【編者按】

俄烏沖突以來，國際糧價進一步抬升并盤旋高位。印度等國實施出口禁令，加劇國際糧荒預(yù)期。國際高糧價從何而來？將持續(xù)到何時？對中國影響幾何？澎湃新聞采訪多位專家學者及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，推出系列報道“糧價高燒”。

5月30日，種業(yè)概念股早盤全線走強，金健米業(yè)（600127）、香梨股份（600506）漲停。事實上，種植板塊的個股漲勢已隨高位運行的糧價持續(xù)了一段時間。申萬種植業(yè)板塊內(nèi)20只個股，近3月來平均漲幅超10%。

業(yè)內(nèi)觀點認為，糧價普漲背景下，國內(nèi)種植產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)景氣，種業(yè)企業(yè)迎來窗口期?！斗N業(yè)振興行動方案》、《種子法》、中央一號文件和生物經(jīng)濟五年規(guī)劃將護航國內(nèi)種業(yè)發(fā)展，推動轉(zhuǎn)基因等生物育種技術(shù)的發(fā)展，改善行業(yè)競爭格局，龍頭種企或?qū)@得市場份額的提升。

種業(yè)概念股持續(xù)走強

5月30日，中水漁業(yè)（000798）、金健米業(yè)開盤即漲停，浙農(nóng)股份（002758）、神農(nóng)科技（300189）等股亦強勢拉升。臨近收盤，有不同程度下跌。

事實上，種植板塊的個股漲勢已隨高位運行的糧價持續(xù)了一段時間。Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬二級種植板塊近三月漲幅均值超10%。個股方面，農(nóng)發(fā)種業(yè)（600313）漲幅達170%，蘇墾農(nóng)發(fā)（601952）漲幅超35%，神農(nóng)科技（300189）漲幅約18%，萬向德農(nóng)（600371）、香梨股份等近三月漲幅也都超過10%。

農(nóng)發(fā)種業(yè)無疑是其中的龍頭股。自3月中旬以來，該股便開啟上升走勢，于近兩個月時間累計漲幅翻倍，5月30日農(nóng)發(fā)種業(yè)盤中創(chuàng)出15.78元的歷史新高后尾盤翻綠收跌，報14.4元。

2022年一季報顯示，農(nóng)發(fā)種業(yè)主營收入9.69億元，同比（較上年同期）上升4.16%；歸母凈利潤1899.28萬元，同比上升4517.6%。

一季度業(yè)績大增的不止農(nóng)發(fā)種業(yè)。Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬二級種植板塊內(nèi)20家上市公司中有10家在一季度實現(xiàn)盈利，荃銀高科（300087）一季度凈利同比大增1085%，萬向德農(nóng)和新農(nóng)開發(fā)的凈利潤同比也都超過100%。

對于業(yè)績大增的原因，荃銀高科稱是因為種子業(yè)務(wù)持續(xù)增長，主推雜交水稻、雜交玉米等品種市場表現(xiàn)良好，銷量同比增加。

在地緣沖突、疫情疊加極端天氣影響下，近期以來糧食價格持續(xù)飆升，糧食問題也引起全球關(guān)注。據(jù)國際食物政策研究所數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，包括阿根廷、哈薩克斯坦、印度、印度尼西亞、馬來西亞、摩洛哥、土耳其、匈牙利在內(nèi)，全球已有20多個國家實施了糧食的出口限制令，品類包括小麥、玉米、面粉、西紅柿、植物油、豆類等。

國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃5月23日在瑞士達沃斯舉行的世界經(jīng)濟論壇上表示，隨著食品價格持續(xù)上漲，全球范圍內(nèi)人們對能否以合理價格購買食品的擔憂已經(jīng)達到頂峰。

機構(gòu)也開始重點關(guān)注糧價相關(guān)個股。Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度基金持倉統(tǒng)計中，農(nóng)業(yè)板塊占主動偏股型基金重倉股總市值比為2.21%，環(huán)比上升0.8%?；鸪謧}方面，截至2022年3月31日，共有4只基金的十大重倉股中持有農(nóng)發(fā)種業(yè)，較上季度增加3只；合計持有5375.31萬股，環(huán)比上季度增加408.72%。

種業(yè)企業(yè)迎來窗口期

站在目前時點，開源證券表示，2022年全球主要農(nóng)產(chǎn)品價格或?qū)⒕S持高位運行，糧價易漲難降，景氣度將向上游傳導。結(jié)合國內(nèi)種業(yè)振興大背景下，我國種業(yè)發(fā)展格局或?qū)l(fā)生根本性變化。中國作為全球最大的單一市場，需求場景及需求規(guī)模龐大且完善，為供給側(cè)改革提供了良好的土壤。具有優(yōu)異育種創(chuàng)新能力的企業(yè)將在未來一個階段脫穎而出，并有望在一段時間內(nèi)享受政策紅利。

華西證券認為，糧價普漲背景下，國內(nèi)種植產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)景氣，種業(yè)企業(yè)迎來窗口期。

東亞前海證券的研究觀點認為，2022第一季度種植板塊分別實現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤130.67億元和9.81億元，同比增長12.35％和12.61％。2021年國際糧價持續(xù)上漲，2022年俄烏局勢尚不明朗，近期天氣原因或造成部分地區(qū)農(nóng)作物減產(chǎn)，有望繼續(xù)助推國際糧價上行。國內(nèi)糧價有望維持高景氣，糧食種植企業(yè)業(yè)績向上彈性有望釋放。此外，《種業(yè)振興行動方案》、《種子法》、中央一號文件和生物經(jīng)濟五年規(guī)劃將護航國內(nèi)種業(yè)發(fā)展，推動轉(zhuǎn)基因等生物育種技術(shù)的發(fā)展，改善行業(yè)競爭格局，龍頭種企或?qū)@得市場份額的提升。

不過，市場上也有更為謹慎的觀點。

蘇墾農(nóng)發(fā)在2021年年報中稱，受疫情影響，國內(nèi)相關(guān)農(nóng)資價格上漲推高公司種植生產(chǎn)成本；同時全球通脹背景下，局部國際地區(qū)糧食供需矛盾導致國際糧價波動，但國內(nèi)在糧食安全重大戰(zhàn)略背景下上漲空間有限，種植業(yè)企業(yè)面臨糧食價格天花板、農(nóng)業(yè)成本高地板、資源環(huán)境硬夾板的較大挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)型升級、提質(zhì)增效的壓力依然較大。

東吳證券表示，目前我國奉行谷物基本自給、口糧絕對安全的糧食安全觀，且主糧庫存充裕，有能力應(yīng)對價格上漲壓力，但仍需關(guān)注海外農(nóng)產(chǎn)品、化肥價格上漲對肉類、油脂等其他食品價格的傳導。

投資建議上，東北證券認為全球和國內(nèi)糧價均處于明確上行趨勢，在此階段建議重點關(guān)注五類種植產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資標的。一是公司自身參與農(nóng)產(chǎn)品種植，直接受益糧價上漲。二是公司主營土地發(fā)包業(yè)務(wù)，糧價上漲有利于提升土地租金。三是種子企業(yè)，糧價上漲農(nóng)民種地積極性高，同時有利于龍頭市占率提升（龍頭公司種子貴，種植收益高才會更傾向購買高價高質(zhì)種子）。四是糧食流通企業(yè)，糧價上漲階段等于低買高賣，流通企業(yè)周轉(zhuǎn)率高，毛利率提升一點對凈利影響也很大。五是ToB的農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)，其銷售產(chǎn)品價格能直接傳導給下游B端客戶，受益于營收規(guī)模增長。

國信證券也預(yù)計，印度高溫帶來的小麥減產(chǎn)或?qū)⑦M一步加劇全球小麥等農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)緊缺，糧價基本面有望走強。投資建議上，一方面利好種植及種子板塊，另一方面飼料原材料成本的抬升或?qū)⒓铀兖B(yǎng)殖虧損，豬價周期反轉(zhuǎn)蓄勢加速，看好生豬板塊的投資機遇。