針對(duì)現(xiàn)金貸的第一份全國(guó)范圍內(nèi)的文件出爐。

11月21日，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室向各省（自治區(qū)、直轄市）整治辦下發(fā)特急文件《關(guān)于立即暫停批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司的通知》（下文簡(jiǎn)稱《通知》），要求各級(jí)小貸公司監(jiān)管部門即日起一律不得新批設(shè)網(wǎng)絡(luò)（互聯(lián)網(wǎng)）小額貸款公司，禁止小貸公司跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，意在阻隔“現(xiàn)金貸”風(fēng)險(xiǎn)。

《通知》顯示，近年來，有些地區(qū)陸續(xù)批設(shè)了網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司或允許小額貸款公司開展網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)，部分機(jī)構(gòu)開展的“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)存在較大風(fēng)險(xiǎn)。為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)同志批示精神，經(jīng)商網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作小班組辦公室，即日起各級(jí)小額貸款公司監(jiān)管部門一律不得新批設(shè)網(wǎng)絡(luò)（互聯(lián)網(wǎng)）小額貸款公司，禁止新增批小額貸款公司跨省（區(qū)、市）開展小額貸款業(yè)務(wù)。

一位地方監(jiān)管人士對(duì)澎湃新聞表示，這份文件僅僅是禁止網(wǎng)絡(luò)小貸公司增量，但目前存量也面臨整治，已經(jīng)通知不日開會(huì)。

重慶曾暫停審批

專為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的傳統(tǒng)小貸公司不能跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，存在局限性，于是互聯(lián)網(wǎng)小貸應(yīng)運(yùn)而生。2010年3月25日，全國(guó)第一家網(wǎng)絡(luò)小貸公司浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司在浙江杭州正式成立，到2016年突然開始提速設(shè)立。根據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)，截止到2017年全國(guó)累計(jì)已經(jīng)發(fā)放網(wǎng)絡(luò)小貸牌照153張。

這背后的推動(dòng)力是2016年的網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則的出臺(tái)，無金融牌照的互聯(lián)網(wǎng)金融公司為尋求合規(guī)“安全感”，將目光投向了最容易獲取金融牌照——互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照。也有大企業(yè)和上市公司為了拓寬之后轉(zhuǎn)向金融的渠道，也紛紛去申請(qǐng)或購買互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照，比如京東、恒大、萬達(dá)、TCL、美的等。

“我們也在重慶申請(qǐng)了牌照，趕上當(dāng)?shù)氐淖詈笠徊ǎ苯衲?月，有互聯(lián)網(wǎng)金融公司總裁曾對(duì)澎湃新聞如此表示。澎湃新聞后向接近監(jiān)管人士證實(shí)，重慶當(dāng)時(shí)采取了觀望政策，暫停了新設(shè)互聯(lián)網(wǎng)小貸的審批。

但重慶在此之前與廣東、江西一樣，是互聯(lián)網(wǎng)金融公司擠破頭想要爭(zhēng)取設(shè)立網(wǎng)絡(luò)小貸之地。

據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，全國(guó)共批準(zhǔn)的153家網(wǎng)絡(luò)小貸牌照（含已獲地方金融辦批復(fù)未開業(yè)的公司）中，主要分布在19個(gè)省市（有29家是早期成立的傳統(tǒng)小貸將經(jīng)營(yíng)范圍變更為網(wǎng)絡(luò)小貸）。其中廣東省最多，有43家；其次是重慶市，有28家；江蘇省和江西省分別排名第三和第四，分別有21家和13家。

現(xiàn)金貸收緊第一步

之所以互聯(lián)網(wǎng)小貸公司突然與現(xiàn)金貸掛上鉤，是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融公司中從事現(xiàn)金貸的平臺(tái)，也會(huì)利用互聯(lián)網(wǎng)小貸為其提供資金來源，并收取借款人高額利息，在趣店（NYSE:QD）上市之際，這種模式飽受詬病。

趣店一共有兩張小貸牌照，都是在江西拿到的。一張是撫州高新區(qū)趣分期小額貸款有限公司，一張是贛州快樂生活網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司，分別設(shè)立于2016年5月和12月，注冊(cè)資本金分別是10億和9億元人民幣。

趣店通過其股東螞蟻金服的流量入口，自2016年起“來分期”現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)大爆發(fā)，在其上市之際，公布的2017年上半年凈利潤(rùn)9.74億元，與去年同期的1.22億相比增698%，增近7倍，并且2017上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)已遠(yuǎn)超過去年全年水平。巨大的利潤(rùn)引起了市場(chǎng)對(duì)其“高利貸”堆砌利潤(rùn)的質(zhì)疑。

捷越聯(lián)合創(chuàng)始人王曉婷對(duì)澎湃新聞表示，該文件對(duì)現(xiàn)金貸影響很大，因?yàn)楝F(xiàn)金貸基本上只有一端，即放款端，資金端都來自于機(jī)構(gòu)，如果以后要求現(xiàn)金貸沒有互聯(lián)網(wǎng)小貸就不能做業(yè)務(wù)的話，現(xiàn)在的幾百家現(xiàn)金貸公司至少得死掉99%，“現(xiàn)在市場(chǎng)都覺得現(xiàn)金貸風(fēng)險(xiǎn)比較大，其次之前就有風(fēng)聲傳出來過說現(xiàn)金貸沒有互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照，將來可能會(huì)暫停，所以現(xiàn)金貸公司現(xiàn)在辦互聯(lián)網(wǎng)小貸的風(fēng)頭比較勁，今年上半年，整體互聯(lián)網(wǎng)小貸的批準(zhǔn)規(guī)模已經(jīng)超過去年全年，大家都在趕著政策下來之前盡量批復(fù)，國(guó)家應(yīng)該也是在遏制地方政府在這方面的一些行為。”

網(wǎng)貸之家研究院院長(zhǎng)于百程認(rèn)為，本通知也是自2017年4月銀監(jiān)會(huì)以及P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室下發(fā)針對(duì)現(xiàn)金貸整頓通知之后，又一個(gè)全國(guó)性的監(jiān)管要求。

按照監(jiān)管方近期的要求，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)將實(shí)行牌照化管理，目前看相關(guān)牌照包括銀行、消費(fèi)金融公司、網(wǎng)絡(luò)小貸以及備案后的P2P業(yè)務(wù)主體。網(wǎng)絡(luò)小貸牌照由各地金融辦審批，相對(duì)容易獲取。而互金整治辦要求各地立即停發(fā)網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，無疑是收緊現(xiàn)金貸政策的第一步。

一位地方監(jiān)管人士也對(duì)澎湃新聞表示，目前出臺(tái)的文件僅僅是禁止網(wǎng)絡(luò)小貸公司增量，針對(duì)存量也有整治辦法要推出。

“戴著鐐銬跳舞”的小貸有什么魔力？

小貸公司及互聯(lián)網(wǎng)小貸公司的審批和監(jiān)管權(quán)在地方金融監(jiān)管部門，雖然各地要求不一，但是基本放貸杠桿倍數(shù)都要求在1-3倍，上海較為嚴(yán)格，是0.5倍，湖南較為寬松，是3倍。由于杠桿率低，小貸行業(yè)通常被認(rèn)為是“帶著鐐銬跳舞”，那為何互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)此如此熱衷？

答案應(yīng)該是四個(gè)字：規(guī)避監(jiān)管。

2016年8月24日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)信息披露指引》，規(guī)定“同一借款人在同一個(gè)平臺(tái)的借款上限為20萬，同一個(gè)企業(yè)組織在同一個(gè)平臺(tái)的借款上限為100萬，”也就是說，大額借款不能接。但是互聯(lián)網(wǎng)小貸比較寬松，只要同一借款人的借款金額不超過小貸公司注冊(cè)資本的一個(gè)百分比，且不超過一個(gè)固定額度即可。

因而網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)存在很大的動(dòng)機(jī)把大額業(yè)務(wù)搬到小貸平臺(tái)上。

除此之外，P2P被銀監(jiān)會(huì)定義為信息中介，不能直接放貸，但是小貸可以直接放貸，解決了資金來源的合規(guī)性問題。

再者，杠桿倍數(shù)限制也有辦法突破，比如發(fā)行ABS。

從場(chǎng)內(nèi)ABS來看，澎湃新聞根據(jù)Wind資訊終端統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，小額貸款A(yù)BS去年全年發(fā)行總額為681億元，而今年截至目前為2136億元，這部分發(fā)行主體有螞蟻金服、百度小額小貸、平安普惠、中騰信、海爾小貸、分期樂、小米小貸和京東金融等。

在場(chǎng)內(nèi)ABS這方面螞蟻金服一騎絕塵。根據(jù)澎湃新聞不完全統(tǒng)計(jì)，今年1月至今，重慶市螞蟻商誠(chéng)小額貸款有限公司發(fā)行37個(gè)ABS項(xiàng)目，融資總額為1006.4億元，這部分主要是給螞蟻借唄“供血”；重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司今年至今發(fā)行38個(gè)ABS項(xiàng)目，發(fā)行總額為997億元，這部分“輸血”的對(duì)象是螞蟻花唄。

“現(xiàn)有的小貸和互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照應(yīng)該會(huì)漲價(jià)，”數(shù)位業(yè)內(nèi)人士評(píng)論稱。目前互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照收購的市場(chǎng)價(jià)在千萬級(jí)。

但隨著對(duì)小貸及互聯(lián)網(wǎng)小貸存量的進(jìn)一步監(jiān)管政策落地，若互聯(lián)網(wǎng)金融拿小貸牌照當(dāng)“擋箭牌”、“遮羞布”的途徑被堵死，恐怕又是另外一番情景。