A股市場絕地反彈。

4月27日，連遭重挫后，三大股指延續低迷，集體低開，上證指數一度險失2800點關口。不過，隨后市場走出單邊上漲行情，上證指數漲超2%，站穩2900點。深證成指漲超4%，創業板指漲逾5%。

對于A股市場的強勢反彈，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂告訴澎湃新聞（www.kxwhcb.com）記者：“目前階段，此前壓制A股指數的三個因素已經在逐步緩解。外匯市場流動性在提高。一季報披露接近尾聲，業績風險得到釋放。”

展望后市，對于反彈的持續性，市場人士分析，A股市場超跌反彈并走出獨立行情，不僅緩解平倉壓力，也提升了市場信心。接下來，短期內市場或將有一段修復行情。

“總體來看，剔除金融股，當前上證指數估值水平已接近2018年水平，具備較高的配置價值。”陳靂說。

壓制因素緩解，市場全線反彈

截至4月27日收盤，上證綜指漲2.49%，報2958.28點；科創50指數漲4.42%，報906.43點；深證成指漲4.37%，報10652.9點；創業板指漲5.52%，報2269.17點。

盤面上看，連遭重挫后，A股市場迎來全線反彈。板塊方面，申萬一級行業分類下的31個板塊，有29個實現上漲。其中，電力設備暴漲逾8%，大幅上行8.11%，領漲兩市。

有色金屬、國防軍工漲超6%，分別上漲6.92%、6.37%。電子、基礎化工漲逾5%，分別上行5.90%和5.02%。

個股層面，市場同樣普漲格局明顯。兩市近4000只股票實現收紅，上漲股票多達3977只。其中，有314只股票漲幅在9%以上。

對于A股市場的反彈，陳靂表示，現階段，此前壓制A股指數的美聯儲加息、業績、經濟預期等三方面利空因素正在逐步緩解。

具體而言，加息預期方面，陳靂表示，此前海外方面美聯儲加息和縮表預期，對全球資金構成虹吸效應，市場對人民幣匯率存在一定擔憂。不過，目前在人民幣匯率方面，近日央行決定下調金融機構外匯存款準備金率，提高了市場外匯流動性。

星石投資首席研究官方磊同時指出，海外方面近期壓制A股市場投資者情緒的因素也出現緩解。一方面，美債收益率全線走低，10年期美債下行至2.77%，中美10年期國債利差收斂至0以上。另一方面，央行下調外匯存款準備金政策的預期引導效果顯現，人民幣匯率呈現韌性。

“業績層面，受大宗商品價格高企等因素影響，今年一季度出現部分上市公司業績不及預期的情況。隨著上市公司一季報披露已經接近尾聲，風險已經得到釋放。”陳靂進一步指出。

萬家基金同時指出，一季度工業企業利潤平穩增長，一定程度緩和市場對于企業盈利下行的擔憂。國家統計局公布一季度工業企業效益數據顯示，一季度全國規模以上工業企業利潤總額同比增長8.5%，較1-2月5%繼續回升。3月企業盈利延續改善，一定程度緩和市場對盈利的擔憂。

“其中，部分行業龍頭業績超預期，提振了市場情緒。例如，白酒龍頭披露一季報維持20%以上增速，超出市場預期。除此之外，光伏、銀行、醫藥等行業不少龍頭業績也超預期。”萬家基金進一步指出。

修復行情有望持續，底部特征部分顯現

市場連續失守3000點和2900點兩大關口后，迎來支撐并大幅反彈，是否意味著本輪“市場底”已經確立？接下來，反彈又能否持續呢？

對此，排排網旗下融智投資基金經理夏風光認為，整體而言，短期市場底部有可能在今日已經探明，接下來或將有一段修復行情。

“雖然從盤面上看，午后領漲的是近段跌幅較大的品種，技術性超跌反彈的意味更濃一些。但今天的反彈意義比較重要。隔夜美股大跌下A股走出獨立行情，不僅緩解了近日平倉盤的壓力，也有助于進一步提升市場信心。”夏風光說。

方磊同時指出，從估值角度看，估值的分位現在已經達到了歷史上一個偏低的位置。從市場各類指數來看，無論是創業板指數、上證指數或者全A指數，去年以來整個跌幅還是比較大。現階段，客觀上風險其實已經釋放了很大一部分。從絕對點位來看，指數點位并不是特別高。

“目前，在政策、估值、資金、行為信號等方面，市場已經部分顯現底部特征。”萬家基金表示，目前市場的估值和股權風險溢價已接近2018年底的水平，創業板指和熱門成長板塊的估值也得到明顯壓縮。

整體而言，萬家基金認為，基本面信號結合當前的增長環境，可能尚需時間等待更為明確的拐點出現。但維持目前市場處于“磨底”期的判斷，雖然短線市場可能仍有反復，但中長期來看機會逐步大于風險，對于后市表現不必過于悲觀。

配置價值已較高，但需避免追漲殺跌

現階段，投資者該如何操作呢？

陳靂認為，總體來看，剔除金融股，當前上證指數估值水平已接近2018年水平，具備較高的配置價值。

“方向上，投資者可關注國家戰略支撐、估值合理的方向。具體而言，如基建、能源產業鏈、農業、物流等。”陳靂進一步指出。

方磊同時指出，整體市場估值處于合理偏低的位置，站在中長期視角上已經具有很高的投資價值。其中，調整充分的各類別優質成長性公司都有機會，目前來看，消費類資產的投資性價比可能更加凸顯。

不過，銓景基金研究總監李振暉提醒投資者，雖然市場迎來久違的強力上漲后，市場交投情緒明顯被激活。但考慮到本輪下跌的速度與深度，以及五一假期外圍市場的不確定性，投資者應避免陷入追漲殺跌的極端情緒中。

“目前，市場中線的調整趨勢依然存在，短線反彈能否形成逆轉還需要時間驗證。因此，建議投資者短線反彈后控制好倉位。”方信財富投資基金經理郝心明指出。