作者：楊雷，編輯：小市妹

豬肉股正在悄悄崛起。

1月10日，豬肉概念指數(shù)大漲4.51%，金新農(nóng)（002548）、唐人神（002567）等四家公司漲停。從去年7月末至今，豬肉板塊累計(jì)上漲近34%，跑贏滬指6.28%的漲幅。

股價大漲是因?yàn)樨i周期見底了？

從現(xiàn)貨市場看，截至1月10日，國內(nèi)生豬均價為低于15元/公斤，環(huán)比下跌接逾14%，同比下跌逾58%。據(jù)報道，很多地方豬價跌到8元每斤以下。

在元旦以及春節(jié)前，一般是旺季，而當(dāng)前生豬價格持續(xù)走低，與供給增加以及需求不足有關(guān)。

先看供給方面：據(jù)天風(fēng)證券調(diào)研，因養(yǎng)殖場和養(yǎng)殖戶對于年后豬價持悲觀看法，可能會導(dǎo)致年前集中出欄。此外，截至去年三季度末，國內(nèi)生豬存欄量超4.3億頭，同比增加18.2%；能繁母豬存欄量達(dá)到4459萬頭，同比增加16.7%。

受原有供給數(shù)量加上養(yǎng)殖戶集中出欄雙重因素影響，導(dǎo)致生豬市場供應(yīng)偏松。

再看需求方面：一方面，在去年9、10月份，豬價走低時引發(fā)了一波消費(fèi)潮，提前出現(xiàn)了市場腌臘、灌腸現(xiàn)象；另一方面，西安等局部地區(qū)爆發(fā)疫情，對餐飲業(yè)、旅游業(yè)產(chǎn)生沖擊，也壓制了豬肉消費(fèi)。

從期貨市場看，生豬期貨依然處于回調(diào)狀態(tài)，據(jù)高點(diǎn)跌幅逾54%。

無論是現(xiàn)貨市場還是期貨市場，豬肉行業(yè)均處于探底階段。而豬肉股能提前上漲，與市場預(yù)期豬價未來有望迎來反轉(zhuǎn)有關(guān)，甚至有機(jī)構(gòu)喊出“豬價底部已現(xiàn)”觀點(diǎn)。

豬肉養(yǎng)殖是個典型的周期行業(yè)，輪動規(guī)律為：豬價上漲-農(nóng)戶增加母豬補(bǔ)欄量-仔豬數(shù)量和育肥豬數(shù)量在4個月和10個月后相應(yīng)增加-豬價下跌-母豬補(bǔ)欄量減少-仔豬數(shù)量和育肥豬數(shù)量減少...

2021年年初時，豬價達(dá)到本輪周期頂點(diǎn)，按照豬周期兩年一輪回特征推測，券商機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)在2020年下半年或2023年見底。

每到行業(yè)至暗時刻，將會出現(xiàn)養(yǎng)殖企業(yè)普遍虧損現(xiàn)象。據(jù)了解，在去年一季度至三季度，申萬農(nóng)林牧漁板塊歸母凈利潤虧損55.84 億元，同比下降 109.19%，其中第三季度虧損208.98億元，同比下降175.93%。

生豬養(yǎng)殖公司虧損最為嚴(yán)重，比如在去年前三季度，溫氏股份（300498）歸母凈利潤虧損97億、正邦科技（002157）歸母凈利潤虧損76.27億。

隨著豬周期逐步探底，不排除會出現(xiàn)養(yǎng)殖企業(yè)繼續(xù)虧損情形，而當(dāng)養(yǎng)殖端被迫去產(chǎn)能時，龍頭公司可以憑借成本、規(guī)模等優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，屆時生豬養(yǎng)殖行業(yè)又將出現(xiàn)一輪洗牌。

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