【編者按】當前，中國正處于經(jīng)濟恢復(fù)的關(guān)鍵時間點。高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，還需各方付出艱苦努力。今年的經(jīng)濟增長目標能否實現(xiàn)？穩(wěn)經(jīng)濟有哪些“底牌”？促就業(yè)還有哪些新招？政策合力應(yīng)向何處使？針對這些問題，澎湃新聞專訪了十位經(jīng)濟學(xué)家，推出系列專題《問計穩(wěn)增長》。

2022年已經(jīng)過半，上半年經(jīng)濟形勢如何？當前經(jīng)濟還面臨哪些問題？要如何有效支持中國經(jīng)濟在下半年復(fù)蘇？

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長姚洋在接受澎湃新聞（www.kxwhcb.com）記者專訪時就上述問題分享了看法，他指出，當前疫情防控與房地產(chǎn)行業(yè)是影響經(jīng)濟恢復(fù)的兩大因素。姚洋建議，發(fā)放1.5萬億元額度的“消費特別國債”，通過各省認購的方式支持地方發(fā)放消費券刺激經(jīng)濟。他再次強調(diào)，當前要對需求側(cè)進行補貼，可考慮發(fā)放用途廣泛的消費券和現(xiàn)金。

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長姚洋  澎湃新聞記者 周頔 攝

以下為采訪實錄（略經(jīng)編輯）：

當前經(jīng)濟恢復(fù)面臨哪些挑戰(zhàn)

澎湃新聞：今年以來，內(nèi)外部環(huán)境出現(xiàn)了很多超預(yù)期的影響因素，您怎么看當前的經(jīng)濟形勢？年初制定的5.5%經(jīng)濟增長目標還能實現(xiàn)么？

姚洋：今年一季度經(jīng)濟增速是4.8%，而一季度占全年比重約20%，折合到年增長是0.96個百分點。當前二季度數(shù)據(jù)還沒有出來，但市場上普遍估計增長大概是1%-2%。而二季度占全年比重約25%，所以它對全年的貢獻大概是0.25-0.5個百分點。

所以上半年合計大概就是1.2個百分點，而年初制定的增長目標是5.5%，那么下半年經(jīng)濟增長就要貢獻4.3個百分點，按下半年貢獻55%的比重折回到半年的增長率，這就要求下半年經(jīng)濟增速達到7.8%。

我覺得要想達到7.8%，難度還是相當大的。它大大超出了我們潛在增長率的速度。按我的計算看，中國的潛在增長率大概在5.5%-6.5%，按照平均看也就6%，可7.8%遠超了我們的潛在增長速度，除非下半年經(jīng)濟出現(xiàn)2020年下半年那樣劇烈的反彈，否則要達成5.5%速度還是難度非常大的。

如果下半年我們的經(jīng)濟增速按潛在增速6%來計算，那么折合到全年就是3.3個百分點，全年大概是4.5%的增長速度。

不過我覺得增速并不是一個非常重要的指標，下半年經(jīng)濟能夠平穩(wěn)恢復(fù)到潛在增長速度，就已經(jīng)很好了。

澎湃新聞：您認為當前經(jīng)濟恢復(fù)面臨著什么樣的挑戰(zhàn)？

姚洋：從去年下半年以來，特別是今年上半年經(jīng)濟增速為什么有所下降？這其中有兩個重要因素：一個是疫情，一個是房地產(chǎn)。

第一個方面是疫情，今年暴發(fā)的疫情和2020年疫情不太一樣。2020年新冠病毒的傳染性沒有這么強，所以我們采用動態(tài)清零的辦法是非常有效的，而且在全世界我們是做得最好的，這也是為什么我們在2020年5月份就開始了經(jīng)濟恢復(fù)。直到去年上半年，我們的經(jīng)濟恢復(fù)都非常好，動態(tài)清零成為了一個重要的保障。

然而，今年奧密克戎病毒與此前不一樣，它傳染性極強，想把它完全防住的難度極大。

我自己從今年2月份到現(xiàn)在就沒出過北京，也不敢出去，出去之后可能就回不來了，或者到了哪里就地就可能被隔離起來。今年北京和上海先后暴發(fā)了疫情，而京滬是中國經(jīng)濟的火車頭，這兩個城市流動變成困難之后，對全國的影響都是非常大的。

第二方面是房地產(chǎn)，房地產(chǎn)大幅下降，我們對這件事的影響估計不足。房地產(chǎn)對中國經(jīng)濟的貢獻大約是17%，也就是說其直接和間接的影響超過17萬億。對100個城市的房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)統(tǒng)計可以看到，上半年房地產(chǎn)銷售下降了51%，這是從來沒有發(fā)生過的事情。由于房地產(chǎn)在GDP的比重很大，給經(jīng)濟挖了一個大坑，要想增長就必須先填補上這個坑。當前6月份房地產(chǎn)的數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但能不能持續(xù)還有賴于進一步的觀察。

澎湃新聞：疫情以來居民收入在下降，老百姓有能力購房么？

姚洋：2020年疫情嚴重的時候，房地產(chǎn)銷售也是很好的，當年房地產(chǎn)增速超過20%。我們看到今年上半年家庭儲蓄還在增加，說明居民是有能力買房的，而且當前現(xiàn)房銷售的數(shù)據(jù)是很好的，下降嚴重的是期房，這與房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)狀有關(guān)。

房地產(chǎn)是個長鏈條產(chǎn)業(yè)，這不僅僅是把房子蓋起來了，居民在買房之后，還要裝修，買家具電器等等，房地產(chǎn)銷售能把整個消費給帶動起來。

澎湃新聞：您怎么看待當前房地產(chǎn)行業(yè)面臨的困難的原因？有什么建議？

姚洋：在談及房地產(chǎn)行業(yè)下行因素的時候，很多觀點從人口結(jié)構(gòu)等方面分析，這些都是長期因素。而造成當下困境的主要因素是短期因素，我認為造成房地產(chǎn)大幅下降的因素是信貸被卡住了，最根本的原因是“三條紅線”。上半年房地產(chǎn)的信貸下降了53%，這是斷崖式的下降。

中央三令五申要讓房地產(chǎn)健康發(fā)展，要求各地要因城施策。從去年中央經(jīng)濟工作會議，到今年兩會再次強調(diào)，地方已經(jīng)開始行動起來，政策力度僅次于2016年那一輪房地產(chǎn)上漲。但以往地方政府一行動起來，房地產(chǎn)市場馬上就會有反應(yīng)，但是今年并沒有奏效，并不是說老百姓手里沒有錢了，而是因為老百姓是理性的，當前很多房地產(chǎn)企業(yè)的流動性被限制，老百姓看到了供給側(cè)的風(fēng)險，出于對爛尾的顧慮，就不去購買期房。當前，居民購房意愿在大幅下降，長期信貸也在下降。

我們要正確認識房地產(chǎn)信貸，宏觀經(jīng)濟學(xué)里有個金融加速器理論，房地產(chǎn)自然地具有金融加速的作用。房地產(chǎn)制造了資產(chǎn)，有了資產(chǎn)可以拿去抵押，可以去借錢，所以房地產(chǎn)是金融的加速器。反過來說，房地產(chǎn)收縮，整個社會的信貸也會跟著收縮，金融加速器也會加快下降的速率。

房地產(chǎn)的特性決定了它的高負債特性。那些大型房企之所以在政策收緊之前出現(xiàn)經(jīng)營問題，主要是因為多元化經(jīng)營，把搞房地產(chǎn)建設(shè)的資金拿去造車，搞VC，搞那些他們不在行的東西導(dǎo)致了虧損，而正常經(jīng)營的房地產(chǎn)企業(yè)不會出現(xiàn)很大問題。

不能說看到有些房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)了問題，就認為整個房地產(chǎn)企業(yè)都有問題，然后進行全行業(yè)的整頓。

我覺得，想讓下半年房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，三條紅線要調(diào)整。

須建立長效防疫的機制

澎湃新聞：您剛剛也談到，影響經(jīng)濟復(fù)蘇的因素中，除了房地產(chǎn)還有疫情。

姚洋：我們必須得建立一種長效的防疫的機制，做不到這一點，經(jīng)濟是無法進入到穩(wěn)定復(fù)蘇階段的。

我的建議是，公共場所要求3天或7天的陰性核酸，當前核酸網(wǎng)已經(jīng)非常密了，這個可以做到，居民目前也接受了這個要求。

當前很多地方動輒就是區(qū)域化的原地靜止，很多地方看有發(fā)生疫情地區(qū)的人員過來就直接隔離，這對人員流動造成了極大影響，經(jīng)濟必然遭受影響。

另外，我們應(yīng)該把全國的防疫和隔離政策統(tǒng)一起來，各種碼也統(tǒng)一起來。這樣可以解除很多國內(nèi)人員流動的限制。

最后，還要開放國際旅行，中國不能跟世界隔離。事實上過去兩年中國也沒有跟世界隔離。我不同意那種世界正跟中國脫鉤的說法。從數(shù)據(jù)上可以證實，中國正在跟世界更深地掛鉤，而不是脫鉤。

疫情什么時候結(jié)束我們無法給出確切的時點，但我們要有一個平穩(wěn)的過渡。

可發(fā)放1.5萬億元額度“消費特別國債”

澎湃新聞：此前您一直呼吁要補貼消費，建議政府發(fā)消費券。現(xiàn)在未有全國層面的消費券，只是一些地方在自己發(fā)，您怎么看這個情況？

姚洋：為了彌合地區(qū)差距的問題，我建議可以參考2020年發(fā)行過的“抗疫特別國債”，考慮發(fā)放1.5萬億額度的“消費特別國債”，讓各省來認購。認購回去是發(fā)消費券、發(fā)現(xiàn)金都可以，但要各省自己償付?？梢砸?guī)定一個最低認購限額，這就避免了強省與弱省差距拉大的問題。

當前政策推動經(jīng)濟循環(huán)的傳導(dǎo)速度太慢了，不像消費券可以馬上把經(jīng)濟帶動起來。很多人擔心老百姓會把錢存起來，為了解決這部分的顧慮，可以考慮給收入較低的人群發(fā)放，這部分人沒有存款，是月光族。給這些人發(fā)消費券后他們不會把錢存起來。

澎湃新聞：當前PPI持續(xù)高位運行，但一直沒有傳導(dǎo)到CPI上。對廣大中小微市場主體來講，這樣的情況能持續(xù)下去么？下半年CPI會不會有較大的抬升？

姚洋：今年兩會對全年通脹的既定目標是3%，但我覺得不太可能達到，因為當前需求嚴重不足。如果CPI真的會超過3%，我會非常高興，這說明我們的需求回來了。我估計如果能超過3%，那一定是豬周期回來造成的。

美國6月CPI高達9.1%，但整個市場繁榮，失業(yè)率低于4%。當然，美聯(lián)儲將控制通脹的目標定為2%，我覺得他們壓得太快了，可能美國經(jīng)濟要硬著陸了。

很多人在擔心“滯脹”，當前國內(nèi)經(jīng)濟只有“滯”沒有“脹”。較高的PPI是國外傳導(dǎo)進來的，但由于消費不足，所有的壓力都停留在企業(yè)身上了，企業(yè)的利潤空間被壓縮了。所以當前消費是非常重要的，消費增長、物價上漲，企業(yè)的壓力才會降低一些。

澎湃新聞：現(xiàn)在價格機制傳導(dǎo)不下去么？

姚洋：消費起不來，企業(yè)需要大殺價才能把東西賣出去。當前有一種根深蒂固的傳統(tǒng)觀念，理不清經(jīng)濟循環(huán)的關(guān)系，認為搞投資能留下東西來，搞消費錢花了就沒有了，養(yǎng)懶人可不行，所以政策發(fā)力點都在投資側(cè)，但我認為當前的重點必須要刺激消費，要在需求側(cè)做文章。

當前我們已經(jīng)沒有多少超大工程可以投資了，于是很多地方開始修橋補路了。今年政策允許預(yù)支明年的專項債，但地方政府如果沒有工程可以投，那么逼著它投入就會造成浪費。其實把投資總額的一小部分用來刺激消費，可能不會影響總體投資籃子，但會是有效果的。

對于下半年和全年CPI走勢，考慮到豬周期的緣故，有可能超過2.5%，甚至可能還會更高一些，因為我國食品價格對CPI影響還是很大的。

澎湃新聞：對于下半年重振經(jīng)濟，您還有什么其他建議嗎？

姚洋：還是剛剛說過的那兩點，一方面是疫情防控，另一方面房地產(chǎn)要恢復(fù)。此外，要對消費端進行支持，擴需求的前提就是擴大消費、穩(wěn)定疫情。

支持消費還是要發(fā)消費券，發(fā)用途廣泛一些的消費券，不要制定用途，也可以順勢再發(fā)一些現(xiàn)金，需要讓居民把錢花出去。