科創(chuàng)板將迎來(lái)一波解禁高峰。

7月18日晚間，航天宏圖信息技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“航天宏圖”，688066）、北京沃爾德金剛石工具股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“沃爾德”，688028）發(fā)布了關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人承諾特定期間不減持公司股份的公告。

無(wú)獨(dú)有偶，7月15日晚，蘇州華興源創(chuàng)科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“華興源創(chuàng)”，688001）等9家科創(chuàng)板首批上市公司也發(fā)布了控股股東、實(shí)控人、部分股東自愿延期解禁或者承諾不減持的公告。

11家科創(chuàng)板公司齊發(fā)聲的背后，是科創(chuàng)板即將于7月22日迎來(lái)的“大非”（控股股東和實(shí)際控制人自股票上市之日起三十六個(gè)月不得轉(zhuǎn)讓首發(fā)股份）解禁潮。

山西證券研報(bào)指出，繼2020年7月科創(chuàng)板第一次解禁高峰之后，2022年7月科創(chuàng)板再次迎來(lái)的解禁高峰，主要為第一批科創(chuàng)板上市公司首發(fā)原始限售股東三年“大非”的解禁時(shí)點(diǎn)。

興業(yè)證券研報(bào)進(jìn)一步指出，剔除上市首日即解禁的首發(fā)一般股份及首發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份，今年科創(chuàng)板解禁規(guī)模為10166億元，相較于2021年的7459億元和2020年的3835億元顯著增加。其中，今年7月科創(chuàng)板解禁規(guī)模2733億元，為過(guò)去三年單月解禁規(guī)模峰值。

十余家科創(chuàng)板首批上市公司股東出手“護(hù)盤(pán)”

7月22日，科創(chuàng)板開(kāi)市三周年之際，科創(chuàng)板首批25家上市公司控股股東、實(shí)控人持有的首發(fā)原股東限售股將迎來(lái)解禁。

面對(duì)解禁高峰，科創(chuàng)板上市公司控股股東、實(shí)控人以實(shí)際行動(dòng)表達(dá)了“護(hù)盤(pán)”意愿。截至7月18日，已有11家科創(chuàng)板首批上市公司公告表示控股股東、實(shí)控人、部分股東自愿延期解禁或者承諾不減持。

其中，中國(guó)鐵路通信信號(hào)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)通號(hào)”，688009）等4家公司股東自愿延長(zhǎng)限售股鎖定期6個(gè)月，哈爾濱新光光電科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“新光光電”，688011）控股股東自愿延長(zhǎng)限售股鎖定期12個(gè)月；華興源創(chuàng)等6家控股股東，以及交控科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“交控科技”，688015）部分股東承諾在股份解禁后6個(gè)月內(nèi)不減持股份。

從對(duì)應(yīng)市值看，Wind數(shù)據(jù)顯示，上述11家科創(chuàng)板首批上市公司股東延長(zhǎng)鎖定期和承諾不減持的股份對(duì)應(yīng)市值達(dá)到848.86億元（以7月19日收盤(pán)數(shù)據(jù)計(jì)算）。而按7月19日收盤(pán)數(shù)據(jù)計(jì)算，7月22日當(dāng)天科創(chuàng)板首發(fā)原股東限售股份合計(jì)解禁市值為1706.01億元，上述股東延長(zhǎng)鎖定期和承諾不減持的股份對(duì)應(yīng)市值占比近五成。

從自愿延期解禁或者承諾不減持原因看，上述科創(chuàng)板公司股東多表示是基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心及投資價(jià)值的認(rèn)可，為促進(jìn)公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，維護(hù)廣大公眾投資者利益。

另外，蘇州天準(zhǔn)科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“天準(zhǔn)科技”，688003）還于7月15日公告表示，該公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)徐一華和董事會(huì)秘書(shū)楊聰基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心及對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，于2022年5月17日完成公司股份增持，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，兩人在完成股份增持后6個(gè)月內(nèi)不可進(jìn)行減持操作。

解禁潮對(duì)科創(chuàng)板股價(jià)壓力相對(duì)有限

隨著科創(chuàng)板解禁高峰的臨近，科創(chuàng)板將承受多大壓力？

綜合考慮減持規(guī)定及意愿，興業(yè)證券認(rèn)為，解禁后短期內(nèi)減持壓力或相對(duì)有限。其在研報(bào)中指出，相比于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)等股東，控股股東、實(shí)控人盈利兌現(xiàn)意愿并不迫切。另外，考慮到在半年報(bào)披露前30日以及業(yè)績(jī)快報(bào)與業(yè)績(jī)預(yù)告披露前10日不得減持，及大股東與董監(jiān)高通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持需提前15天披露減持計(jì)劃的規(guī)定，若要在此之前進(jìn)行減持，窗口期將集中在7月最后一個(gè)交易周。但集中減持易造成較大沖擊成本，這也一定程度上制約減持意愿，且減持規(guī)模及時(shí)間間隔也有諸多限制。因此，今年集中解禁后短期內(nèi)控股股東、實(shí)控人實(shí)際減持對(duì)股價(jià)造成的壓力或相對(duì)有限。

參考過(guò)去兩年經(jīng)驗(yàn)，興業(yè)證券研報(bào)進(jìn)一步指出，集中解禁對(duì)7月科創(chuàng)板股價(jià)走勢(shì)節(jié)奏影響較為明顯，但實(shí)際減持壓力并不大，主要受情緒因素主導(dǎo)，股價(jià)也呈現(xiàn)出急跌后快速反彈的特征。從個(gè)股層面看特征也基本一致，7月科創(chuàng)板解禁個(gè)股相較于非解禁個(gè)股受到的股價(jià)沖擊更為明顯，但反彈力度也更強(qiáng)。

銀河證券建議辯證看待這波科創(chuàng)板解禁潮。“限售股解禁雖然增加市場(chǎng)股票供應(yīng)，但并不意味著股價(jià)就會(huì)下跌，特別是那些股東主動(dòng)發(fā)聲宣布延長(zhǎng)股份鎖定的公司，對(duì)于穩(wěn)定投資者信心有很大幫助。有硬核科技、業(yè)績(jī)保持高速成長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)科創(chuàng)板股在短期可能面臨解禁壓力以及情緒面的影響，但對(duì)長(zhǎng)期走勢(shì)影響不大。另外，科創(chuàng)板做市交易將開(kāi)始，這是監(jiān)管層面穩(wěn)定市場(chǎng)的重要舉措，將有助于提升科創(chuàng)板股流動(dòng)性，增加市場(chǎng)活躍度。”

科創(chuàng)板成長(zhǎng)性居各板塊首位

接下來(lái)，投資者可以采取哪些策略呢？

展望后市，浙商證券認(rèn)為，7月大非解禁將形成利好，疊加新成長(zhǎng)結(jié)構(gòu)擴(kuò)散，科創(chuàng)板主升行情有望逐步展開(kāi)，當(dāng)前可重點(diǎn)關(guān)注。

銀河證券也認(rèn)為，科創(chuàng)板今年將迎來(lái)大非三年解禁期，加之美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期及外圍局勢(shì)影響，板塊估值持續(xù)回落，高估值逐漸消化。目前整體流動(dòng)性較好，成長(zhǎng)性居各板塊首位。截至2022年6月，科創(chuàng)板50指數(shù)市盈率為38倍（剔除負(fù)值），遠(yuǎn)低于自科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái)的估值均值64倍，處于歷史最低值底部區(qū)間，具有一定的配置價(jià)值。

中泰證券研報(bào)指出，由于資本市場(chǎng)的“造富效應(yīng)”，科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量較多的核心城市的地產(chǎn)、高端消費(fèi)等高頻數(shù)據(jù)或?qū)⒃诮衲辍敖鹁陪y十”的旺季里出現(xiàn)明顯回升。

中泰證券建議，科創(chuàng)板解禁后的“造富效應(yīng)”以及基數(shù)效應(yīng)將驅(qū)動(dòng)下半年核心城市地產(chǎn)數(shù)據(jù)同比明顯改善，驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)，建議配置地產(chǎn)及后周期、高端可選消費(fèi)、金融等板塊。