作者：江城子非魚，編輯：小市妹

       7月7日，禾邁股份全天大漲6.78%，股價突破千元大關，與茅臺并駕齊驅成為市場里唯二的千元股。但隨后三個交易日便上演了過山車行情，公司股價目前已經跌破900元。

       短暫的高光之后，禾邁股份能否繼續有所表現是投資者眼下最為關心的問題。

       【光儲風口上的風眼】

       自4月A股觸底以來，Wind光伏指數累計上漲了67.9%，遠遠跑贏大盤。強勁走勢的背后是光伏行業整體的高景氣度，數據顯示，Wind光伏指數所覆蓋的72家公司中，47家一季度凈利潤同比增長，其中19家利潤翻倍。

       禾邁股份主營產品光伏逆變器，是光伏發電不可或缺的核心設備，占到了其2021年營收的近6成。在上一輪光伏的牛市里，逆變器龍頭陽光電源兩年時間里，股價上漲了18倍?？梢哉f，禾邁股份近幾個月的暴漲近3倍的行情，也是直接受益于光伏產業的高景氣。

       目前A股光伏逆變器的核心標的，以龍頭陽光電源為首，包括固徳威，上能電氣，錦浪科技，昱能科技與禾邁股份在內共有6家公司。但與競爭對手不同的是，禾邁股份自上市之后，投入的主要方向為微型逆變器的技術路徑。

       微型逆變器具有高效、安全，靈活等性能優勢，有望成為下一代逆變器主流方向。但唯一的缺點是成本較高，此前一直屬于小眾市場。而安信證券研報顯示，隨著技術的進步，微型逆變器徳單瓦成本由0.6 美元的水平下降至近年來的0.2美元左右。

       本輪光伏逆變器板塊的暴漲，一方面受益于光伏和儲能需求的雙重爆發，但亮點則是微型逆變器的崛起。根據中泰證券的研究，2020-2025年全球光伏新增裝機量CAGR為29.73%。 預計2025年微型逆變器市場規模將達325億元，2020-2025年CAGR為47.22%。

       在成本劣勢改善之后，微型逆變器有望憑借性能優勢，復制三元鋰電在新能源汽車中崛起的劇情，這也市場對禾邁股份看好的主要原因。相比“千元股”的身份，市場更關注禾邁股份未來的增長潛力。

       【短線的籌碼游戲】

       2019年6月27日，茅臺的股價首次突破1000元大關，這一天距離茅臺上市已經過去了整整18年。而禾邁股份只用了半年的時間股價便突破了千元大關，這要感謝光伏賽道的風口，但主要的推動力還是A股機構的抱團。

       一季報數據顯示，禾邁股份的股東人數從IPO時的1.13萬戶驟減到了2716戶，人均持股市值近700萬。可以看到，禾邁股份的投資者已經逐漸以機構為主，籌碼高度集中。

       而就在股價一路上揚的同時，6月11日禾邁股份公告限售股解禁，本次解禁的64.9萬股均由機構持股，總市值約5～6億元。以發行價557.8元/ 股的發行價計算，眾多參與IPO的投資者實際收益還不足一倍。各方都有動力拉高股價，捂盤抱團來將自己受益最大化。

       在禾邁股份之前，石頭科技和愛美客的股價也一度突破過千元，但隨后的走勢都不甚理想。究其原因，市場愿意為了成長性而給出很高的對價，但高企的估值需要超預期的業績支撐。

       光伏產業的高景氣和微型逆變器的廣闊前景，讓投資者對禾邁股份的未來期待頗多。但投資者進入股市，最為關心的仍然是能否獲得好的回報和收益。巴菲特說，股市長期是一架稱重機。股價就像稱重機上的數字，欲戴其冠，必受其重，禾邁股份想要兌現市場的對它的預期，仍然還有很長的路要走。

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