“自動售貨機第一股”或將誕生。

5月27日，港交所官網披露了北京友寶在線科技股份有限公司（簡稱“友寶”）的招股說明書，友寶擬在主板掛牌上市。

值得注意的是，友寶曾于2016年2月24日在全國股轉系統上市，后于2019年3月12日自愿從全國股轉系統除牌。在此期間，友寶還曾計劃在深交所上市，并于2017年1月開始參加上市輔導，后于2021年2月終止輔導協議。

上市之路一波三折

友寶是中國最大的無人零售經營商。招股書援引弗若斯特沙利文的資料指出，以交易商品總額及網絡規模計算，在2019年、2020年及2021年，友寶在中國無人零售行業均排名第一。

該公司的智慧零售業務可追溯至2011年，當時友寶的主要創辦人王濱與其他創辦人沈國軍、吳松鋒、林榮、李明浩、黃次南以及安煜芳，通過北京友寶科斯科貿有限公司開展自動售貨機業務，并建造了友寶的首臺原型自動售貨機。

招股書顯示，在創立友寶之前，王濱曾擔任新浪網技術（中國）有限公司高級副總裁，并作為獨立天使投資人，先后投資多家行業領先公司。

2012年3月1日，友寶正式在中國成立，起初為一家外商獨資企業。至2015年，友寶解散境外架構、重組境內架構，并先后由外商獨資企業改制為有限責任公司、由有限責任公司改制為股份有限公司。

招股書顯示，在2017年1月開始接受上市輔導后，友寶還曾于2017年7月擬換股合并入新華都購物廣場股份有限公司（新華都，002264），但于2017年8月終止了該計劃。

2018年，友寶與支付寶合作推出首臺可以生物核身的自動售貨機。后在2019年，螞蟻科技集團股份有限公司（簡稱“螞蟻集團”）全資附屬公司上海云鑫創業投資有限公司（簡稱“上海云鑫”）作為前投資者投資友寶，也成為目前的第二大股東。

螞蟻集團持股16.68%

自成立以來，友寶進行過多輪融資。

招股書顯示，上海云鑫、春華榮順（天津）股權投資基金（合伙企業）、許戈、筱璘、共青城暢游文旅產業投資合伙企業（有限合伙）、國信弘盛（珠海）能源產業基金（有限合伙）及青島海爾創業投資有限責任公司均為友寶的前投資人。

依據招股書，截至2022年5月20日，王濱、陳坤嶸為一致行動人構成友寶單一最大股東，持股比例為21.99%。上海云鑫持有16.68%股份，為第二大股東。沈國軍、林榮作為創辦人分別持股6.52%、1.66%。

董事成員方面，董事會主席兼行政總裁王濱、總裁陳昆嶸、副總裁余立志、副總經理兼聯席公司秘書崔艷同為執行董事，螞蟻集團資深總監朱超、中國銀泰投資有限公司副總裁安煜芳為非執行董事。

2020年至2021年虧損逾13億

多輪資本加持下，友寶表現如何？

在2019年至2021年間，友寶的收益由2019年的27.27億元減少30.3%至2020年的19.02億元，又進一步增加40.7%至2021年的26.76億元。對于2019年至2020年收益下滑，友寶在招股書中表示，主要由于客流量和銷售活動均受到疫情的負面影響。

相應的，友寶的年內利潤也自2019年的0.40億元止盈轉虧，在2020年錄得11.84億元的虧損，并在2021年虧損1.88億元。

同時，從疊加以股份為基礎的付款、商譽減值虧損、開支的經調整凈利潤（或虧損）看，友寶在2019年實現經調整凈利潤0.40億元，經調整虧損凈額由2020年的8.15億元減少至2021年的1.7億元。

毛利和毛利率方面，友寶的毛利由2019年的13.29億元減少58.0%至2020年的5.59億元，并進一步增加97.1%至2021年的11.01億元；毛利率也從2019年的48.7%降至2020年的29.4%，再增至2021年的41.1%。

對于2019年至2020年毛利率減少，友寶在招股書中表示，主要因疫情導致交通樞紐、公共場所及學校等高毛利率消費情景產生的收益減少。而2020年至2021年毛利率增加，則主要因為智慧零售業務收益占總收益的比例增加，且該業務板塊的毛利率有所改善。

分業務看，在2019年至2021年間，友寶的收益主要來自智慧零售業務、供應鏈運營服務、數字增值服務三大板塊。其中，智慧零售業務收益在友寶年收益中的占比逐年提高，在2019年、2020年、2021年分別貢獻了56.5%、70.3%、71.6%的收益。

點位運營模式逐步依賴合伙人

為減輕疫情影響，自2020年開始，友寶通過為智慧零售業務引入更多點位合伙人，將若干直營模式運營的點位轉換至合伙人模式。

截至2021年年末，友寶與20828個點位合伙人合作運營71480個點位，合作點位遍布中國161個城市及28個省級行政區。招股書顯示，在2019年、2020年及2021年，來自采取合伙人模式運營的點位的收益分別占友寶總收益的9.2%、40.1%及55.3%。

另外從點位數量看，來自采取合伙人模式運營的點位在友寶總點位中的占比也在逐年提高。

但友寶也在招股書中坦言，若無法維持合伙人模式的規模、挽留現有點位合伙人或吸引新點位合伙人，或點位合伙人縮減業務規模，友寶的點位網絡擴張計劃可能會被中斷，該公司的業務、財務狀況及經營業績可能會因而受到重大不利影響。

除了積極引入合伙人模式，友寶還投資了多家與該公司增長戰略契合的公司，如軟件開發商及智能售貨機運營商。但近三年間投資未產生收益，在2019年、2020年及2021年，友寶分占以權益法入賬的投資虧損分別為716.9萬元、347.2萬元及409.2萬元。

友寶也在招股書中表示，收購、投資或戰略聯盟可能會失敗，并對該公司的業務、聲譽及經營業績產生重大不利影響。