由于特朗普及其團(tuán)隊(duì)的貿(mào)易保護(hù)傾向，以及對(duì)他國(guó)匯率操縱的指責(zé)，特朗普獲選美國(guó)總統(tǒng)以來，貿(mào)易和匯率問題成為焦點(diǎn)，美國(guó)對(duì)中國(guó)、日本、墨西哥等國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)一度劍拔弩張。“習(xí)特會(huì)”剛落幕，便到了美國(guó)財(cái)政部發(fā)布主要貿(mào)易伙伴匯率半年報(bào)告之時(shí)。

美東時(shí)間4月14日，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布呈交至國(guó)會(huì)的題為《美國(guó)主要貿(mào)易伙伴外匯政策》（Foreign Exchange Policies of Major Trading Partners of the United States）的報(bào)告。美財(cái)政部設(shè)立了主要貿(mào)易伙伴匯率狀況的“觀察名單”，對(duì)中國(guó)、德國(guó)、日本、韓國(guó)、瑞士以及中國(guó)臺(tái)灣實(shí)施特別觀察，報(bào)告旨在反對(duì)不公平匯率和支持自由公平的貿(mào)易。

此前，據(jù)路透報(bào)道，美國(guó)政府官員表示，從造成貿(mào)易逆差的原因來看，政府認(rèn)為匯率“偏差”(currency misalignment)比“匯率操縱”起到的影響要大得多。而報(bào)告寫道，無論是匯率操縱還是匯率偏差都是在貿(mào)易中應(yīng)該避免的，不是公平競(jìng)爭(zhēng)。在對(duì)六個(gè)主要貿(mào)易對(duì)象的評(píng)定上，報(bào)告中都未選用這兩個(gè)詞匯，而是用的“外匯干預(yù)（foreign exchange intervention）”。報(bào)告指出，六個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，只有日本和德國(guó)沒有進(jìn)行外匯干預(yù)，其余的四個(gè)經(jīng)濟(jì)體都進(jìn)行了干預(yù)，但是美國(guó)財(cái)政部認(rèn)可中國(guó)進(jìn)行外匯干預(yù)防止人民幣貶值的努力，并認(rèn)可中國(guó)的外匯操作和匯率政策正在變得越來越透明。

中國(guó)匯率越來越透明

中國(guó)在報(bào)告中被置于首要的位置，報(bào)告指出，中國(guó)的匯率政策對(duì)美國(guó)的工人和企業(yè)造成了深刻且長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響，并扭曲了全球貿(mào)易體系。此外，中國(guó)限制進(jìn)口商品和服務(wù)的準(zhǔn)入、限制投資，對(duì)外來投資都造成了不利的影響。

中國(guó)在與美國(guó)雙邊貿(mào)易中也保持貿(mào)易順差。2016年中國(guó)對(duì)美國(guó)的商品貿(mào)易順差為3470億美元，雖然已從2015年的峰值下跌了5%，仍在美國(guó)主要貿(mào)易伙伴中保持最大順差。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體要對(duì)美國(guó)商品和服務(wù)進(jìn)一步開放，并與中國(guó)經(jīng)濟(jì)體的結(jié)構(gòu)性改革速度保持一致；中國(guó)經(jīng)濟(jì)體對(duì)美國(guó)的進(jìn)一步開放，如果與中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激消費(fèi)的改革保持步伐一致，將有助于降低雙邊不平衡。

美國(guó)財(cái)政部認(rèn)為，中國(guó)進(jìn)行了約10年左右的外匯干預(yù)，因?yàn)橹袊?guó)只允許人民幣漸進(jìn)升值，逐漸修正人民幣被嚴(yán)重低估的狀況；同時(shí)，也承認(rèn)中國(guó)近些年來的調(diào)整，例如經(jīng)常賬戶赤字從2015年占GDP的2.8%到2016年的1.8%，以及近三年來由防止人民幣升值到允許人民升值的政策轉(zhuǎn)變，中國(guó)做出的努力防止了人民幣迅速貶值對(duì)美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)帶來不利影響。美國(guó)財(cái)政部極為關(guān)注中國(guó)對(duì)美國(guó)的大規(guī)模貿(mào)易順差，也希望中國(guó)能證明其防止人民幣貶值是一個(gè)持續(xù)的政策，即當(dāng)人民幣再面臨貶值壓力時(shí)能夠保持升值。此外，財(cái)政部還認(rèn)為，中國(guó)在G20上承諾避免貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值非常重要，中國(guó)匯率也越來越透明。

德、日未進(jìn)行外匯干預(yù)

日本2016年對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差690億美元，經(jīng)常賬戶順差占到GDP的3.7%，為2010年以來的最大值。報(bào)告指出，日本已經(jīng)有超過五年以上的時(shí)間沒有干預(yù)外匯市場(chǎng)。而由于國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)疲軟導(dǎo)致日本貿(mào)易不平衡，美國(guó)財(cái)政部認(rèn)為日本當(dāng)局應(yīng)該調(diào)整貨幣政策，采取更靈活的財(cái)政政策，推進(jìn)提振勞動(dòng)力市場(chǎng)和生產(chǎn)力的結(jié)構(gòu)性改革。有意思的是，報(bào)告認(rèn)為，日本在“非常特定的”環(huán)境中可實(shí)施外匯干預(yù)，征詢意見具有優(yōu)先性。

德國(guó)2016年對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差為650億美元，經(jīng)常帳盈余占GDP的8.3%，并以3000億美元高居全球經(jīng)常賬盈余榜首。財(cái)政部認(rèn)為歐洲央行自2011年來就沒有干預(yù)過外匯市場(chǎng)，并敦促德國(guó)刺激國(guó)內(nèi)需求，以扭轉(zhuǎn)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易赤字狀況。

韓國(guó)、瑞士以及中國(guó)臺(tái)灣不對(duì)稱外匯干預(yù)導(dǎo)致對(duì)美貿(mào)易順差

韓國(guó)以及中國(guó)臺(tái)灣進(jìn)行不對(duì)稱的外匯干預(yù)，導(dǎo)致其對(duì)美國(guó)的大額貿(mào)易順差，2016年達(dá)280億美元，占GDP的7%。中國(guó)臺(tái)灣2016年經(jīng)常賬戶盈余為710億美元，占GDP的13%，為全球第五大經(jīng)常賬戶盈余經(jīng)濟(jì)體。美國(guó)財(cái)政部監(jiān)測(cè)到中國(guó)臺(tái)灣凈購(gòu)買外匯達(dá)100億美元，占GDP1.8%；而瑞士也在2016年進(jìn)行了單邊的、大規(guī)模的外匯購(gòu)置，報(bào)告指出，瑞郎干預(yù)必須更加透明。

仍將就匯率操縱問題“加強(qiáng)交流”

報(bào)告總結(jié)認(rèn)為，沒有主要貿(mào)易伙伴符合1988年匯率法關(guān)于匯率操縱行為的標(biāo)準(zhǔn)，但是中國(guó)、日本、韓國(guó)、德國(guó)和瑞士等六個(gè)國(guó)家和地區(qū)仍然保留在“觀察名單”中，主要貿(mào)易伙伴2016年完全滿足關(guān)于匯率操縱問題“加強(qiáng)交流”的三個(gè)門檻，中國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易盈余規(guī)模大得非同尋常、擔(dān)心在降低盈余上缺乏進(jìn)展，因而將中國(guó)保留在“觀察名單”。

最近出爐的一季度數(shù)據(jù)顯示亞洲出口依舊強(qiáng)勁，中國(guó)統(tǒng)計(jì)局4月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)出口攀升16%，當(dāng)月中國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)20%；韓國(guó)3月份出口呈兩位數(shù)增長(zhǎng)，中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)一季度增長(zhǎng)也達(dá)到15%。野村研究所認(rèn)為，這可能是亞洲貿(mào)易在金融危機(jī)后最強(qiáng)勁的復(fù)蘇。

特朗普4月13日接受華爾街日?qǐng)?bào)采訪表示，美國(guó)與中國(guó)正在進(jìn)行一筆“大買賣”，如果中國(guó)幫助美國(guó)遏制朝鮮的和計(jì)劃，就不會(huì)把中國(guó)列為匯率操縱國(guó)，并可能接受條款對(duì)中國(guó)更加有利的貿(mào)易協(xié)議。“習(xí)特會(huì)”后英國(guó)金融時(shí)報(bào)評(píng)論認(rèn)為，中美要協(xié)調(diào)發(fā)展，需要將宏觀經(jīng)濟(jì)政策與金融政策結(jié)合起來考慮，其中資本賬戶的開放問題又尤為重要。

報(bào)告中提到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體對(duì)美國(guó)的進(jìn)一步開放，如果與中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激消費(fèi)的改革保持步伐一致，將有助于降低雙邊不平衡。華爾街日?qǐng)?bào)指出，驅(qū)動(dòng)中國(guó)國(guó)內(nèi)通貨膨脹的兩駕馬車——寬松貨幣和房地產(chǎn)市場(chǎng)均已出現(xiàn)掉頭跡象，大宗商品價(jià)格失去上漲動(dòng)能，工業(yè)產(chǎn)能過剩情況依然嚴(yán)重，在中國(guó)將增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)向消費(fèi)與服務(wù)之際，貿(mào)易對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要性正在下降，而資本賬戶的開放也將有利于資本的流入。

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽將在下周的IMF春季會(huì)議上舉行約12場(chǎng)雙邊會(huì)談，努欽表示，美國(guó)希望IMF對(duì)各國(guó)發(fā)展的不平衡進(jìn)行“嚴(yán)格分析”，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體匯率政策的分析非常重要，IMF和世界銀行也應(yīng)該不斷更新其使命，以反映全球經(jīng)濟(jì)的變化。