“一線藍籌成長股的估值回歸已經完成，二線藍籌成長股的估值體系的回歸均值還在持續進行。”12月10日，上海重陽投資總裁王慶在2017雪球嘉年華上接受澎湃新聞（www.kxwhcb.com）等媒體采訪時，將中短期市場表現概括為8個字：二次分化、二線藍籌。

對于近期債市波動對A股市場造成的沖擊，王慶認為，這已經是債市第三次影響A股走勢，是整體流動性收緊、利率有上行壓力背景下發生的。回顧過去兩次債券市場波動對股市的影響可見，雖然影響大，但持續時間不長，這一次的調整時長應該與前兩次差不多。

王慶將中國股市的發展歸納為5個階段，其中，自2016年以來以及進入了新的立體化價值投資的階段，資金重新關注基本面、崇尚價值投資，但這一次是在利率市場化、中國資本市場互聯程度越來越高等多維度環境下發生的。價值投資的黃金時代來臨了，投資者在新階段必須認清形勢，未來市場操作會越來越有挑戰性。

“2017年中國股票市場的分化體現了以貴州茅臺（600519）為代表的一線藍籌和以樂視網（200104）為代表的偽成長股的分化，后續的分化將會進一步深化、下沉，將會是第二個茅臺和偽成長股的分化。” 王慶稱。

展望未來，王慶判斷，未來1-2年，A股市場將呈現系統性均衡、結構性分化的“慢牛”特征——股票數量是無限的，但優質公司的股票數量是有限的。在改革創新雙提速的宏觀背景下，經濟結構調整加劇盈利分化，改革創新加速優勝劣汰，以藍籌股等中大市值股票為代表的優質資產的稀缺性進一步上升，有望走出中等級別行情。

就具體的投資機會來看，王慶概括了4個方面：

1，引領中國經濟轉型升級的優質公司。例如大消費，大健康，先進制造業龍頭，智能手機、汽車產業鏈中細分行業的龍頭，高鐵制造技術業。

2，主題方面，最看重受益于國企改革但并未被市場充分預期的公司，例如擁有優質產品、品牌的地方國企。

3，長期基本面向好但遭遇短期利空因素打壓的行業龍頭。市場分化就會有這個特征，一眼就能看明白的好股票大家投得差不多了，下一步是深度研究灰馬股，例如白酒股漲多了啤酒股沒有漲那么多就可以關注。

4，強化金融監管背景下的中大型銀行股的估值重估機會。

此外，王慶認為，港股市場在2017年以來有不錯的表現，但估值水平仍然較低，性價比還可以，且2017年港股的上漲主要是境內港股通的資金來推動，使得市場上漲本身更健康。