全球最大電解鋁生產(chǎn)商中國(guó)宏橋（01378.HK）因被指財(cái)務(wù)造假等至今未出年報(bào)。4月28日晚間，中國(guó)宏橋宣布更換審計(jì)師。

2016年11月、2017年2月，中國(guó)宏橋分別遭遇沽空。安永會(huì)計(jì)事務(wù)在2次沽空事件后分別發(fā)函要求中國(guó)宏橋就沽空質(zhì)疑問題進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查，中國(guó)宏橋方面并未啟動(dòng)獨(dú)立調(diào)查，而是聘請(qǐng)了一家獨(dú)立第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備走商定程序。至此，中國(guó)宏橋年報(bào)的審計(jì)工作陷入停滯。

中國(guó)宏橋公告，安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所建議就審計(jì)發(fā)現(xiàn)及負(fù)面報(bào)告中的質(zhì)疑進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查。然而，公司呈交有關(guān)安永識(shí)別的審計(jì)發(fā)現(xiàn)的初步內(nèi)部調(diào)查結(jié)果后，審計(jì)委員會(huì)認(rèn)為，審計(jì)發(fā)現(xiàn)并未提供充分理據(jù)支持公司進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查。截至公告日，中國(guó)宏橋和安永仍未能就獨(dú)立調(diào)查達(dá)成共識(shí)。公司在2017年4月27日接獲安永辭任函件，安永自2017年4月27日起辭任審計(jì)師。

公告稱，中國(guó)宏橋董事會(huì)決定聘請(qǐng)?zhí)炻毾愀蹆?nèi)控及風(fēng)險(xiǎn)管理有限公司以執(zhí)行關(guān)于審計(jì)發(fā)現(xiàn)和質(zhì)疑的商定程序。董事會(huì)亦已決定委任天職香港會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司為本公司審計(jì)師以填補(bǔ)安永辭任后的空缺及任職直至本公司下屆股東大會(huì)結(jié)束。

此番辭任的安永為全球四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一。填補(bǔ)安永空缺的天職香港會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司，其官網(wǎng)顯示，為全球第八大國(guó)際會(huì)計(jì)組織天職國(guó)際的獨(dú)立成員所。

從中國(guó)宏橋此前披露的公告來看，中國(guó)宏橋和安永之間的異議源于2016年11月以來的兩次沽空事件。

2016年11月，中國(guó)宏橋遭遇一家不明網(wǎng)站沽空后，安永在2016年12月前通知中國(guó)宏橋年度審計(jì)工作中要增加額外的審計(jì)程序，并在2017年2月28日發(fā)第一封審計(jì)師函件，建議聘請(qǐng)獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查。

在2月28日由Emerson Analytics發(fā)起的這次沽空事件后，中國(guó)宏橋于3月6日又收到了第二封審計(jì)師函件，建議將2017年負(fù)面報(bào)告中的質(zhì)疑也納入獨(dú)立調(diào)查的范圍，并暫停截至2016年12月31日的審計(jì)工作。

不過，中國(guó)宏橋方面一直未采納聘請(qǐng)獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查的建議，而是聘請(qǐng)了一家獨(dú)立第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)，也就是天職香港內(nèi)控及風(fēng)險(xiǎn)管理有限公司，來進(jìn)一步執(zhí)行關(guān)于審計(jì)發(fā)現(xiàn)和負(fù)面報(bào)告中質(zhì)疑的若干商定程序。

Emerson Analytics在2月28日的沽空?qǐng)?bào)告中認(rèn)為，中國(guó)宏橋顯著高于同業(yè)的利潤(rùn)實(shí)際上是虛報(bào)。中國(guó)宏橋2007年至2009年凈利潤(rùn)與同業(yè)相當(dāng)，2010年時(shí)，當(dāng)其同業(yè)利潤(rùn)率還在個(gè)位數(shù)上掙扎時(shí)，中國(guó)宏橋的利潤(rùn)卻急劇上升27.7%。在隨后的幾年中，中國(guó)宏橋報(bào)告的利潤(rùn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同業(yè)。

Emerson Analytics接著炮轟中國(guó)宏橋低成本發(fā)電及虛構(gòu)氧化鋁成本。該機(jī)構(gòu)通過了解中國(guó)宏橋的數(shù)據(jù)、與其前員工談話，以及憑借行業(yè)咨詢公司的數(shù)據(jù)，認(rèn)為其發(fā)電的真實(shí)成本比其對(duì)外宣稱的高出40%。再如一個(gè)引起該機(jī)構(gòu)注意的重要細(xì)節(jié)，2010年1-3季度，當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格上漲23%時(shí)，中國(guó)宏橋自行供電的單位成本卻下降了33%。

沽空機(jī)構(gòu)還質(zhì)疑中國(guó)宏橋財(cái)務(wù)造假。Emerson Analytics指出，中國(guó)宏橋的有效存款利率一直低于正常的銀行利率。報(bào)告認(rèn)為，這是一個(gè)明顯的跡象，表明其大部分現(xiàn)金和銀行余額根本不存在。“宏橋這種欺詐的手法無法長(zhǎng)期持續(xù)下去，公司目前的債務(wù)已經(jīng)達(dá)到539億元，相當(dāng)于股本的149%。”該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)宏橋多年來通過財(cái)務(wù)造假，以及騙取相關(guān)補(bǔ)貼隱藏了約216億元的成本。

該機(jī)構(gòu)估計(jì)，中國(guó)宏橋真實(shí)利潤(rùn)率不到其對(duì)外宣稱的一半，并且將其股票價(jià)值鎖定為3.1港元，僅為沽空前水平的40%。

值得注意的是，外界認(rèn)為中國(guó)宏橋最有力的反擊，也就是澄清報(bào)告，至今仍未公布。中國(guó)宏橋僅在3月7日復(fù)牌之前，發(fā)布了一則公告，指出報(bào)告所載的指控及資料有偏頗、存在重大誤導(dǎo)，詳細(xì)的澄清公告仍在編制中。不過，中國(guó)宏橋方面同時(shí)強(qiáng)調(diào)，倘若董事會(huì)認(rèn)為公司股價(jià)未能反映其內(nèi)含價(jià)值，將在適當(dāng)時(shí)候回購股份。

中國(guó)宏橋及其母公司魏橋集團(tuán)嘗試通過其他途徑來消除沽空事件的影響，特別是能盡快披露年報(bào)。

遭遇沽空狙擊后的第3天，魏橋集團(tuán)已經(jīng)向中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)遞交了《關(guān)于應(yīng)對(duì)美國(guó)機(jī)構(gòu)做空事件的緊急報(bào)告》，推測(cè)遭遇沽空源于公司直接觸及了美鋁、力拓等公司的根本商業(yè)利益。

魏橋集團(tuán)希望通過遞交緊急報(bào)告尋求相關(guān)部門的協(xié)調(diào)支持，和香港證監(jiān)會(huì)、香港聯(lián)交所、審計(jì)師的亞太區(qū)主管合伙人等建立更好的溝通，甚至能得到中央有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的重視。

在魏橋集團(tuán)的緊急報(bào)告遞交后的第5天，中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì)就向工信部遞交了《關(guān)于防范和應(yīng)對(duì)以美國(guó)為首的西方國(guó)家圍堵中國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)有關(guān)建議的函》，這這份函中，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)將上述魏橋集團(tuán)的緊急報(bào)告一并附上。

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)在致工信部的函中提到，以美國(guó)為首的西方國(guó)家就從未停止過對(duì)中國(guó)鋁行業(yè)的壓制和指責(zé)。近兩年來，美國(guó)對(duì)中國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)開展了圍堵行動(dòng)。協(xié)會(huì)羅列的圍堵行動(dòng)就包括“美國(guó)一家分析機(jī)構(gòu)多次對(duì)在香港上市的全球最大電解鋁企業(yè)山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)發(fā)布做空?qǐng)?bào)告”。

而在4月8日，魏橋集團(tuán)也迎來了工信部副部長(zhǎng)徐樂江等工作人員的調(diào)研。山東省濱州市市長(zhǎng)崔洪剛當(dāng)天曾表示，“工信部到濱州、到魏橋創(chuàng)業(yè)調(diào)研鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，對(duì)促進(jìn)濱州鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展和增強(qiáng)魏橋創(chuàng)業(yè)的發(fā)展信心來說，是一場(chǎng)‘及時(shí)雨’。”

不過，從安永辭任審計(jì)師的結(jié)果來看，魏橋集團(tuán)求援等迂回措施對(duì)年報(bào)盡快披露并沒有取得效果。

另外值得一提的是，至安永辭任審計(jì)師，中國(guó)宏橋在不到2年的時(shí)間內(nèi)已兩度更換審計(jì)師。

2015年6月12日，中國(guó)宏橋宣布將審計(jì)機(jī)構(gòu)德勤換為安永，德勤也是全球四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一。中國(guó)宏橋當(dāng)時(shí)給出的理由是審計(jì)費(fèi)用與德勤沒談攏。此舉也被Emerson Analytics在沽空?qǐng)?bào)告中指出，“因?yàn)閷徲?jì)費(fèi)用辭任的事例很少發(fā)生，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，通常是審計(jì)師為了避免強(qiáng)行披露公司財(cái)務(wù)違規(guī)而辭任的借口。”