2021年7月20日，在英科醫(yī)療上市四周年溝通會(huì)上，英科醫(yī)療董事長(zhǎng)劉方毅多次強(qiáng)調(diào)：“我們不擔(dān)心產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，因?yàn)樽顑?yōu)質(zhì)的產(chǎn)能永遠(yuǎn)不會(huì)過(guò)剩，反而非常稀缺。”

劉方毅還聲稱，英科醫(yī)療以全球第五的手套產(chǎn)能創(chuàng)造了全球第一的利潤(rùn)。

然而僅過(guò)半年，英科醫(yī)療就被打回了原形，2022年一季度公司凈利潤(rùn)大降98%至8349萬(wàn)元，上一年同期這一數(shù)據(jù)為37.36億元，2021年全年凈利潤(rùn)為74.30億元。

從一年凈賺70多億到一季度只剩8349萬(wàn)元，這中間形成的巨大落差猶如“深水投下炸彈”。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，英科醫(yī)療解釋稱，主要系報(bào)告期內(nèi)銷售價(jià)格下降所致。在2021年報(bào)中，英科醫(yī)療提到“因產(chǎn)能擴(kuò)張和需求逐漸回歸穩(wěn)定狀態(tài)，市場(chǎng)面臨了階段性供大于需的局面，價(jià)格也持續(xù)回落，目前部分渠道的銷售價(jià)格已接近疫情前水平。”

隨著各國(guó)疫情逐步得到控制，以及疫苗、藥物的研發(fā)與推廣，疫情逐漸得到控制，前期激進(jìn)的產(chǎn)能擴(kuò)張反而成了英科醫(yī)療不得不面對(duì)的一個(gè)“棘手”的問(wèn)題。

業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn) 產(chǎn)能過(guò)剩

新冠病毒爆發(fā)至今不過(guò)三年時(shí)間里，英科醫(yī)療就已經(jīng)感受了一把“人生的大起大落”。從山東淄博一家默默無(wú)聞的手套生產(chǎn)企業(yè)，到成為炙手可熱的抗疫概念股，然后業(yè)績(jī)股價(jià)再次被打入谷底……

在疫情爆發(fā)之前，全球主要的手套生產(chǎn)包括英科醫(yī)療、藍(lán)帆醫(yī)療和馬來(lái)西亞的Top Glove等八家企業(yè)。Top Glove是全球最大對(duì)手套生產(chǎn)商，占據(jù)全球26％的橡膠手套市場(chǎng)份額，而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)藍(lán)帆醫(yī)療是最大的手套生廠商。

英科醫(yī)療在2019年時(shí)手套總產(chǎn)能還只有190億只，年銷售量約155.09億只，公司的營(yíng)收不過(guò)20.83億元，凈利潤(rùn)也只有1.78億元。

然而，新冠疫情爆發(fā)后，馬拉西亞的Top Glove因?yàn)橐咔橥．a(chǎn)了，藍(lán)帆醫(yī)療則正轉(zhuǎn)型做心臟支架，對(duì)手套產(chǎn)能擴(kuò)張也較為謹(jǐn)慎。

而英科醫(yī)療則選擇了大幅擴(kuò)張產(chǎn)能，2020年在建設(shè)安徽淮北生產(chǎn)基地的同時(shí)，還啟動(dòng)了江西九江、安徽懷寧、湖南岳陽(yáng)、山東淄博、河南商丘等地的手套項(xiàng)目建設(shè)。

到2021年末，英科醫(yī)療一次性非乳膠手套的年化產(chǎn)能已經(jīng)擴(kuò)充到750億只，其中一次性丁腈手套年化產(chǎn)能為450億只，一次性PVC手套年化產(chǎn)能為300億只。

這一把英科醫(yī)療算是押對(duì)了，隨著一次性手套價(jià)格暴漲，從2020年開(kāi)始英科醫(yī)療的業(yè)績(jī)迎來(lái)爆發(fā)，營(yíng)收暴增至138.37億元，同比增長(zhǎng)564.29%，凈利潤(rùn)高達(dá)70.07億元，同比增長(zhǎng)3829.56%。2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收162.40億元，凈利潤(rùn)74.30億元，同比分別增長(zhǎng)17.37%、6.04%。

不過(guò)，在行業(yè)暴利的吸引下，業(yè)內(nèi)企業(yè)紛紛大規(guī)模投資擴(kuò)產(chǎn)，甚至還有跨行業(yè)進(jìn)入的新制造商。另外，隨著各國(guó)疫情逐步得到控制，以及疫苗、藥物的研發(fā)與推廣，疫情逐漸得到控制，一次性手套產(chǎn)品供需很快就出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，價(jià)格也隨之大幅回落。

英科醫(yī)療在2021年報(bào)中提到，“因產(chǎn)能擴(kuò)張和需求逐漸回歸穩(wěn)定狀態(tài)，市場(chǎng)面臨了階段性供大于需的局面，價(jià)格也持續(xù)回落，目前部分渠道的銷售價(jià)格已接近疫情前水平。”

實(shí)際上，從2021年下半年開(kāi)始英科醫(yī)療的業(yè)績(jī)已經(jīng)開(kāi)始快速下降。2021年，英科醫(yī)療單季度營(yíng)收分別為67.35億元、39.4億元、29.72億元、25.93億元，同比增速為770.86%、7.16%、-33.88%、-46.98%；凈利潤(rùn)分別為37.36億元、21.43億元、10.64億元、4.88億元，同比增速為2791.66%、19.58%、-56.61%、-81.49%。

到2022年一季度，英科醫(yī)療營(yíng)收降到22.88億元，凈利潤(rùn)則只有8349萬(wàn)元，同比增速分別為-66.03%、-97.77%。

而現(xiàn)在擺在英科醫(yī)療面前一個(gè)更為“棘手”的問(wèn)題就是產(chǎn)能過(guò)剩，根據(jù)英科醫(yī)療發(fā)布的投資公告，公司2020年以來(lái)計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)新增產(chǎn)能達(dá)到約3023.18億只，投資總額將超過(guò)200億元；公司一次性手套遠(yuǎn)期總產(chǎn)能將達(dá)到3438.9億只。

以現(xiàn)在一次性手套市場(chǎng)供需狀況來(lái)看，如此大規(guī)模的新增產(chǎn)能能否被市場(chǎng)消化已是個(gè)難題。在2021年報(bào)中，英科醫(yī)療非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益為-2866.09萬(wàn)元，而在2020年這一數(shù)據(jù)還只有-206.48萬(wàn)元，2019年則只有-48.68萬(wàn)元。如果未來(lái)新增產(chǎn)能無(wú)法被市場(chǎng)消化，英科醫(yī)療將面臨資產(chǎn)大幅減值的風(fēng)險(xiǎn)。

股價(jià)“過(guò)山車” 高管齊減持

伴隨著英科醫(yī)療業(yè)績(jī)暴漲暴跌，其股價(jià)也走出了一輪“過(guò)山車”行情。

英科醫(yī)療股價(jià)從2019年年底開(kāi)始啟動(dòng)，到2021年1月25日漲至299.99元（除權(quán)前），一年多內(nèi)累漲3660%，公司市值從不到30億元漲至千億元。

隨著股價(jià)見(jiàn)頂回落，公司高管紛紛減持。2021年7月20日，在英科醫(yī)療上市四周年溝通會(huì)上，英科醫(yī)療董事長(zhǎng)劉方毅還給投資者描述著成為全球一次性手套老大的藍(lán)圖，轉(zhuǎn)手就賣起了股票。

數(shù)據(jù)顯示，在2021年7月至11月期間，劉方毅累計(jì)減持1343.61萬(wàn)股公司股份，累計(jì)減持金額13.54億元，減持均價(jià)100.76元/股；總經(jīng)理陳瓊、副總經(jīng)理于海生、董事會(huì)秘書(shū)李斌、財(cái)務(wù)總監(jiān)馮杰等公司高管也在7月份進(jìn)行了減持，減持均價(jià)為110.74元/股。

在遭到高管減持后，英科醫(yī)療股價(jià)開(kāi)始暴跌。截至5月23日收盤，英科醫(yī)療股價(jià)報(bào)29.18元/股，市值僅剩160億元，較歷史最高點(diǎn)縮水近九成。

也就是說(shuō)，公司實(shí)際控制人及高管趕在英科醫(yī)療2022年一季度業(yè)績(jī)暴跌前減持。這一舉動(dòng)引起了交易所關(guān)注，2022年4月29日，深圳證券交易所發(fā)布關(guān)于對(duì)劉方毅給予通報(bào)批評(píng)處分的決定，深交所認(rèn)為劉方毅存在違規(guī)減持行為，并決定將其記入上市公司誠(chéng)信檔案。

手握巨額資金，激進(jìn)投資

2020年和2021年兩年時(shí)間，英科醫(yī)療累計(jì)賺了144個(gè)億，賺了前十年都沒(méi)有賺到的利潤(rùn)。如何處理手上的巨額資金倒成了個(gè)問(wèn)題，對(duì)此英科醫(yī)療選擇了投資理財(cái)。

劉方毅在去年英科醫(yī)療上市四周年溝通會(huì)上說(shuō)道，“我們賬上有80多億的現(xiàn)金，即便主業(yè)不賺錢，我們靠投資理財(cái)也能獲得幾個(gè)億的收入，這是我們的底氣。”

資料顯示，英科醫(yī)療購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品金額高達(dá)32.74億元，此外，公司賬面上還有貨幣資金50億元。

手握巨額現(xiàn)金的英科醫(yī)療成為投資機(jī)構(gòu)眼中的“唐僧肉”，PE、VC機(jī)構(gòu)紛紛向其募資，英科醫(yī)療倒也豪氣，出手十分闊綽。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，近一年來(lái)英科醫(yī)療及其子公司對(duì)合伙企業(yè)投資總額合計(jì)已超過(guò)19億元，投資的企業(yè)包括Horizon Capital Investment Fund L.P、蘇州濟(jì)峰三號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)、Warburg Pincus Global Growth 14, L.P.、無(wú)錫尚賢湖博尚投資合伙企業(yè)、上海國(guó)悅君安股權(quán)投資基金、常州云常股權(quán)投資中心、蘇州維新鈦氪創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)、蘇州維新鈦氪創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)、蘇州祥仲創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)、齊魯前海（青島）創(chuàng)業(yè)投資基金等等。

投資方向覆蓋新一代信息技術(shù)、先進(jìn)制造、醫(yī)療健康、新消費(fèi)、科技、商業(yè)服務(wù)、金融服務(wù)等領(lǐng)域。可見(jiàn)，英科醫(yī)療投資的合伙企業(yè)中大部分投資領(lǐng)域與主業(yè)完全不相關(guān)，如此激進(jìn)的投資恐怕會(huì)給公司帶來(lái)不小的風(fēng)險(xiǎn)。