業(yè)績不及預(yù)期，股權(quán)激勵都不做了，百億宇通客車?yán)Ь执?/h1>

2022-03-11 15:20

來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

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在新冠疫情沖擊下，全球汽車產(chǎn)業(yè)遭受沉重打擊，中國客車龍頭宇通客車也未能幸免。在經(jīng)歷2020年的業(yè)績“雷”后，宇通客車至今仍未能走出疫情的陰影。

股權(quán)激勵不做了

2020 年初新冠疫情襲擊全球，為阻斷疫情傳播，全球各地頻繁采取“限行”措施，公共出行和客運旅游市場萎縮，客車需求大降。據(jù)中國客車統(tǒng)計信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，2020年國內(nèi)大中型客車行業(yè)需求總量同比下降 25.87%。

這一年，宇通客車也遭遇了二十多年來最大的業(yè)績降幅，全年客車銷售41,756輛，同比下降28.85%；營業(yè)收入217.05億元，同比下降28.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.16億元，同比下降73.43%，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤實際上虧損5501.58萬元，同比下滑103.56%。

2021年國內(nèi)疫情基本得到控制下，但是宇通客車仍未能夠走出疫情陰影。2021年上半年，宇通客車產(chǎn)銷量恢復(fù)良好，產(chǎn)量同比增長34.88%，銷量同比增長38.19%。但是，從7月份后宇通的產(chǎn)銷量開始下滑。

2022年前兩個月，宇通客車產(chǎn)銷量分別同比下降39.98％、36.26％，連續(xù)下滑8個月，在A股四家上市公司中降幅最為顯著；同期，金龍汽車產(chǎn)銷量分別同比下降23.87％、6.37％；中通客車產(chǎn)量同比下降7.62％，銷量同比增長5.95％；而安凱客車產(chǎn)銷量分別同比增長28.46％、12.84％，成為表現(xiàn)最好的客車上市公司。

產(chǎn)銷量的下滑傳導(dǎo)至公司業(yè)績上，2021年前三季度宇通客車凈利潤分別為-1.11億、1.45億和2.62億，凈利潤只相當(dāng)于疫情前的零頭，其中又以政府補助，投資收益為主，在扣除非經(jīng)常性損益后前三季度實際凈利潤分別為-1.77億、-9924.86萬和-4200.31萬。

2021年2月，宇通客車曾發(fā)布股權(quán)激勵草案，擬向公司副總、財務(wù)總監(jiān)、董秘以及核心骨干人員等在內(nèi)的500余人授予約4900萬股公司股票，行權(quán)價格為6.99元/股。

考核標(biāo)準(zhǔn)是以2020年5.16億元的歸母凈利潤為基準(zhǔn)，未來三年分別實現(xiàn)不低于116%、202%和315%的增幅。也就是說，2021年公司歸母凈利潤只要超過11.15億元即可完成當(dāng)年考核要求。

這考核標(biāo)準(zhǔn)并不高，早在2019年宇通客車的凈利潤就已經(jīng)有19.42億元，最高時在2016年一度突破40億元。但是從2021年前三季度數(shù)據(jù)來看，全年凈利潤能否與上一年持平都很難說。

而公司的股價截至2022年3月10日已經(jīng)跌至8.90元每股，還呈加速下跌之勢，離6.99元每股的行權(quán)價僅一步之遙。

對此，2022年1月10日，宇通客車公告，繼續(xù)實施2021年限制性股票激勵計劃難以達(dá)到預(yù)期的激勵目的和激勵效果，擬終止激勵計劃并回購注銷相關(guān)限制性股票共計2739.27萬股，與之配套的《2021年限制性股票激勵計劃實施考核管理辦法》等文件一并終止。

困局待解

對于宇通客車業(yè)績下滑，市場普遍認(rèn)為是新冠疫情所致，短期而言確實如此。但是，這可能不是主要原因，因為在疫情前宇通客車業(yè)績出現(xiàn)了大幅下滑。

2016年，宇通客車業(yè)績創(chuàng)下營收358.5億元，凈利潤40.44億元的歷史高位。此后，公司業(yè)績便逐年下滑，2017年至2019年，宇通客車營收分別為332.22億元、317.46億元和304.92億元，增速分別為-7.33% 、-4.44% 和-3.99%；凈利潤分別為31.29億元、23.01億元和19.42億 元，增速分別為-22.62%、-26.45%和-15.61%。

2020年宇通客車營收217.05億元，同比下降28.82%；凈利潤為5.16億元，同比下降73.43%。至此，宇通客車錄得營收凈利潤“四連跌”。

雖然業(yè)績出現(xiàn)較大幅下滑，但是宇通客車市場占有率依然保持領(lǐng)先地位。據(jù)客車信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年全年，宇通客車?yán)塾嬩N售7米以上客車33467輛，市場份額為38.24%，累計銷售7米以上新能源客車11420輛，市場份額為25.40%，連續(xù)多年穩(wěn)居行業(yè)第一。

市場占有率不變，凈利潤腰斬，背后或是客車行業(yè)格局在發(fā)生變化。從2015年開始，我國公路運輸客運量逐年下滑，到2019年我國公路運輸完成營業(yè)性客運量130.12億人，比2018年下降4.8%，這一數(shù)據(jù)變化與宇通客車業(yè)績變化趨勢一致，意味著公路客運需求已逐漸飽和。

國內(nèi)市場天花板漸進(jìn)，但是客車制造商有增無減，老牌企業(yè)宇通、中通、金龍、安凱、亞星等年富力強，傳統(tǒng)汽車整車制造商上汽、比亞迪等也希望從中分一杯羹，還有銀隆、陸地方舟等新玩家出現(xiàn)，行業(yè)競爭更加激烈。

而高鐵、輕軌、私家車等出行方式逐漸替代客車成為居民出行的首選，直接壓縮了客車市場規(guī)模。對此，國內(nèi)客車制造企業(yè)紛紛選擇出海，但在海外市場上難免遭到本土企業(yè)阻擊，面臨不少變數(shù)。

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