文 ｜ 胡也遠(yuǎn)

原創(chuàng)首發(fā) ｜ 金角財(cái)經(jīng)（F-Jinjiao）

年底年初，銀行都很忙。

員工們忙著攬儲(chǔ)、忙著追貸款、也忙著放貸款，銀行則忙著統(tǒng)計(jì)年報(bào)，忙著制定新一年的經(jīng)營目標(biāo)，更忙著在資本市場(chǎng)上找錢來充實(shí)資本。

1月11日晚間，興業(yè)銀行發(fā)布的公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券上市公告書顯示，該行可轉(zhuǎn)換公司債券“興業(yè)轉(zhuǎn)債”將于1月14日在起上海證券交易所掛牌交易。

上市首日，就因10%的漲幅和接近300億的超高交易額登上微博熱搜。

熱鬧的搶購和交易背后，顯露出了中小商業(yè)銀行的生存困境。

規(guī)模暴漲1058%！

2021年，銀行熱衷發(fā)可轉(zhuǎn)債

500億的發(fā)行規(guī)模，讓興業(yè)銀行可轉(zhuǎn)債成為2021年可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)上單筆發(fā)行規(guī)模最大的轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，也是當(dāng)前市場(chǎng)存量規(guī)模最大的轉(zhuǎn)債之一。

一般而言，銀行的發(fā)行可轉(zhuǎn)債，在轉(zhuǎn)股前為普通債券，轉(zhuǎn)股后可用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本。因此，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的目的主要是用于補(bǔ)充資本，興業(yè)銀行的說法也是如此。

這一點(diǎn)，可以在財(cái)報(bào)中窺探一二。

截至2021年末，興業(yè)銀行的不良貸款率為1.1%，而據(jù)其2021年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，未經(jīng)審計(jì)的年度利潤(rùn)總額為953.1億，同比增長(zhǎng)24.37%。歸母凈利潤(rùn)為826.80億元，同比增長(zhǎng)24.10%。

從財(cái)報(bào)來看，興業(yè)銀行的業(yè)績(jī)并不差。對(duì)比2021年中報(bào)，當(dāng)時(shí)興業(yè)銀行的不良貸款率為1.15%。不良貸款率也呈現(xiàn)走低的趨勢(shì)。

中小銀行發(fā)可轉(zhuǎn)債，正在形成行業(yè)趨勢(shì)。

2021年，銀行可轉(zhuǎn)債的合計(jì)發(fā)行規(guī)模占全部可轉(zhuǎn)債規(guī)模的38.63%，接近四成的比例讓銀行可轉(zhuǎn)債成為轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的重要組成部分。

除了興業(yè)轉(zhuǎn)債外，上海銀行也發(fā)行了200億可轉(zhuǎn)債，此外，杭州銀行150億，蘇州銀行50億，南京銀行也有200億。

僅僅這5家銀行的合計(jì)發(fā)行規(guī)模就已經(jīng)高達(dá)1100億元。對(duì)比2020年的95億，發(fā)行規(guī)模暴漲10倍。

銀行為什么熱衷于發(fā)生可轉(zhuǎn)債呢？

項(xiàng)莊舞劍，意在沛公。

銀行可轉(zhuǎn)債，意在何處？

可轉(zhuǎn)債在一定程度上滿足了銀行的資本充足率的需求。

不管做什么生意都需要投入資金，開面包店、水果店、奶茶店，都需要租房、進(jìn)貨、買設(shè)備，經(jīng)營所得收益也要留一部分用來繼續(xù)生產(chǎn)。

對(duì)商業(yè)銀行來說也是如此。為了正常的經(jīng)營活動(dòng)和獲取利潤(rùn)而投入的貨幣資金和保留在銀行的利潤(rùn)，就是商業(yè)銀行的資本金。　

俗話說“錢多腰桿硬”，銀行的資本金越多，做起事來也就更加有底氣。而央行對(duì)商業(yè)銀行的資本充足率也有要求。

資本充足率=資本/風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。資本對(duì)應(yīng)銀行的資本總額，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)則相當(dāng)于不良貸款等。

從這個(gè)角度來看，銀行要提高資本充足率，要么就降低分母上“下功夫”，也就是將減少自己的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；要么就做大分子，也就是讓自己手上的資本總額多多益善。

興業(yè)銀行在做的事，就是增加自己手上的資本，由此來保證自己的資本充足率。

銀行們不選擇降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)？這對(duì)于銀行的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來說，應(yīng)該更有利才對(duì)。

實(shí)質(zhì)原因，還是由于降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并不容易，也不是一朝一夕之功。

這與銀行的賺錢模式有關(guān)。銀行要想多賺錢，就是多放貸。這是銀行利潤(rùn)的最大來源。

銀行的利潤(rùn)，就藏在“存貸差”中。存貸差指的是貸款利率－存款利率，其中的利率差就是銀行能賺到的錢。因此，在貸款利率和存款利率都有固定標(biāo)準(zhǔn)的情況下，銀行要做的就是將貸款規(guī)模做大。

然而，放出去的貸款不可能馬上就能收回，甚至還有可能收不回來，這些貸款被稱作將“不良貸款”。

不良貸款的存在，就是扎在銀行肉中的刺，但這根刺又很難拔出。

誰拖累了銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)？

銀行這幾年的日子并不好過。

首先，中國居民儲(chǔ)蓄率正在持續(xù)下降。去年10月，證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼曾公開表示，我國儲(chǔ)蓄率雖仍高達(dá)40%以上，穩(wěn)居全球主要經(jīng)濟(jì)體之首，但在2010年至2019年的幾年間，國民儲(chǔ)蓄率從50.9%下降至44.4%。

其中，居民儲(chǔ)蓄率由42.1%下降到34.8%，未來還會(huì)進(jìn)一步下降。

居民儲(chǔ)蓄率下降，使得商業(yè)銀行的資本總額面臨減少的情況。而另一邊，銀行的不良貸款率卻難以輕易降低。

有數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率為1.89%。其中，來自房地產(chǎn)的拖累也是重要原因之一。

銀行涉房貸款主要包括兩類，一是房地產(chǎn)業(yè)貸款，一般是指銀行發(fā)放給房地產(chǎn)企業(yè)的房地產(chǎn)開發(fā)貸款、經(jīng)營性物業(yè)抵押貸款等；二是個(gè)人住房按揭貸款。

2021年年中，銀行密集發(fā)布當(dāng)年的年終業(yè)績(jī)報(bào)告的時(shí)候，出現(xiàn)了罕見一幕。一向被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較低房地產(chǎn)開發(fā)貸款，不良率出現(xiàn)大幅上升。

當(dāng)時(shí)，40家A股銀行中，10家的房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率超過了2%。

事實(shí)上，正是在此前后，房企貸款出現(xiàn)了違約潮。在密集的政策監(jiān)管、融資端不斷收緊、樓市銷售遇冷的多重困難下，中國恒大、藍(lán)光發(fā)展、富力地產(chǎn)、陽光城等千億房企都接連暴雷，截至2021年9月30日，違約債券就已有84只。

房地產(chǎn)行業(yè)的問題也傳導(dǎo)到了銀行身上。

大型的股份制銀行中，招商銀行的房地產(chǎn)貸款余額超過4000億，而房地產(chǎn)行業(yè)不良貸款余額為43.3億，相較2021年初劇增264%。平安銀行的2021半年報(bào)則顯示，上半年房地產(chǎn)業(yè)不良貸款余額達(dá)16.6億，是年初的2.9倍。

但受沖擊更嚴(yán)重的，還是中小銀行們。

例如不良率最高的重慶銀行就達(dá)到了6.28%，此外重慶農(nóng)商銀行、中國銀行、貴陽銀行、工商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、上海銀行、杭州銀行、青島農(nóng)商行。上述銀行涉房不良貸款率依次為6.18%、4.91%、4.57%、4.29%、3.11%、3.03%、2.73%、2.63%、2.39%。

2021年發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上海銀行，杭州銀行就位列其中。其中，上海銀行去年上半年的房地產(chǎn)業(yè)不良貸款余額達(dá)47.2億元，較去年末增長(zhǎng)約25%，行業(yè)不良率升至2.73%。

相比大型銀行的財(cái)大氣粗，中小銀行在房地產(chǎn)下行周期中，受損更甚。

目前，全國有中小銀行有4000多家，資產(chǎn)總額約占整個(gè)銀行體系的1/4，是銀行體系的重要組成部分。他們的去路，也關(guān)系到整個(gè)金融系統(tǒng)。

4000家中小銀行何去何從？

2019年，吉林一家名為億聯(lián)銀行的小銀行，迎來了自己的高光時(shí)刻。

這一年上半年，億聯(lián)銀行的存款、貸款規(guī)模都有著量的飛躍。資產(chǎn)總額從134.36億元上升至281.24億元。其中，其中貸款總額為179.58億元，期初為51.9億元，多了127.68億。但存款總額漲得更多，從86.56億漲到了239.56億，多出153億。

對(duì)這家地方商業(yè)銀行來說，這個(gè)變化非常突然。

吉林億聯(lián)銀行2017年開業(yè)，是東北首家民營銀行。但是，開業(yè)當(dāng)年，億聯(lián)銀行沒能迎來“開門紅”，反而虧損了0.57億元。到了2018年，虧得更厲害，當(dāng)期虧損加劇為1.49億元。

連續(xù)虧損之后，突然迎來爆發(fā)式發(fā)展，背后的秘密就在于，他們搭上了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)這艘大船。

2018年，億聯(lián)銀行研發(fā)了"增億存""用億存"等10多款創(chuàng)新存款產(chǎn)品，在陸金所、小米金融、京東金融等平臺(tái)上線，那一年，其各類存款產(chǎn)品累計(jì)銷量超過150億元。

但高光沒有持續(xù)多久。2020年年底，這類互聯(lián)網(wǎng)存款產(chǎn)品就從支付寶、微信等渠道上消失了。當(dāng)年的3月4日，央行下發(fā)《中國人民銀行關(guān)于加強(qiáng)存款利率管理的通知》，要求一些此前計(jì)息不規(guī)范的存款“創(chuàng)新”產(chǎn)品，進(jìn)行整改。 最終，整改演變成了全面封殺。

在這場(chǎng)封殺中，受損最多的仍然是中小銀行。

原本，上海銀行、杭州銀行、南京銀行等等城商行還能夠通過互聯(lián)網(wǎng)存款，彌補(bǔ)自身網(wǎng)點(diǎn)不足的劣勢(shì)，通過網(wǎng)絡(luò)讓自己成為事實(shí)上的全國性銀行。而互聯(lián)網(wǎng)存款產(chǎn)品被封殺，則堵住了這條路。

不止于此，2021年2月7日，央行對(duì)全國的金融機(jī)構(gòu)提出了要求，其中，要求 “地方銀行不得以各種方式開辦異地存款”。

種種政策也好、制度也罷，都令中小銀行的生存空間不斷收縮。

不過，近期中小銀行又找到了新的活路——消費(fèi)金融牌照成了中小銀行的“心頭好”。

2022年1月16日，南京銀行發(fā)布公告稱，擬收購蘇寧消費(fèi)金融控股權(quán)，開啟了進(jìn)軍消費(fèi)金融的征途。

而更早一些，2021年末，寧波銀行以10.01億元收購華融消費(fèi)金融70%股權(quán)，拿到消費(fèi)金融牌照。

從房地產(chǎn)企業(yè)貸款領(lǐng)域敗北之后，消費(fèi)金融會(huì)是他們的下一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)嗎？