針對現金貸的第一份全國范圍內的文件出爐。

11月21日，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室向各省（自治區、直轄市）整治辦下發特急文件《關于立即暫停批設網絡小額貸款公司的通知》（下文簡稱《通知》），要求各級小貸公司監管部門即日起一律不得新批設網絡（互聯網）小額貸款公司，禁止小貸公司跨區域經營，意在阻隔“現金貸”風險。

《通知》顯示，近年來，有些地區陸續批設了網絡小額貸款公司或允許小額貸款公司開展網絡小額貸款業務，部分機構開展的“現金貸”業務存在較大風險。為貫徹落實國務院領導同志批示精神，經商網貸風險專項整治工作小班組辦公室，即日起各級小額貸款公司監管部門一律不得新批設網絡（互聯網）小額貸款公司，禁止新增批小額貸款公司跨省（區、市）開展小額貸款業務。

一位地方監管人士對澎湃新聞表示，這份文件僅僅是禁止網絡小貸公司增量，但目前存量也面臨整治，已經通知不日開會。

重慶曾暫停審批

專為地方經濟發展服務的傳統小貸公司不能跨區域經營，存在局限性，于是互聯網小貸應運而生。2010年3月25日，全國第一家網絡小貸公司浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司在浙江杭州正式成立，到2016年突然開始提速設立。根據網貸之家統計，截止到2017年全國累計已經發放網絡小貸牌照153張。

這背后的推動力是2016年的網貸監管細則的出臺，無金融牌照的互聯網金融公司為尋求合規“安全感”，將目光投向了最容易獲取金融牌照——互聯網小貸牌照。也有大企業和上市公司為了拓寬之后轉向金融的渠道，也紛紛去申請或購買互聯網小貸牌照，比如京東、恒大、萬達、TCL、美的等。

“我們也在重慶申請了牌照，趕上當地的最后一波，”今年3月，有互聯網金融公司總裁曾對澎湃新聞如此表示。澎湃新聞后向接近監管人士證實，重慶當時采取了觀望政策，暫停了新設互聯網小貸的審批。

但重慶在此之前與廣東、江西一樣，是互聯網金融公司擠破頭想要爭取設立網絡小貸之地。

據網貸之家研究中心不完全統計，全國共批準的153家網絡小貸牌照（含已獲地方金融辦批復未開業的公司）中，主要分布在19個省市（有29家是早期成立的傳統小貸將經營范圍變更為網絡小貸）。其中廣東省最多，有43家；其次是重慶市，有28家；江蘇省和江西省分別排名第三和第四，分別有21家和13家。

現金貸收緊第一步

之所以互聯網小貸公司突然與現金貸掛上鉤，是因為互聯網金融公司中從事現金貸的平臺，也會利用互聯網小貸為其提供資金來源，并收取借款人高額利息，在趣店（NYSE:QD）上市之際，這種模式飽受詬病。

趣店一共有兩張小貸牌照，都是在江西拿到的。一張是撫州高新區趣分期小額貸款有限公司，一張是贛州快樂生活網絡小額貸款有限公司，分別設立于2016年5月和12月，注冊資本金分別是10億和9億元人民幣。

趣店通過其股東螞蟻金服的流量入口，自2016年起“來分期”現金貸業務大爆發，在其上市之際，公布的2017年上半年凈利潤9.74億元，與去年同期的1.22億相比增698%，增近7倍，并且2017上半年實現的凈利潤已遠超過去年全年水平。巨大的利潤引起了市場對其“高利貸”堆砌利潤的質疑。

捷越聯合創始人王曉婷對澎湃新聞表示，該文件對現金貸影響很大，因為現金貸基本上只有一端，即放款端，資金端都來自于機構，如果以后要求現金貸沒有互聯網小貸就不能做業務的話，現在的幾百家現金貸公司至少得死掉99%，“現在市場都覺得現金貸風險比較大，其次之前就有風聲傳出來過說現金貸沒有互聯網小貸牌照，將來可能會暫停，所以現金貸公司現在辦互聯網小貸的風頭比較勁，今年上半年，整體互聯網小貸的批準規模已經超過去年全年，大家都在趕著政策下來之前盡量批復，國家應該也是在遏制地方政府在這方面的一些行為。”

網貸之家研究院院長于百程認為，本通知也是自2017年4月銀監會以及P2P網絡借貸風險專項整治工作領導小組辦公室下發針對現金貸整頓通知之后，又一個全國性的監管要求。

按照監管方近期的要求，現金貸業務將實行牌照化管理，目前看相關牌照包括銀行、消費金融公司、網絡小貸以及備案后的P2P業務主體。網絡小貸牌照由各地金融辦審批，相對容易獲取。而互金整治辦要求各地立即停發網絡小貸牌照，無疑是收緊現金貸政策的第一步。

一位地方監管人士也對澎湃新聞表示，目前出臺的文件僅僅是禁止網絡小貸公司增量，針對存量也有整治辦法要推出。

“戴著鐐銬跳舞”的小貸有什么魔力？

小貸公司及互聯網小貸公司的審批和監管權在地方金融監管部門，雖然各地要求不一，但是基本放貸杠桿倍數都要求在1-3倍，上海較為嚴格，是0.5倍，湖南較為寬松，是3倍。由于杠桿率低，小貸行業通常被認為是“帶著鐐銬跳舞”，那為何互聯網金融對此如此熱衷？

答案應該是四個字：規避監管。

2016年8月24日，中國銀監會印發《網絡借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》，規定“同一借款人在同一個平臺的借款上限為20萬，同一個企業組織在同一個平臺的借款上限為100萬，”也就是說，大額借款不能接。但是互聯網小貸比較寬松，只要同一借款人的借款金額不超過小貸公司注冊資本的一個百分比，且不超過一個固定額度即可。

因而網貸機構存在很大的動機把大額業務搬到小貸平臺上。

除此之外，P2P被銀監會定義為信息中介，不能直接放貸，但是小貸可以直接放貸，解決了資金來源的合規性問題。

再者，杠桿倍數限制也有辦法突破，比如發行ABS。

從場內ABS來看，澎湃新聞根據Wind資訊終端統計發現，小額貸款ABS去年全年發行總額為681億元，而今年截至目前為2136億元，這部分發行主體有螞蟻金服、百度小額小貸、平安普惠、中騰信、海爾小貸、分期樂、小米小貸和京東金融等。

在場內ABS這方面螞蟻金服一騎絕塵。根據澎湃新聞不完全統計，今年1月至今，重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司發行37個ABS項目，融資總額為1006.4億元，這部分主要是給螞蟻借唄“供血”；重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司今年至今發行38個ABS項目，發行總額為997億元，這部分“輸血”的對象是螞蟻花唄。

“現有的小貸和互聯網小貸牌照應該會漲價，”數位業內人士評論稱。目前互聯網小貸牌照收購的市場價在千萬級。

但隨著對小貸及互聯網小貸存量的進一步監管政策落地，若互聯網金融拿小貸牌照當“擋箭牌”、“遮羞布”的途徑被堵死，恐怕又是另外一番情景。