易觀分析：《數字經濟全景白皮書》濃縮了易觀分析對于數字經濟各行業經驗和數據的積累，并結合數字時代企業的實際業務和未來面臨的挑戰，以及數字技術的創新突破等因素，最終從數字經濟發展大勢以及各領域案例入手，幫助企業明確在數字化浪潮下的行業定位以及業務發展方向。

《數字經濟全景白皮書》持續關注證券領域。隨著資管新規的落地，各家銀行通過推動理財業務轉型。移動互聯網的趨勢使得互聯網企業依靠流量、便捷、低價等優勢，不斷加大理財用戶的推廣力度，基金銷售的市占率在持續提升。需求與供應爆發式增長，基金規模保有量呈階梯式上升，財富管理市場迎來黃金發展期。

核心觀點

1、隨著資管新規的落地，財富管理新時代開啟，市場爆發式增長。互聯網浪潮引領財富管理新一輪轉型升級，頭部券商加速布局引領行業轉型。

2、券商財富管理業務正處于從資管向理財服務發展的轉型期，平臺化、智能化和專業化成為轉型主要策略。

3、市場需求變遷，客戶導向的買方投顧模式開啟新紀元，基金投顧業務成為券商財富管理轉型新抓手。

4、智慧型網點和數字化平臺雙輪驅動數字化轉型，數字化和服務化已成財富管理轉型“新基建”。

5、數字化戰略將持續驅動券商財富管理轉型，資本化運作與合作將助力券商財富管理進程，產品主動管理能力或將成為券商突圍的核心要素，券商形成差異化發展的財富管理格局，流量、科技和人員三大財富管理核心要素持續向頭部券商傾斜。

干貨復盤

1、證券行業財富管理轉型發展背景

在理財規模不斷擴大化的同時，高凈值產品的占比也在提高，理財業務規范化轉型效果明顯，我國居民個人財富結構正逐步多元化，基金和股票的占比持續提升，客戶對資產配置和專業投顧的需求與日俱增。

互聯網企業加大推廣，不斷搶占傳統金融機構市場份額。

在需求與供應爆發式增長的情況下，基金規模保有量呈階梯式上升，財富管理市場迎來了黃金發展期。機構之間的的競爭格局也進一步凸顯，銀行憑借網點覆蓋面更廣、高凈值客戶較多的優勢占據財富市場重要地位。

但是隨著其他機構不斷以創新服務模式參與到財富管理競爭格局中，銀行基金保有規模占比出現下降態勢，券商和基金銷售機構呈現上升趨勢，市場搶奪戰日漸激烈。

各機構針對目標群體開展差異化財富管理服務，天天基金等第三方銷售機構依托流量優勢開展代銷業務，傳統金融機構則在代銷業務基礎上探索私人理財服務。

其中券商借助基金投顧業務試點的東風，加快財富管理轉型的步伐。

2、券商財富管理轉型初見成效

券商財富管理重心呈現從傳統的資產端（資管業務）向用戶端（基于投顧和代銷）轉型的趨勢。

一方面，集合資管業務逐漸公募化，定向資管業務通道屬性受政策打壓，正處于深化主動管理比例的變革中。另一方面，在互聯網+和投顧業務試點等因素影響下，券商通過擁抱APP觸達優勢逐步提升理財業務線上化比例。

平臺化、智能化和專業化成為券商財富管理轉型的主要策略。

頭部券商憑借規模優勢，財富管理轉型初見成效。

部分中部券商因地制宜，發揮區位優勢，實現彎道超車。

3、基金投顧業務成為券商財富管理轉型新抓手

公募基金的井噴式增長，推動投顧業務爆發。

市場需求變遷，客戶導向的買方投顧模式開啟新紀元。

券商基金投顧業務是財富管理轉型新抓手。

券商APP和第三方代銷機構APP基金投顧業務投前入口對比。

券商APP和第三方代銷機構APP基金投顧業務需求評估出現明顯分化。

券商APP和第三方代銷機構APP基金投顧業務覆蓋范圍各有不同。

4、數字化和服務化已成財富管理轉型“新基建”

智慧型網點和數字化平臺雙輪驅動數字化轉型。

以APP為轉型平臺，智能投顧是支撐轉型的重要抓手。

線上線下形成閉環，運營策略貫穿客戶生命周期。

線上多渠道引流運營，打造渠道數字化。

券商不斷探索新型服務模式，多渠道直播成為券業“新基建”。

APP直播合作方式各異，以自產+外部渠道拓寬題材為主流。

APP直播互動方式體現在增強觀眾的參與感。

5、證券行業財富管理轉型案例分析

科技賦能，方正證券構建全方位的財富管理體系；小方“產品+教育”實現財富管理業務跨越式發展。

基金控股優勢凸顯廣發證券財富管理發展潛力；財富管理轉型發展迅速，廣發證券代銷規模居前。

6、證券行業財富管理轉型趨勢

數字化戰略將持續驅動券商財富管理轉型。

資本化運作與合作將助力券商財富管理進程。包括直接融資、引進戰投、合作和并購等在內的資本化方式和合作是券商財富管理轉型道路上的主流趨勢，起到各券商調整自身資源結構，實現取長補短和跨越式發展的作用。

產品主動管理能力或將成為券商突圍的核心要素。這要求券商加強產品主動管理能力，從管理費為突破口，提升財富管理業務的競爭力和收入。

流量、科技和人員三大財富管理核心要素持續向頭部券商傾斜。頭部綜合券商和特色券商將持續發揮優勢效應，而優勢不突出的中小券商的成長空間持續被擠壓，最終部分中小型券商可能會被綜合券商收購。

券商形成差異化發展的財富管理格局，財富管理轉型過程中會衍生出綜合券商、高凈值財富管理券商和產品管理型三種各具優勢的券商類型。

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