近日，一則關于多位公募基金經理因參與場外期權被查的消息在網上瘋傳，傳聞更是直指多家頭部機構產品的基金經理變更與此相關。

對此，澎湃新聞記者詢問了多家近日發布過基金經理變更的公募基金，相關公司均否認了基金經理變更或離職是緣于違規被查。

多家公司否認基金經理變動緣于違規

“我們公司最近的產品變更基金經理，人家沒有辭職，還擔任其他產品的基金經理的。被截圖集納在一起放到網上我們也很無語。”有一家華東某頭部基金公司市場部人士向記者表示。

另一位華南某頭部基金公司人士也否認了公司產品近期出現基金經理變更是因為離職基金經理出現違規。

“一般基金經理提出辭職到正式發公告，會有一個提前量，這既是給基金公司選擇產品接任者一定的時間，也需要走相關財務等流程。我們基金經理是離職了，但是從他提出來到正式發公告，也有一段時間，突然說人被帶走了，我問了我們其他城市的職場員工，都沒有聽說有人被帶走的情況。”前述華南基金公司人士稱。

另一家在華中的頭部基金公司人士也表示，自己在截圖中找了好久才找到自己公司的公告，“現在都9800只基金了，每天變變也正常啦，我們這位基金經理管了好多產品，離任一兩只是比較正常的變動。”

“無風不起浪，要是真的，那可是行業重大聲譽風險了，監管機構應該出來說說的。”有公募基金人士坦言，事情真真假假，現在猶如霧里看花，但是否真的涉及數量如此龐大的基金經理，可能還需要等待權威部門的官方披露信息，不信謠不傳謠。

場外期權業務是什么？

雖然事實究竟如何尚無定論，但場外期權業務卻被放到聚光燈下，更是一度沖上微博熱搜。基金經理究竟是否能參與場外期權？場外期權難道是新型“老鼠倉”的“瘟床”？

據了解，場外期權，是指在非集中性的交易場所進行的非標準化的期權合約，是根據場外雙方的洽談，按照雙方需求自行制定交易的金融衍生品。證券公司場外期權業務自2012年開展試點，是場外衍生品業務的重要組成部分。

不過，由于交易規則限制，國內場外期權目前只能機構和企業客戶參與，個人無法在券商進行場外期權交易。此外，據證券業內人士指出，公募基金產品也尚不能參與場外期權業務，那么從而延伸出的違規手法可能公募基金經理以個人名義參與的違規的場外期權交易。

“我們幾個朋友就曾經一起湊過錢，買過一只股票的場外期權，后來到期也沒有賺到錢，就損失的權利金。”一位期貨公司員工向澎湃新聞記者表示，如果沒有內幕消息，想要通過場外期權業務賺到錢，幾率并不高。

可能的操作模式

“大家現在猜測，可能是基金經理們相中了一個小盤成長股。然后再開一個這個小盤成長股的看漲期權，狂拉正股，小盤成長股的期權就上漲10倍、20倍。由于個股期權可以放杠桿，所以，可以掙100倍甚至更多。就是用自已管理的基金去拉正股，然后用自己個人關聯賬戶去開正股期權，有點像前些年炒權證和近幾年的可轉債。拉正股股價，狂打衍生品的價格，掙的是衍生品放大后的資產價格。”一位資深證券市場人士向澎湃新聞記者闡述了其中的簡單邏輯。

另一位曾任國內頭部券商資管投資負責人，現任滬上某私募基金總經理的趙鑫（化名）告訴澎湃新聞記者說：“公募基金經理通過場外期權進行老鼠倉，目前可以通過兩個形式操作。”

“一方面，是其個人或關聯人員，在相關機構購買個股的看漲期權。基金經理可以通過在管產品資金，推高相關標的的股價。同時，賣出期權的機構，為了風險對沖，也會購買相關股票。兩方作用下，相關股票價格會出現螺旋式上升。”趙鑫說。

趙鑫表示，通過上述操作，基金經理可以賺取期權的收益，由于杠桿很高，盈利是非常可觀的。

另一方面，趙鑫指出，則有可能存在上市公司及其高管，和基金經理的內幕交易。

“例如，上市公司在相關消息披露前，提前和基金經理進行布局。由于場外期權產品的結構，可以設計得非常復雜，因此產品中容納上市公司、相關高管、基金經理等多方的利益，是沒有問題的。”趙鑫指出。

趙鑫進一步指出，以國外市場為例，某些消息可能只能提振股價5%，但通過復雜的場外期權，杠桿可能高達200%甚至更高。

“不過，馬太效應下，期權業務的集中度是比較高的，因此監管也會對相關異常進行特別關注。”趙鑫說。

就國內傳聞而言，趙鑫表示，目前購買場外期權的，更多是私募和銀行。私募出于相關投資目的，銀行則是做理財產品。

“公募目前是鼓勵基金經理跟投在管產品的，因為可以綁定基金經理與在管產品的利益。至于能否出于風險對沖目的而購買期權方面，相關方面還需要看目前監管和基金公司是如何規定管理的。”趙鑫進一步指出。

對于個股期權，滬上某期貨公司高管對澎湃新聞記者說：“目前，國內是沒有個股的場內期權的。因此傳聞所涉及的股票期權，應該是定制化的場外期權產品。”

“總的來說，傳聞所涉及的，是一種新型的老鼠倉。基金經理可以購買股票看漲期權，通過抬高股票價格，賺取看漲期權的收益。如果是虛值期權，其實成本是非常低的。”該期貨公司高管指出。

趙鑫也表示，在相關股票上進行老鼠倉，需要多方面的配合，時間要求也比較高。目前，通過大數據等方式的監管，操作較難。而通過場外期權進行老鼠倉，在時間點、股票數量等方面，更具有隱蔽性。