被業(yè)界稱為“三中一華”的四家龍頭券商，有三家被證監(jiān)會采取監(jiān)管措施，且均因場外期權(quán)業(yè)務(wù)違規(guī)。

6月2日晚間，證監(jiān)會集中披露了3條行政監(jiān)管措施公告，分別涉及中國國際金融股份有限公司（中金公司，601995.SH，3908.HK）、華泰證券股份有限公司（601688，以下簡稱“華泰證券”）、中信建投證券股份有限公司（601066，以下簡稱“中信建投”）三家龍頭券商。

其中，案由方面，中金公司因場外期權(quán)合約對手方為非專業(yè)機構(gòu)投資者，中信建投因場外期權(quán)合約股票指數(shù)掛鉤標的超出規(guī)定范圍，均被證監(jiān)會出具警示函。

華泰證券則因部分場外期權(quán)合約個股掛鉤標的超出當期融資融券范圍，未對部分期限小于30天的場外期權(quán)合約出具書面合規(guī)意見書，場外期權(quán)業(yè)務(wù)相關(guān)內(nèi)部制度不健全等三方面問題，被證監(jiān)會責令改正。

值得一提的是，中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中證協(xié)”）官網(wǎng)資料顯示，上述三家券商均為場外期權(quán)一級交易商。由于場外衍生品業(yè)務(wù)的開展對券商要求較高，因此目前全市場僅有8家場外期權(quán)一級交易商，且均為龍頭券商。

中金公司、中信建投被出具警示函，華泰證券被責令改正

具體來看，中金公司方面，證監(jiān)會表示，經(jīng)查，發(fā)現(xiàn)中金公司1筆場外期權(quán)合約對手方為非專業(yè)機構(gòu)投資者，違反了《證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)管理辦法》第二十四條的規(guī)定。

中信建投方面，證監(jiān)會表示，經(jīng)查，發(fā)現(xiàn)中信建投1筆場外期權(quán)合約股票指數(shù)掛鉤標的超出規(guī)定范圍，違反了《證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)管理辦法》第十七條的規(guī)定。

證監(jiān)會指出，上述問題反映出中金公司、中信建投合規(guī)管理不到位。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，決定對中金公司、中信建投采取出具警示函的行政監(jiān)督管理措施。

華泰證券方面，證監(jiān)會表示，經(jīng)查，發(fā)現(xiàn)華泰證券存在三方面問題：

一是部分場外期權(quán)合約個股掛鉤標的超出當期融資融券范圍，違反了《證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)管理辦法》第十七條的規(guī)定。

二是未對部分期限小于30天的場外期權(quán)合約出具書面合規(guī)意見書，違反了《證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)管理辦法》第二十條的規(guī)定。

三是場外期權(quán)業(yè)務(wù)相關(guān)內(nèi)部制度不健全，內(nèi)部流程執(zhí)行不規(guī)范，未按要求進行衍生品準入管理。

證監(jiān)會表示，上述問題反映出華泰證券內(nèi)部控制不完善。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，決定對華泰證券采取責令改正的行政監(jiān)督管理措施。

3家券商均為場外期權(quán)一級交易商，全市場共8家

據(jù)了解，場外衍生品業(yè)務(wù)包括場外期權(quán)、遠期、互換等場外衍生品交易。其中，場外期權(quán)業(yè)務(wù)的參與券商數(shù)量不少。不過，由于衍生品業(yè)務(wù)復(fù)雜程度高，且對券商資金、風控等方面的實力有較高要求，因此集中度也較高。

中證協(xié)最新資料顯示，截至5月26日，全市場共有46家券商是場外期權(quán)交易商。不過，一級交易商僅有8家。

除上述3家券商外，目前場外期權(quán)的一級交易商還包括廣發(fā)證券、國泰君安、申萬宏源、招商證券、中信證券，均為行業(yè)龍頭。

公開資料顯示，在交易商管理方面，證券公司參與場外期權(quán)交易實施分層管理，根據(jù)公司資本實力、分類結(jié)果、全面風險管理水平、專業(yè)人員及技術(shù)系統(tǒng)情況，分為一級交易商和二級交易商。

其中，最近一年分類評級在A類AA級以上的，經(jīng)證監(jiān)會認可，可以成為一級交易商。

最近一年分類評級在A類A級以上或B類BBB級以上，持續(xù)規(guī)范經(jīng)營且專業(yè)人員、技術(shù)系統(tǒng)、風險管理等符合對應(yīng)條件的證券公司，經(jīng)協(xié)會備案，可以成為二級交易商；展業(yè)一年情況良好、未有重大風險事件的，可向監(jiān)管申請成為一級交易商。

業(yè)務(wù)方面，一級交易商可以在滬深證券交易所開立場內(nèi)個股對沖交易專用賬戶，直接開展對沖交易。而二級交易商僅能與一級交易商進行個股對沖交易，不得自行或與一級交易商之外的交易對手開展場內(nèi)個股對沖交易。

場外期權(quán)業(yè)務(wù)已經(jīng)歷多輪規(guī)范

據(jù)了解，場外期權(quán)，是指在非集中性的交易場所進行的非標準化的期權(quán)合約，是根據(jù)場外雙方的洽談，按照雙方需求自行制定交易的金融衍生品。

證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)自2012年開展試點，作為場外衍生品業(yè)務(wù)的重要內(nèi)容，場外期權(quán)業(yè)務(wù)得到了監(jiān)管的多輪規(guī)范。

2018年5月30日，中證協(xié)發(fā)布了《關(guān)于進一步加強證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》。對交易商管理、標的管理、投資者適當性管理、數(shù)據(jù)報送、監(jiān)測監(jiān)控、自律管理等內(nèi)容作出了全面規(guī)范。

同年8月1日，中證協(xié)發(fā)布了場外期權(quán)業(yè)務(wù)一、二級交易商名單，共16家證券公司入選。其中，一級交易商有7家，二級交易商有9家。同時，公布了證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)掛鉤個股標的名單。

2021年9月25日，中證協(xié)表示，為進一步完善場外期權(quán)業(yè)務(wù)的制度供給，促進證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)的健康規(guī)范發(fā)展，發(fā)布了《證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)管理辦法》，主要包括五方面內(nèi)容：一是靈活設(shè)置資質(zhì)要求。二是適度擴大標的范圍。三是優(yōu)化投資者適當性。四是穩(wěn)定業(yè)務(wù)預(yù)期。五是強化監(jiān)測監(jiān)控。

除了場外期權(quán)業(yè)務(wù)，券商收益互換業(yè)務(wù)在去年底也迎來規(guī)范。

2021年12月3日，中證協(xié)制定發(fā)布了《證券公司收益互換業(yè)務(wù)管理辦法》，從七方面對券商收益互換業(yè)務(wù)進行了再規(guī)范。具體而言，一是嚴格交易商管理。二是提高投資者適當性要求。三是加強掛鉤標的管理。四是強化風險控制。五是明確禁止行為。六是加強業(yè)務(wù)監(jiān)測監(jiān)控和自律管理。七是明確過渡期安排。