求占比仍舊較小。

“不過，半導體的需求，有望在年底企穩。首先，明年折疊屏手機、智能電動車等領域，需求有望回暖。其次，隨著產能的有序擴張，缺芯的領域已經相對較少，多數領域已經出現供大于求，價格大幅下行的現象。”任浪稱。

任浪表示，整體來看，目前半導體供需依舊偏緊的領域，主要在汽車。一方面，是車規認證需要時間周期，產能擴張的速度較慢。

“另一方面，在電動智能化的推動下，單車半導體用量大幅提升，也一定程度推動了汽車行業芯片的持續供需偏緊。”任浪說。

不過，任浪強調，汽車芯片并不是一個純粹的新增量市場，而是新的電動智能車相對于傳統燃油車所使用的芯片量和價值，都出現了大幅的提升。

“目前，汽車行業缺芯的狀況已經得到了大幅的緩解，大部分芯片已經不再缺。比較緊缺的，主要是少數幾顆相對核心的MCU芯片。”任浪進一步指出。

未來半導體增量需求主要來自于物聯網及手機、車載等領域

對于半導體的行業景氣，任浪表示，上半年，半導體產業鏈上游的設備和材料，景氣度依舊高企，行業已經處于擴產的高峰期。不過，就增速而言，基數效應下半導體產業鏈的整體增速較前兩年有所下行。

“總的來說，此前半導體的需求景氣，主要是國內在成熟制程上，進行大規模擴產所帶來。未來，行業的景氣度持續提升，需要半導體整體產業鏈尤其是下游芯片產品，能夠快速實現國產化。”任浪指出。

任浪表示，從芯片產品端來看，目前已實現國產化的場景，主要在可穿戴、智能家居等物聯網領域。

“未來半導體的增量需求，將主要來自于物聯網需求的持續增長，以及手機、PC、車載等領域的持續國產化。”任浪說。

人形機器人市場空間非常大，前期技術投入和迭代可以和自動駕駛共享

“整體而言，人形機器人所在的服務機器人市場空間非常大。在非常多的場景中，可以實現對人的替代。因此，包括特斯拉、小米等企業，都推出了人形機器人。”任浪表示。

任浪進一步指出，人形機器人AI能力訓練的傳感器、算法等，都和自動駕駛非常類似。因此，人形機器人前期技術的投入和迭代，可以和自動駕駛共享，這也是能推動人形機器人技術快速發展的一個重要因素。

“目前，人形機器人相關的產業鏈公司，主要以伺服電機、減速器等硬件公司為主。就科創板而言，和人形機器人相關的，主要在于機器視覺和AI芯片兩個領域。”任浪說。

不過，任浪強調，目前人形機器人能夠實現的功能還比較少，成熟度也亟待提升。

看好新產品能夠持續落地的科創板創新藥龍頭

熱門科創行業方面，任浪還看好科創板創新藥企業的分化行情。

“雖然醫藥行業在集采和醫保控費的大背景下，整體估值持續承壓。但從長期的角度來看，老齡化背景下，醫療健康的需求將持續擴大。”任浪指出。

任浪進一步指出，目前，在龍頭估值承壓的背景下，科創板創新藥的公司，尤其是未盈利的公司，想進一步提升估值溢價空間的難度較大。

“不過，對于科創板創新藥公司而言，未來表現會走向分化。其中，真正有核心競爭力，且新產品能夠持續兌現落地的創新藥龍頭，有機會走出持續性的行情。”任浪表示。

投資可關注兩條主線

配置方面，任浪建議投資者關注兩條投資主線：一是繼續在景氣度較高的產業鏈，尋找高增長的龍頭，如新能源、電動智能車、半導體設備等方向。

“二是在目前比較低估的領域，尋找明年景氣度邊際提升的方向，如半導體芯片等。”任浪說。

風險方面，任浪提醒投資者，由于科創板有很多尚未盈利的公司，同時板塊的估值體系和主板、創業板差異較大。因此，對于公司基本面的研究要求更高。

“一些處于發展初期且尚未盈利的公司，未來的經營風險其實比較大。當其出現影響可持續經營的風險時，公司股價易出現大幅下滑。因此，科創板的投資者需要特別注意這類公司的經營風險。”任浪表示。

任浪同時強調，科創板的部分次新股，一般處于行業發展的早期。雖然估值相對較高，但容易受市場熱點帶動而出現短期炒作。因此，這類公司股價存在快速拉高回落的風險，投資者也需要特別注意。