2月25日，A股市場縮量反彈，小幅震蕩上揚(yáng)。

截至2月25日收盤，上證綜指漲0.63%，報3451.41點(diǎn)；深證成指漲1.21%，報13412.92點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲2.58%，報2855.8點(diǎn)。

盤面上看，市場漲多跌少。板塊方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬一級行業(yè)分類下的31個板塊，有25個實(shí)現(xiàn)收漲，占比高達(dá)80.65%。

值得注意的是，2月25日，滬深兩市成交總額10188億元，較前一交易日的13627億元驟減3439億元，連續(xù)第3個交易日突破1萬億元。

對此，國泰君安證券首席投顧付志遠(yuǎn)對澎湃新聞（www.kxwhcb.com）記者表示，今日A股三大指數(shù)全線反彈，根本原因在于地緣政治本身并不主導(dǎo)股市的趨勢，只是在短期內(nèi)對市場情緒面有較大的影響。

中原證券分析師張剛進(jìn)一步指出，早盤兩市股指跳空高開，眾多板塊強(qiáng)勢反彈，帶動股指快速沖高。由于投資者跟風(fēng)追漲的意愿不強(qiáng)，致使滬指摸高3480點(diǎn)之后遇阻回落。午后股指橫盤整理，滬指全天基本呈現(xiàn)沖高回落的運(yùn)行特征。

“兩市成交量較前日有所減少，結(jié)構(gòu)性行情特征依然較為明顯。”張剛還表示。

平安證券研報則指出，向后看，2月最后一周仍處于消息真空震蕩期，3月多空各方消息逐漸落地消化，建議以震蕩市參與。

醫(yī)藥、電力板塊強(qiáng)勢拉升

2月15日，A股熱點(diǎn)多點(diǎn)爆發(fā)，醫(yī)藥板塊、電力板塊紛紛發(fā)力。

醫(yī)藥生物板塊扛起領(lǐng)漲大旗。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月25日，醫(yī)療服務(wù)指數(shù)（8841365）大漲5.69%，CRO指數(shù)（8841421）也漲超5%，新冠肺炎檢測指數(shù)（8841315）、體外診斷指數(shù)（884880）、醫(yī)療器械指數(shù)（8841354）、醫(yī)療物資出口指數(shù)（8841332）等醫(yī)療相關(guān)板塊漲幅也居前列。

圖片來源：Wind

個股方面，萬孚生物（300482）、誠達(dá)藥業(yè)（301201）、合富中國（603122）、佛慈制藥（002644）、太安堂（002433）等漲停或漲逾10%，博騰股份（300363）、九洲藥業(yè)（603456）、通策醫(yī)療（600763）等漲逾8%。

A股市場上漲幅居前的醫(yī)藥股，來源：Wind

太平洋證券研報指出，一方面，優(yōu)質(zhì)公司回調(diào)性價比越發(fā)凸顯；另一方面，長三角聯(lián)盟集采今日開標(biāo)，47個品種均為此前國采品種。

另外，得益于國家發(fā)改委2月24日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場價格形成機(jī)制的通知》，2月25日，電力板塊走高，火電指數(shù)（884874）漲超4%，電力股指數(shù)（8841382）也上漲3.83%。

個股方面，華電國際（600027）、華能國際（600011）、粵電力A（000539）漲停，福能股份（600483）、三峽水利（600116）漲超8%。

對此，國聯(lián)期貨研報指出，A股結(jié)構(gòu)性行情仍在持續(xù)，市場處于政策敏感期，資金頻繁尋找政策熱點(diǎn)進(jìn)行炒作。

A股市場后續(xù)或仍以震蕩為主

隨著A股市場反彈，下一步又將作何演繹？

國聯(lián)期貨研報指出，滬指上方3500點(diǎn)附近壓力較大，后續(xù)若形成反彈需重點(diǎn)關(guān)注能否帶量突破，但是從當(dāng)前主力資金的動向以及市場風(fēng)險偏好來看，指數(shù)短期較難形成反彈。三大指數(shù)走勢雖有分化，但均處于震蕩磨底的過程之中，尚未形成反轉(zhuǎn)之勢。

“雖然當(dāng)前外圍局勢對A股形成了一定擾動，但是不必過于悲觀，預(yù)計指數(shù)近期將以震蕩為主，中長期仍將回歸基本面。”國聯(lián)期貨進(jìn)一步指出。

張剛也預(yù)計滬指短線小幅震蕩的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場短線繼續(xù)反彈的可能較大。

“未來股指運(yùn)行仍會受到多方因素的影響，建議密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤的變化情況。”張剛進(jìn)一步表示。

距離3月僅剩1個交易日，平安證券研報指出，展望3月，A股市場仍以震蕩為主，但是結(jié)構(gòu)性機(jī)會有望增加，整體表現(xiàn)會優(yōu)于2月份。進(jìn)入3月后，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、上市公司業(yè)績的陸續(xù)發(fā)布，市場的不確定性漸漸減少，市場底也會越來越近。

“總體來說，A股走勢終將回歸到自身內(nèi)生性的邏輯上來，估值修復(fù)過程中，行情將拾級而上。”付志遠(yuǎn)總結(jié)道。

付志遠(yuǎn)也提醒投資者提防俄烏沖突對國內(nèi)潛在經(jīng)濟(jì)的影響：一是美國制裁俄羅斯將影響中俄的經(jīng)貿(mào)活動；二是歐洲經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險將影響中國的出口貿(mào)易；三是大宗商品價格上漲將推升中國工業(yè)通脹；四是全球避險情緒上升引發(fā)中國金融市場波動。

結(jié)構(gòu)性機(jī)會有望增加

展望后市，粵開證券并不悲觀。其在研報中指出，近期交投活躍度回暖，預(yù)計后續(xù)市場保持平穩(wěn)為主，縱然短期外部有擾動因素，中長期將重回經(jīng)濟(jì)和盈利基本面。

“業(yè)績方面，化工、電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備行業(yè)景氣維持高位，從而帶來盈利的明顯占優(yōu)，建議投資者積極關(guān)注業(yè)績高增低估板塊和業(yè)績超預(yù)期優(yōu)質(zhì)個股。”粵開證券進(jìn)一步指出。

“當(dāng)前市場偏低風(fēng)險偏好、經(jīng)濟(jì)基本面仍未兌現(xiàn)之下，價值仍將階段占優(yōu)，而成長尤其是賽道型公司的機(jī)會未來會隨著市場風(fēng)險偏好的回暖，迎來階段性的反彈機(jī)會。”付志遠(yuǎn)表示。

付志遠(yuǎn)進(jìn)一步指出，站在當(dāng)下，重點(diǎn)看好穩(wěn)增長方向帶來的投資機(jī)會，沿著穩(wěn)增長的發(fā)力先后順序、盈利的邊際改善程度挖掘細(xì)分方向，重在基建與消費(fèi)。此外，還看好培育鉆石景氣向上帶來的投資機(jī)會。

基于A股市場的結(jié)構(gòu)性行情，平安證券建議投資者關(guān)注三條主線，一是基本面有利好催化的能化板塊，受益于能源價格持續(xù)上漲預(yù)期；二是聚焦政策發(fā)力點(diǎn)，包括新基建、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈；三是受疫情影響反復(fù)有望復(fù)蘇的出行板塊。

圍繞政策發(fā)力點(diǎn)，平安證券研報進(jìn)一步指出，建議關(guān)注兩大政策高景氣方向，一是適度超前開展基建投資，新基建聚焦5G基站、數(shù)據(jù)中心、新能源電網(wǎng)升級等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；二是大力支持科技創(chuàng)新，包括數(shù)字經(jīng)濟(jì)和高端制造兩大領(lǐng)域，江蘇、山東等省政府工作報告首次新增“數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值比重”指標(biāo)。

“建議投資者短線謹(jǐn)慎關(guān)注新能源、醫(yī)療、小金屬以及半導(dǎo)體等行業(yè)的投資機(jī)會，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會。”張剛表示。