原創 餐寶典編輯部 餐寶典

2022年2月22日正月二十二星期二，上海楊國福企業管理（集團）股份有限公司（以下簡稱“楊國福”）正式向港交所提交招股說明書。

在上個月27日，中國證監會披露了楊國福提交的《境外首次公開發行股份（包括普通股、優先股等各類股票及股票派生的形式）審批》材料后，坊間關于楊國福成為“麻辣燙第一股”的討論和期待不絕于耳，現在這一幕或許很快就將成為現實。

楊國福于2003年開出第一家店（當時叫“楊記麻辣燙”），19年來，截至今年2月14日，共有門店5578家，其中直營店4家、加盟店5574家（含20家海外加盟店）。并計劃于2022—2024年，每年在中國開設不少于1000家加盟店。

△圖自餐寶典

另據招股書披露，2020年楊國福的營收為11.14億元。如果算上所有加盟店的營收，那么這一年楊國福的收入就達到了49億元。

不管是門店數量還是收入規模，楊國福都可以說是“麻辣燙第一品牌”。在NCBD（餐寶典）評選出的“·十大最受歡迎麻辣燙品牌”中，楊國福高居榜首，其歡迎指數達到86.4，也是唯一一個超過80的。

在餐飲行業出現新一波上市潮的當下，楊國福沖刺IPO一點都不令人意外，“麻辣燙第一股”的名號唾手可得。然而對于楊國福麻辣燙自身來說，它可能并不在乎這個稱謂。

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“我們是首屈一指且家喻戶曉的中式快餐品牌”

“我們是首屈一指的中式快餐品牌”

“本公司已成為首屈一指的中式快餐品牌”

……

在楊國福570頁的招股書中，“首屈一指”這個詞出現了9次，其中7次和“中式快餐品牌”一起出現；而“中式快餐”在招股書中一共出現了45次，“快餐”則是70次。

不難看出，楊國福并不想把自己局限在麻辣燙這個細分領域，而是想在中式快餐這個更大的領域占有一席之地。它甚至在招股書中重新劃分了中式快餐的市場格局——

按2020年的營收來看，楊國福排名第一，排名二到五位的依次是張亮麻辣燙、老鄉雞、鄉村基、李先生牛肉面大王。

這可太讓人意外了。眾所周知，老鄉雞和鄉村基，一個后，另一個沒多久就宣布遞交招股書，對“中式快餐第一股”名號的爭搶已經趨于白熱化。沒想到就在這個當口，賣麻辣燙的楊國福站了出來，說自己才是“中式快餐第一”，而且第二也輪不到那兩只“雞”。

換句話說，楊國福麻辣燙，也很有可能成為“中式快餐第一股”。

這真是：坑灰未冷山東亂，劉項原來不讀書。

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楊國福把自己定位成中式快餐品牌，而不僅僅是麻辣燙，顯然是因為前者有更大的想象空間。

招股書顯示，2020年中式快餐的市場規模是6590億元，2025年預計達到10678億元；相比之下，2025年麻辣燙的市場規模預計是1973億元。差距之大，一目了然。

對于楊國福的“重新定位”，還不能簡單地看成只是為了更好地吸引資本，說它偷換概念更是會讓問題失焦。餐寶典分析師認為，這個選擇其實反映了楊國福的野心，即：它不會一直只做麻辣燙。

招股書提到了楊國福未來的五大業務戰略，其中有兩點值得一提，分別是：

擴充品牌組合。“我們計劃實行不同方針，包括但不限于在我們現時參與的細分市場打造副 線品牌、拓展至其他市場并于新市場建立新品牌，或與其他品牌合作，打造聯名品牌。”

擴充產品品類。“我們計劃在現有零售產品組合中新增產品品類。一方面將我們現時提供的方便食品及復合調味料等零售產品系列下的細分品類豐富化，比如……在方便食品品類中增加沖泡類、開袋即食類產品。另一方面繼續研發其他零售產品品類。”從2021年1月的第一款零售產品算起，目前它已推出16款零售產品，并計劃于2022年及2023年每年分別推出20~25款零售產品。

由此可見，楊國福的野心不小。

與此同時，它面臨的風險也不小。

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楊國福面臨的最大的風險，在于食品安全。

2021年7月24日，有視頻博主發布了暗訪楊國福麻辣燙的視頻。該博主稱楊國福的食品安全問題令人擔憂，蟑螂隨處可見，食材被老鼠咬過，店員知情卻仍然使用，廚房抹布同時洗菜洗鞋，豬肺不清理便直接水煮使用，配料袋直接下鍋煮。

同一天，廣東省市場監管部門獲知深圳市楊國福麻辣燙店存在湯料污穢不潔等食品安全問題的線索后，立即對該門店進行現場檢查，針對其違法違規行為，進行立案查處，并查封了涉事門店，沒收違法所得，罰款5萬元。

兩天后，7月26日，在市場監管總局的統籌指導下，廣東、上海、河北、內蒙古、黑龍江、遼寧、江蘇、浙江、安徽、山東、河南等11個省（自治區、直轄市）市場監管部門全面排查了轄區內楊國福麻辣燙門店3323家，責令整改841家，警告5家，立案查處24件。

在黑貓投訴平臺上，現有的198條針對楊國福的投訴，也大多都與食品安全有關。

為什么楊國福會出現如此之多的食安問題？

歸根結底在于它的商業模式。

開麻辣燙店，青菜必不可少，為了保證新鮮，只能是去當地市場采購，而沒法依賴總部配送；

做加盟連鎖，加盟店的出品質量普遍不如直營店，極易出現食安問題，已是不爭的事實（這也是資本更青睞直營連鎖餐飲企業的原因）。

楊國福不僅賣麻辣燙，還放加盟，加盟店的比例還那么高（全部5578家店中，直營店僅有4家）。這樁樁件件都大大增加了出現食安問題的概率，更關鍵的是，這個局面一時半會可能無法改變。

另外值得一提的是，對于楊國福來說，食安問題并不止出現在餐廳，零售產品也有。近日便有網友在社交平臺曝光楊國福自熱小火鍋吃出異物，疑似固體發霉物。

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目前國內上市的餐飲企業中，和楊國福比較像的有巴比饅頭和絕味鴨脖，加盟店占比也相當高。但它們和楊國福又很不一樣，巴比賣的是包子饅頭，絕味賣的是鹵味熟食，這些基本上都可以做到“全供應鏈”（即加盟店的食材全部由總部配送），出現食安問題的概率大大降低。

在上市之后，奈雪的茶動不動就會曝出食品安全的負面新聞。全直營的奈雪尚且如此，幾乎全加盟的楊國福屆時會面臨怎樣的局面，不用想都知道。

可以說，楊國福如果能順利上市，那么將是餐飲業一個不大不小的奇跡。我們期待奇跡會發生，這樣將帶動更多類似模式的餐企上市；我們更希望體量如此之大的楊國福，能在解決食安問題方面有新的突破，給全行業貢獻一些價值。

原標題：《楊國福麻辣燙赴港上市：野心很大，風險也很大》

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