近日，俄羅斯和烏克蘭沖突升級引發大宗市場動蕩，不僅天然氣和原油價格暴漲，以鋁、鎳、銅為代表的有色金屬也受到一定程度的沖擊。

鎳主要用于不銹鋼和三元鋰電池。所謂三元鋰電池，是指鋰電池正極中包含鎳、鈷、錳三種元素組成的“三元前驅體”。其中，由于鎳的性能優勢，高鎳電池正逐漸成為三元鋰電池的重要發展方向。

本周，倫敦金屬交易所（LME）鎳現貨價格突破2.5萬美元/噸，觸及近十年最高點。在2021年上漲25%之后，今年以來鎳價累計漲幅達18%左右。LME倉庫的鎳庫存從去年4月的逾26萬噸降至8.23萬噸，現貨鎳較三個月期合約的溢價達到2009年以來的最高水平。　

數據來源：LME

 倫敦金屬交易所（LME）鋁價格也于本周觸及2008年以來的最高點。在2021年上漲42%之后，今年以來鋁價累計漲幅達17%左右。LME倉庫的鋁庫存從去年3月的近200萬噸降至83.51萬噸，現貨鋁較三個月期合約的溢價接近2018年以來的最高水平。

數據來源：LME

截至北京時間2月25日17點，倫敦LME基本金屬最新報價如下：

數據來源：LME（澎湃新聞制圖）

據了解，俄羅斯是世界上最大的鎳生產國之一，僅次于印度尼西亞和菲律賓，鎳產量約占全球的9%。同時，俄羅斯也是僅次于中國的最大鋁生產國，鋁產量約占全球的6%。2018年俄羅斯鋁業受到美國制裁時，國際鋁價曾在短期內上漲超過30%，黃金、石油和鎳價格也隨之大漲。

數據來源：TrendForce

近年來，全球能源短缺加劇了各類工業金屬的供應困境，作為全球主要大宗商品出口國之一，一旦俄羅斯的商品出口端受到波及，即使是短暫的供應中斷，也可能對包括鋁、鎳、銅和鉑在內的各個大宗商品市場產生影響。

彭博新能源財經研報顯示，自2021年秋季以來，俄烏沖突風險一直在上升，而緩和緊張局勢的努力迄今未能提供長期解決方案。俄羅斯承認頓涅茨克和盧甘斯克地區獨立又加劇了緊張局勢。如果局勢進一步升級，新的制裁可能會打擊俄羅斯的一級鎳出口，從而導致2022年鎳價上漲。

數據來源：彭博新能源財經

據SMM上海有色網分析，鎳及鋁因俄羅斯在全球供應中占比較高，因此對于戰爭引發的供應擔憂反饋更為明顯。對于鎳金屬而言，俄羅斯純鎳供應量占全球純鎳供應占比15%以上，若雙方軍事沖突影響到商品出口，那么鎳價有繼續沖高的預期。

“與鋁一樣，鎳價格也受到提振，原因在于市場擔心若俄羅斯遭受制裁和報復性措施，其鎳供應也可能受到影響。”德國商業銀行分析師丹尼爾·布里澤曼（Daniel Briesemann）表示，由于需求上升而供應減少，鎳市場已經供應不足。

據TrendForce集邦咨詢分析，目前新能源汽車市場滲透率正處于加速階段，且三元動力電池占據了近一半的市場份額，意味著車用動力電池所需的上游原料鎳需求將愈加旺盛。盡管現階段俄羅斯的鎳產品出口暫不受影響，然若俄烏關系持續惡化，短期內恐影響全球鎳供應，推升鎳價上漲，并進一步拉升終端如電動車產業的成本壓力。

有色金屬研究機構安泰科預計，2022年全球鎳需求將達到305萬噸，同比增速9.4%；我國鎳需求165.5萬噸，同比增速7.3%。

值得注意的是，在近期俄烏局勢進一步惡化的同時，有消息稱印度尼西亞鎳電池今年的供應量將增加5倍。本周，第一批超過9500噸的鎳和氫氧化鈷（MHP）產品乘坐HH鉆石集裝箱船（生產商）離開印尼莫洛瓦利港駛往寧波港。

TrendForce集邦咨詢表示，若以中長期來看，由于近年來大多數鎳礦冶煉及加工新項目主要位于印度尼西亞等地，2021年印度尼西亞鎳礦產量占全球總產量約37%，隨著印度尼西亞針對該原料相關項目的集中投產，預計今年下半年將改善鎳的供需情況。

同時，該機構也特別提到，印度尼西亞去年頒布的禁礦出口政策，僅是禁止原礦出口，因此通過把鎳原礦冶煉成精礦以及深加工產品不受出口禁令影響。