當下，世界面臨百年未有之大變局，疫情黑天鵝下，對各國經濟發展均帶來了顯著沖擊。在行業格局重組的背景下，一次性醫用手套生產商英科醫療科技股份有限公司（以下簡稱“英科醫療”）一下從岌岌無名逆襲成炙手可熱的“手套茅”，股價、市值均水漲船高，一時風光無限。

但在后疫情時代下，隨著疫情防控常態化，醫用防護手套市場需求降溫，導致產能過剩，英科醫療的股價走勢也“大起大落”。同時，前期激進的產能擴張也帶來了不少問題，6月13日晚間，英科醫療宣布將終止旗下湖南的兩項目。禍不單行，6月14日，英科醫療收到深交所關注函，被要求說明6月10日披露的限制性股票激勵計劃的科學合理性，以及是否存在刻意降低業績考核指標向相關人員輸送利益的情形。

產能過剩，放緩擴產能

6月13日，英科醫療宣布，公司擬終止臨湘市年產400億只（4000萬箱）高端醫用手套項目和城陵磯新港區北片區（臨湘工業園）熱電聯產項目。

之所以終止這兩個項目，要從英科醫療在疫情流行高峰時期激進擴張說起。彼時正處于疫情流行高峰，伴隨著新冠疫情蔓延，導致全球對個人防護裝備的需求出現前所未有的增長，對于醫用防護手套的需求持續增長。加之居民衛生意識不斷提高，為全國防疫防護用品、應急防護救援用品和大健康產業的發展帶來機遇。同時，全球主要的手套生產商，馬來西亞的Top Glove因為疫情停產了，藍帆醫療因要轉型做心臟支架，對于手套產能擴張也較為謹慎。

在此背景下，英科醫療開始激進擴張生產。2020年，英科醫療在建設安徽淮北生產基地的同時，還啟動了安徽懷寧、湖南岳陽、江西九江、山東淄博、河南商丘等地的手套項目建設。據不完全統計，自2020年3月之后，在一年時間左右，英科醫療就對外披露了9個手套項目投資計劃，預計總投資金額為264億元。2022年1月15日，英科醫療回應投資者表示，截至2021年12月31日，公司一次性手套的年化總產能為750億只，其中一次性丁腈手套年化產能為450億只，一次性PVC手套年化產能為300億只。

根據如今一次性手套市場供需狀況來看，供過于求下，如此大規模的新增產能能否被市場消化已是個難題。英科醫療方面稱，此次湖南項目終止的主要原因，是由于政府相關部門對公司所需的煤耗指標批復進度不及預期，無法滿足公司繼續擴產的生產需求。

對于供需關系，英科醫療方面則表示，“未來將行業內原有落后產能以及疫情中新建的臨時性產能淘汰后，供需關系將逐步回到平衡狀態。”

董事長違規減持被通報批評，高管接連減持

據了解，英科醫療于2017年7月在深圳證券交易所創業板上市，股票代碼300677，業務涵蓋醫用耗材、康養器械、理療護理等系列產品。

據中國經濟網消息，英科醫療實際控制人劉方毅，自去年6月份發布減持公告之后至去年11月份期間，通過集合競價及大宗交易方式累計減持股份超過1300萬股。截至減持完成時，累計減持金額達到13.54億元，減持均價100.76元/股。值得注意的是，公司其他高管也紛紛減持。總經理陳瓊、副總經理于海生、董事會秘書李斌、財務總監馮杰等公司高管也在7月份進行了減持，減持均價為110.74元/股。

2022年4月29日，深圳證券交易所發布關于對劉方毅給予通報批評處分的決定，讓劉方毅的減持行為再次被推向大眾視野。

根據公告顯示，公司實控人及眾高管違規買賣股票，違反《中華人民共和國證券法》《上市公司收購管理辦法》等法律法規及本所業務規則買賣股票或者其他具有股權性質的證券。深交所表示，根據英科醫療2020年12月14日披露的《創業板向特定對象發行股票之新增股份變動報告及上市公告書》顯示，控股股東、實際控制人劉方毅認購英科醫療向特定對象發行的股份1741.5534萬股，發行后劉方毅持股比例由37.08%上升至40.10%。

同時，根據英科醫療于2021年7月30日披露的《關于控股股東減持計劃數量過半的進展公告》、2021年11月15日披露的《關于控股股東持股比例變動超過1%的公告》，劉方毅于2021年7月9日至7月30日合計減持英科醫療股份1096.52萬股、減持金額合計12.19億元，于2021年11月12日減持英科醫療股份247.09萬股、減持金額1.35億元。劉方毅累計減持股份1343.60萬股，減持金額合計13.54億元。

如此大規模的減持，在A股上市公司中，并不多見。

而英科醫療實際控制人劉方毅的上述行為違反了深圳證券交易所《創業板股票上市規則（2020年12月修訂）》第1.4條的規定，因此被予以通報批評的處分，同時記入上市公司誠信檔案，并向社會公開。

業績大幅下滑，股價“大起大落”

在股價方面，英科醫療的表現可謂是“跌跌不休”。自20201年6月1日，英科醫療發布公告稱，其實際控股人劉方毅因個人資金需求，計劃在2021年6月24日－12月24日的6個月內，以集中競價交易、大宗交易方式直接減持本公司股份不超過2175.55萬股，即不超過公司總股本的6%。至此，英科醫療的股民們怒了，英科醫療的股價一路下跌。

曾有過輝煌時刻的英科醫療，在疫情黑天鵝影響下，由于一次性手套的需求量急劇增長，英科醫療也水漲船高，股價從2020年1月23日的10.24元/股，最高時漲至196.07元/股，漲幅接近20倍，總市值突破千億元大關。但截至6月22日，英科醫療的股價收盤價為23.68/股，總市值為156.2億元，當前股價較歷史最高點跌超80%。部分業內人士表示，股價如此表現是由于受疫情影響下，該市場存在一定的非理性追高現象，股價脫離基本面出現大幅溢價，而在疫情穩定后，市場情緒也發生轉變，二級市場回歸常態與理性。

在業績方面，英科醫療的業績表現可以說是“大起大落”。疫情沖擊下，行業重新洗牌，英科醫療迎來了業績爆發式增長。年報顯示，2020年，英科醫療實現營業收入138.37億元，同比增長564.29%，凈利潤70.07億元，同比增長3829.56%，其中一次性手套銷售量同比增長50.27%。

同時，在2021年，英科醫療一次性手套銷量依舊持續增長，總銷量達到404.51億只，增速為63.35%，超過2020年。但值得注意的是，在“擴張”戰略下，其產品的庫存量也與日俱增，同比增長82.29%。

今年以來，瘋狂增速開始放緩。據年報顯示，2021年英科醫療實現營業收入162.4億元，同比增長17.37%；凈利潤74.3億元，同比增長6.04%，增長速度大幅放緩。今年一季度，英科醫療營業收入和凈利潤分別為22.88億元、0.83億元，同比減少66.03%、97.77%，降幅進一步擴大。值得注意的是，英科醫療的業績表現已經連續三季度下滑。2021年第三季度和第四季度，英科醫療分別實現營業收入29.72億元、25.93億元，同比減少33.88%、46.98%；凈利潤10.64億元、4.88億元，同比減少56.61%、81.49%。

在行業正經歷激烈競爭和洗牌期時，英科醫療任重而道遠。

刻意降低考核指標輸送利益？英科醫療收關注函

6月10日，英科醫療發布2022年限制性股票激勵計劃，擬向803名激勵對象授予限制性股票497.6萬股，占公司總股本的0.9054%。限制性股票的授予價格為14.3元/股。

其中，根據草案顯示，激勵計劃的解除限售考核年度為2022-2025年四個會計年度，每個會計年度滿足相應營業收入考核指標或者凈利潤考核指標即可解鎖25%，其中營業收入考核指標為2022-2025年營業收入分別不低于68億元、78.2億元、88.4億元、102億元，凈利潤考核指標為2022-2025年扣除非經常損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤分別不低于6億元、6.9億元、10.2億元、13.2億元。

而經過對此，深交所注意到這些指標與英科醫療實際業績存在出入，要求英科醫療說明情況。具體表現為：結合近兩年收入、毛利率、成本費用、凈利潤情況等，說明此次股權激勵計劃考核指標設置的具體依據，是否科學合理、符合公司的實際情況，是否有利于促進公司競爭力的提升。

同時，深交所要求英科醫療說明，此次股權激勵考核指標設置的考量因素是否與“2020年向特定對象”發行股票披露內容存在明顯差異、原因及合理性，并說明此次股權激勵計劃考核指標是否科學合理，是否能發揮激勵作用。