北京時間1月27日凌晨3:00，美聯儲將公布1月利率決議，隨后美聯儲主席鮑威爾將于3:30召開新聞發布會。

通脹是目前所有美國政府官員的頭等大事。本月早些時候，當美聯儲主席鮑威爾聽證會被問及如何降低遠超過美聯儲目標2%的通脹率時，鮑威爾表示，央行需要降低通脹以以實現就業最大化，但他也暗示，供應限制預計將會得到緩解，這樣美聯儲就不必大幅加息來解決經濟的供需失衡問題造成的通脹。

美國總統拜登則表示：“確保高企的物價不會根深蒂固的關鍵在于美聯儲。正如美聯儲主席鮑威爾所說，考慮到經濟的強勁勢頭，以及最近價格上漲的速度，重新調整所需要的支持是恰當的。”

IMF下調美國經濟增長預期

在去年12月的點陣圖中，美聯儲官員暗示，將在2022年加息3次，每次25個基點。CPI上漲無疑提振了對美聯儲3月開始加息的預期。

當地時間1月12日，美國勞工部發布數據顯示，2021年消費者價格（CPI）指數上漲7%，為1982年以來在最大12個月漲幅，漲幅主要來自汽車、能源和住房價格。2021年12月份CPI環比上漲0.5%，超出預期。

在最新一期《世界經濟展望》報告中，IMF（國際貨幣基金組織）下調2022年全球經濟增長預期至4.4%，之前料增4.9%。2022年和2023年的全球累計增長將比之前的預測低0.3個百分點。報告指出，供應鏈問題和高能源價格將在2022年繼續。

IMF還將2022年美國經濟增長預測下調至4%，此前預測為5.2%，這是該組織預測的主要國家中下調幅度最大的。IMF總裁格奧爾基耶娃稱，美國貨幣政策正常化不太可能引發大規模資本流出亞洲，但全球利率上升可能會推遲亞洲新興經濟體的復蘇。IMF還預計，美國經濟增速2023年將進一步放緩至2.6%。報告指出，下調美國經濟增長預測反映了如下假設：拜登經濟議程將縮水，美聯儲將更早取消寬松的貨幣政策，以及持續的供應短缺。

IMF首席經濟學家戈皮納特表示，俄羅斯和烏克蘭之間的沖突可能會進一步增加許多國家的能源成本，沖突升級可能導致“大宗商品價格更大、更廣泛的上漲”，還可能會增加根深蒂固的通脹預期的風險，進而導致工資-價格螺旋上升。他還稱，隨著利率上升，市場會出現調整。如果美聯儲在加息問題上進行良好溝通，將有助于市場進行更有序的調整。

戈皮納特預計美國核心通脹率將在第一季度達到峰值，到2022年底降至3.4%，到2023年降至美聯儲2%左右的目標。歐元區的通脹可能會在幾個季度內上升，然后緩解，到年底接近歐洲央行的目標。

3月加息在即？

芝商所美聯儲觀察工具（Fed Watch Tool）顯示，市場預期美聯儲3月份維持政策利率不變的可能性只有10%。

市場普遍預計，美聯儲的政策聲明可能會表明，隨著奧密克戎變種毒株延長供應鏈問題，人們對通脹前景的擔憂加劇。美聯儲可能想提醒市場，他們將把控制通脹放在就業之上，并發出信號，表明他們將以積極的步伐收緊政策。具體來說，增加每月縮減資產規模的步伐，提及3月份加息50個基點的討論，以及政策制定者愿意在首次加息后不久開始縮減資產負債表，這些都應被視為鷹派的動向。

景順首席全球市場策略師 Kristina Hooper表示，市場非常擔心美聯儲是否會因為通脹水平而被迫采取激進行動，從而導致決策失誤。但她認為，市場高估了美聯儲今年將收緊的力度。

Hooper表示，美聯儲計劃在今年利用三個工具來幫助壓抑通脹——縮減資產購買規模、提高利率、縮減資產負債表規模。鑒于美聯儲可使用的工具范圍之廣，美聯儲全力依賴加息這一傳統工具的壓力較小。這并不意味著它不會迅速地作出反應，但盡早反應并不一定意味著經常作出反應。換句話說，通脹壓力可能會影響反應的時機，但正如從過去的加息周期中了解到的一樣，對資產產生更大影響的不是美聯儲何時開始加息，而是何時結束加息。

Hooper認為，鮑威爾將在新聞發布會上試圖釋除市場憂慮，語氣強硬但足夠清晰和冷靜，讓市場看清現況，并可能消除市場參與者最嚴重的擔憂。然而，市場波動或拋售不會在鮑威爾講話之后結束，預計至少會持續到第一次加息。從市場表現上來看，盡管美國國債收益率可能因美聯儲的鷹派政策而受到影響，但美國股市可能面臨沉重的拋售壓力，避險情緒可能幫助提振美元，限制黃金的跌幅。

不過，許多市場觀察人士暗示，美聯儲不太可能收回其鷹派承諾，即比預期更早結束縮減購債計劃，2022年至少加息三次，并在結束縮減購債計劃后觀察資產負債表狀況。與此同時，市場也靜待即將于本周四公布的第四季GDP數據和周五公布的個人消費物價指數(PCE)。