2017年上半年，房地產(chǎn)行業(yè)政策整體延續(xù)“分類調(diào)控、因城施策”的主基調(diào)：一方面高庫(kù)存的三四線城市落實(shí)各種措施去庫(kù)存；另一方面，一線城市和熱點(diǎn)二三線城市繼續(xù)出臺(tái)或升級(jí)以“限購(gòu)、限貸、限價(jià)、限售”為核心的調(diào)控政策。

對(duì)于2017年下半年，有房企認(rèn)為，在堅(jiān)持房子的居住屬性的基本政策定調(diào)下，政府的“因城施策、分類調(diào)控”的思路和決心不會(huì)動(dòng)搖，并且會(huì)進(jìn)一步貫徹執(zhí)行，繼續(xù)鞏固調(diào)控效果。而且，針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)定向緊縮的監(jiān)管政策也將繼續(xù)，資金面仍將保持偏緊趨勢(shì)，行業(yè)下半年將承受一定下行壓力。另一方面，租售并舉、共有產(chǎn)權(quán)等政策的提出，是對(duì)“房子是用來(lái)住的”方針的落實(shí)，將有利于建立房地產(chǎn)行業(yè)的長(zhǎng)效機(jī)制，保持行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)將進(jìn)入加速分化的階段，一方面，龍頭房企憑借現(xiàn)有資金實(shí)力和較低的融資成本，進(jìn)一步進(jìn)行“拿地—開(kāi)發(fā)—銷售”的正循環(huán)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)；另一方面，弱勢(shì)房企受制于行業(yè)利潤(rùn)率下降、資金實(shí)力較弱和融資成本較高等因素的影響，面臨退出及轉(zhuǎn)型壓力，行業(yè)將進(jìn)入并購(gòu)頻發(fā)的“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”，行業(yè)集中度將加速提高。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年1-6月，房地產(chǎn)投資累計(jì)同比增速為8.5%，顯現(xiàn)降溫趨勢(shì)，其中以一線城市尤為明顯。新開(kāi)工及施工面積累計(jì)同比增速分別為10.6%和3.4%，距離2016年4月的高點(diǎn)分別有10.8和2.4個(gè)百分點(diǎn)的回落幅度。銷售面積及銷售金額累計(jì)同比增速分別為16.1%和21.5%，較2016年4月的高點(diǎn)分別有高達(dá)20.4和34.4個(gè)百分點(diǎn)的顯著回落，明顯處于降溫態(tài)勢(shì)。

9月過(guò)半，2017年上市公司半年報(bào)披露季已接近尾聲，據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，整體數(shù)據(jù)顯示，有120家以上的上市房企逆勢(shì)交出了利潤(rùn)率11.2%的成績(jī)單，同比上漲近2%，典型的利潤(rùn)飄紅企業(yè)包括恒大、融創(chuàng)、碧桂園、中海、金地、雅居樂(lè)、華夏幸福等。另一方面，也有不少企業(yè)跑輸大勢(shì)，業(yè)績(jī)指標(biāo)呈下降趨勢(shì)，包括首開(kāi)、華潤(rùn)、復(fù)星、花樣年、嘉凱城等，個(gè)別企業(yè)未能適應(yīng)市場(chǎng)做深度調(diào)整，抗風(fēng)險(xiǎn)力與盈利能力逐漸降級(jí)。新華網(wǎng)表示，2017年中報(bào)季釋放出一個(gè)新現(xiàn)象，那就是以往以“高周轉(zhuǎn)、沖規(guī)模”為主的競(jìng)爭(zhēng)模式轉(zhuǎn)變成了“拼利潤(rùn)”的競(jìng)爭(zhēng)模式。

從A股上市公司來(lái)看，8月底公布的年報(bào)顯示，多數(shù)房企凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)兩位數(shù)居多，受益于結(jié)轉(zhuǎn)區(qū)域和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響，及上半年毛利率增加，而部分房企的營(yíng)業(yè)收入下降，則歸于可結(jié)轉(zhuǎn)商品房資源較上期減少。特別是陽(yáng)光城集團(tuán)股份有限公司（陽(yáng)光城，000671.SZ)和金地（集團(tuán)）股份有限公司（金地集團(tuán)，600383.SH)凈利潤(rùn)增速分別達(dá)到91.82%和48.11%，超過(guò)龍頭房企代表萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司（萬(wàn)科A，000002.SZ）的36.5%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

二季度銷售面積銷售額雙降的產(chǎn)業(yè)新城運(yùn)營(yíng)商華夏幸福基業(yè)股份有限公司（華夏幸福，600340.SH），期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入222.6億元，同比增長(zhǎng)26.4%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)53.7億元，同比增長(zhǎng)35.7%。報(bào)告期內(nèi)，華夏幸福投資運(yùn)營(yíng)的園區(qū)新增簽約入園企業(yè)222家，新增簽約投資額731.5億元。該公司稱，截至6月底的預(yù)收款項(xiàng)將在未來(lái)3年內(nèi)逐步結(jié)轉(zhuǎn)為公司的營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)，有利于鎖定公司未來(lái)三年持續(xù)高增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

可稍作對(duì)比的是，同樣主營(yíng)業(yè)務(wù)為園區(qū)綜合開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)服務(wù)商的招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司（招商蛇口，001979.SZ),期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入總額193.96億元，同比減少8.72%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)34.66億元，同比減少9.49%。

此外，在港股市場(chǎng)，中國(guó)恒大集團(tuán)（中國(guó)恒大，03333.HK）上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)231.3億元，同比大增224%，利潤(rùn)率12.3%；融創(chuàng)中國(guó)控股有限公司（融創(chuàng)中國(guó)，01918.HK）上半年毛利同比增長(zhǎng)86%，核心凈利同比上漲204%，溢利同比上漲1470%至16.1億元，進(jìn)入高利潤(rùn)增長(zhǎng)通道；碧桂園控股有限公司（碧桂園，02007.HK）上半年股東應(yīng)占利潤(rùn)約為75億元，同比增長(zhǎng)39.2%。

值得一提的是，上述提到的A股房企的半年報(bào)，在社會(huì)責(zé)任方面大多提到了精準(zhǔn)扶貧工作情況。

萬(wàn)科在半年報(bào)中稱，上半年，該集團(tuán)完成了1160名重癥孤兒的養(yǎng)護(hù)；在20個(gè)城市開(kāi)展自閉癥家庭救助；在云南、貴州等地開(kāi)展鄉(xiāng)村支教和鄉(xiāng)村教師支持等活動(dòng)。

報(bào)告期內(nèi)，華夏幸福投入3個(gè)扶貧項(xiàng)目的資金是1830萬(wàn)元；葛洲壩在湖北投入360萬(wàn)元，用于教育脫貧、定點(diǎn)脫貧，同時(shí)組織員工對(duì)周邊地區(qū)及群眾開(kāi)展法律法規(guī)政策宣傳、心理咨詢、醫(yī)療救助、留守兒童及空巢老人關(guān)愛(ài)等活動(dòng)。保利地產(chǎn)捐資500萬(wàn)元作為廣東省扶貧開(kāi)發(fā)專項(xiàng)基金，報(bào)告期內(nèi)支出20萬(wàn)元對(duì)口扶貧山西省河曲縣；金地集團(tuán)募集善款100萬(wàn)元，用于陜西省旬陽(yáng)縣小河鎮(zhèn)寨子溝村出山公路的修建；中糧集團(tuán)向四川省甘孜藏族自治州甘孜縣撥付扶貧資金70萬(wàn)元。

中國(guó)恒大在扶貧方面投入巨大。中國(guó)恒大表示，在全國(guó)政協(xié)支持鼓勵(lì)下，該集團(tuán)從2015年12月開(kāi)始結(jié)對(duì)幫扶貴州省畢節(jié)市大方縣，三年無(wú)償投入30億元，確保到2018年底大方縣18萬(wàn)貧困人口全部穩(wěn)定脫貧。

此前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)關(guān)于“發(fā)揮資本市場(chǎng)作用，服務(wù)國(guó)家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略”的意見(jiàn)，要求著力精準(zhǔn)扶貧，堅(jiān)持把幫助貧困群眾擺脫貧困、實(shí)現(xiàn)共同富裕作為資本市場(chǎng)各項(xiàng)支持措施的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。支持和鼓勵(lì)上市公司履行社會(huì)責(zé)任服務(wù)國(guó)家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略，鼓勵(lì)上市公司支持貧困地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持上市公司對(duì)貧困地區(qū)的企業(yè)開(kāi)展并購(gòu)重組。對(duì)涉及貧困地區(qū)的上市公司并購(gòu)重組項(xiàng)目，優(yōu)先安排加快審核;對(duì)符合條件的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)的并購(gòu)重組項(xiàng)目，重點(diǎn)支持加快審核。鼓勵(lì)上市公司結(jié)對(duì)幫扶貧困縣或貧困村，主動(dòng)對(duì)接建檔立卡貧困戶，優(yōu)先錄用來(lái)自貧困地區(qū)的高校畢業(yè)生，優(yōu)先招收建檔立卡貧困人口。