銀行不良資產暴露、房地產價格高企不下，市場上一時又興起了金融資產泡沫論，擔心金融風險爆發。中國華融資產管理公司董事長賴小民在1月16日在香港召開的亞洲金融論壇上卻指出，目前的風險總體可控，銀行內部的肌體很健康，中國經濟的增長仍有很大的動力。

關于人民幣的前景，他認為綜合考慮國內外因素，尤其在全球經濟不確定因素不斷增加的情況下，人民幣自由兌換沒有時間表，因為人民幣的自由兌換取決于全球經濟的秩序和國內對人民幣的開放和監管程度條件。他指出，現在國內在這方面的開放度不斷增加，但與此同時，監管的難度也在增加，不能簡單地給人民幣的自由兌換設定一個時間表。

中國經濟增長的威脅

賴小民表示，中國經濟2017年乃至未來新的增長點在于“三個擴大”，對內擴大內需；對外擴大開展包括“一帶一路”，加大開放；第三是要擴大對內、對外投資。盡管他對中國經濟的發展表示樂觀，但也不能忽視目前存在的威脅：全球經濟危機；單邊的貿易保護主義；特朗普上臺。

因此他對中國經濟的總結是“喜憂參半，喜大于憂”，2017年的GDP增長至少在6.5%-7%。

不用擔心中國的不良資產問題

現在不良貸款連續14個季度增加，比例和余額都在增加。據中國銀監會統計，去年余額1.98萬億元，不良比例1.75%。但是賴小民認為，風險總體可控，銀行內部的肌體很健康。相對龐大的70萬億元經濟體和100多萬億元銀行貸款規模來看，這個不良率是很低的，比全球發達經濟體銀行的不良率低得多，并且中國銀行業的抗風險能力大幅增強，撥備覆蓋率在大幅增加。他提到華融的撥備也在增加，去年的撥備率達到448%，撥備比是8.6%，整個商業銀行撥備比都在2.5%以上。因此，不用擔心中國的不良資產問題。

關注房地產風險

賴小民認為現在有幾大風險，不良貸款風險、流動性風險、資產泡沫風險、債務風險、外部沖擊風險，其中房地產尤其需要引起高度關注。因為房地產一方面是國民經濟發展的支柱產業，另一方面也是銀行貸款重要投入的領域。如何管好20多萬億元房地產領域的貸款是一個挑戰。中國城鎮化進程不斷加大，一定還要支持房地產健康平穩發展，不要讓房地產大起大落。

以下為演講實錄：

全球經濟危機對中國經濟增長造成的影響，那是最大的威脅。全球金融危機對中國的破壞有歷史的教訓。每次大的危機，拉遠一點，1929年到1933年那場大危機對全球經濟影響很大，包括中國。第二，區域的1997年亞太金融危機，使得新加坡亞洲四小龍以及中國臺灣、中國香港地區受到影響。再到中國、巴西、印度金磚國家，重創了亞太金融體系，提醒中國要救助好銀行。還有2007年美國次貸危機引發全球金融海嘯，這場危機深度影響世界，中國今天GDP跌到6.7%，這場危機有直接原因。這是歷史教訓。

第二，貿易保護主義這是單邊的。中國投資、出口、消費三架馬車拉動經濟的時候，貿易出口曾經高的時候到了31%以上，但是這幾年隨著危機，貿易幾乎貢獻為零，負增長。但是中國仍然保持適度增長，這個對我們影響問題不大。貿易全球保護主義，我們可以通過擴大內需增長。

第三個，我們要防范全球金融危機，從這三個角度我覺得如果刨除川普上臺這個原因之外，最大因素應該就是全球經濟危機。

人民幣自由兌換沒有時間表，為什么這么說呢？它取決于全球經濟的秩序和國內對人民幣的開放和監管程度條件，所以也有可能比較短的時間、也有可能比較長的時間。因為現在國內在這方面的開放度不斷增加，但是監管的要素困難也在增加。特別是現在全球經濟不確定性因素在不斷增加的情況下，這個也不能簡單地給人民幣的自由兌換設定一個時間表。

中國機遇就是中國的增長點在哪，我覺得中國的增長點在于三個擴大，第一個對內擴大內需，這個是龐大市場。13億人口的市場是巨大的。第二個擴大對外開展包括“一帶一路”，加大開放。第三個是對內、對外還是要擴大投資，這三點是中國2017年乃至未來新的增長點。判斷中國經濟新的增長點要搞清楚中國的經濟是怎么回事，很多人對中國的經濟是樂觀的，有的是悲觀的，有的說中國威脅論，唱衰中國，唱弱中國，我個人對中國經濟的總體判斷是充滿信心的，我是一個樂觀主義者。

我覺得中國經濟總體上用幾句話可以判斷，第一個是喜憂參半，喜大于憂，第二個是機遇與挑戰并存，機遇大于挑戰，第三個是商機與風險同在，風險總體可控，第四個是對中國經濟未來保持信心，我是充滿信心。也就是說2017年至少在6.5%-7%。去年的中國經濟，現在統計局數據還沒有公布，但是我判斷一定會在6.7%左右。6.7%相對于中國過去兩位數高速增長好像低了一些，下行壓力大，但我們定位是在合理區間。我們困難，我們下降，人家比我們更困難。而且長期以來中國經濟增長是靠三駕馬車，投資、出口、消費三駕馬車，最多的時候投資占到了80%以上。比如2007年美國的次貸危機引發全球金融海嘯，中國采取了大規模的增加投資，4萬億的投資出去，9.56萬億的信貸資金，兩個車輪，寬松的貨幣政策和財政政策同時保了2008年的經濟增長“保8”，大家說的保增長就靠這種投資拉動，70%-80%的投資。這些年出口貢獻是為零，過去最高到了37%，我研究中國經濟的過程，結構的調整，現在出口是負增長的。消費過去幾乎是百分之幾到百分之十。就是投資過熱，消費偏旺，內需過冷，一直是中國經濟的現象。所以我們一直在調整結構，我覺得調整結構這幾年才達到了非常好的效果。第一經濟總量增加，我們的經濟總量去年6.7%，GDP有望超過70萬億。美國作為第一大經濟體對全球貢獻是27%，中國這幾年對全球貢獻25%左右。我想起過去毛澤東主席講過一句話，中國應該對人類有較大的貢獻，這句話我們奮斗了幾十年，到現在才實現了老人家的講話，現在中國的的確確對全人類有較大貢獻。聯合國190多個國家，中國的GDP貢獻率占了25%，當然有較大的貢獻。總量的增加，為什么中國打一個噴嚏全世界都要感冒，中國經濟的漲跌對全球經濟有漲跌的作用，所以中國的機遇就是全球的福祉。

第二中國的結構調整這幾年出現了很好的現象，就是由過去投資過熱現在轉向了，2015年、2016年消費第一次在GDP的增長貢獻率56%以上，半壁江山的經濟增長是靠國內的消費拉動。出口負增長，貢獻率不高，為什么說貿易保守主義呢？這個是單向的，不是主要的，全球金融危機才是主要的，貿易保守主義不是保護落后，搞貿易保守主義一開始是先傷害自己，然后再傷害別人。特別是現在的民粹主義，保護主義與自我主義愈演愈烈，我們這時候要更加關注全球經濟的危機和全球經濟的增長。

中國經濟這幾年的增長是好的現象，總量增加，結構調整變化，我們每年安排1300萬人的就業，相當于歐洲一個國家，甚至幾個國家。再一個是外匯，人民幣收支是總體穩定的，盡管最近人民幣貶值壓力相對大一些，但是中國的國際收支還是相對比較平穩的，貨幣政策還是有效的。所以這幾個方面大的管住了，總量增加，結構調整，就業穩定，社會穩定，人民幣的對外開放，國際收支平衡，把這四個點立住了以后，中國的發展機會就可以顯現了。所以我覺得下一步還是要加大開放，也就是當前我們又進入了新常態，怎么適應新常態，尋找新動力，實現新發展，是我們面臨的課題，動力在哪？動力在改革，動力在轉型，動力在擴大開放，動力在尋找新的增長點。所以我想“三大擴大”一定是中國增長力的所在，擴大內需，擴大對外開放，擴大境內外的投資，“一帶一路”也是投資，包括國內還是要投資拉動，比如扶貧，國內最大的投資，下一步的增長點應該在貧困地區，2016年-2020年中國政府向全球作了一個鄭重的承諾，要消滅貧困7000萬人，現在還有5000萬人，消滅貧困是中國對全球最大的貢獻，也是中國經濟最大的新的增長點。因為5000萬貧困人口，有很多基礎設施需要投資，包括道路村村通、基礎設施、水電建設，這三個方面是擴大內需，拉動消費最重要的增長點。

所以這個空間很厲害，要擴大內部消費，中國13億人口是拉動經濟的主力軍。

我是中國華融資產管理董事長，是中國最大的資產管理公司董事長，我的主業、長項就是處理不良資產。中國政府17年前成立以中國華融為代表的華融東方長城信達四大資產管理公司，專門組織1.39萬億元不良資產一次性一筆買單，所以黨中央政策非常成功，圓滿完成不良資產處置任務。上次亞洲金融危機雖然對中國沒有帶來直接影響，因為我們人民幣沒有開放，外匯管制比較嚴，所以影響不大，但是對我們提出了風險，提醒中國政府要救助好銀行，加大力度。所以中國成立了華融東方長城信達四大資產管理公司，相當于工農中建四大銀行1.39萬億元，大數1.4萬億元，不良資產全剝離掉了。華融主要跟工商銀行，前后十年處理6800億元不良資產。支持工商銀行改革發展、支持工商銀行脫困，特別是防范企業包括銀行風險發揮了重要作用。起到一個安全網、穩定器作用。所以資產管理公司在為這些銀行打掃門前雪，清理不良、清理腐爛的不良資產發揮了重要作用。工商銀行今天已經成為全球最大的銀行，20多萬億元以上的總資產，2800億元以上的凈利潤，是全球最賺錢最大的銀行，不良貸款比例都在1.5%以下，很低。這個發展成果，應該說有17年前國家一次買單給它處理6800億元不良貸款這個直接因素。沒有哪一個人有這么大本事把將近7000億元不良貸款消化處理掉，只有國家才有這個能力。

我們處理完1.4萬億元不良貸款，現在不良貸款連續14個季度增加，比例、余額都在增加，而且增加的量比當初的1.4萬億元還多。據中國銀監會統計，去年余額1.98萬億元，不良比例1.75%，所以比例、余額都在增加。但是相對龐大70萬億元經濟體、100多萬億元銀行貸款，226萬億元銀行總資產來看，這個不良是低的。所以不用擔心，中國雖然不良貸款這幾年在增加，可以告訴大家，我們風險總體可控，銀行內部的肌體很健康。為什么？第一，銀行去年賺了2萬億元凈利潤，仍然保持增長4%。第二我們不良率比全球發達國家經濟體銀行的不良率大大低得多。第三，我們抗風險能力大幅增加。銀行不僅利潤增加，我們撥備覆蓋率也在大幅度增加。我們撥備商業銀行國有銀行主導銀行撥備覆蓋率去年是170%。銀監會要求150%，中國華融自身搞不良同時，我們撥備也在增加，我的撥備覆蓋率，我是在香港上市，去年448%，撥備很高，撥備比華融是8.6%，整個商業銀行都在2.5%以上。從這些指標數據來看，大家不用擔心中國的不良問題。更重要還有一點，有中國共產黨的堅強領導，有國家銀行的品牌價值，中國一定不會出大的金融危機。大家想一想，14年前銀行爛的夠嗆，整個國有銀行虧損，不良貸款比例平均23.5%，我在人民銀行工作多年，那個時候就是管銀行的，17年前虧損的銀行連國際巴塞爾監管原則指導下的8%的資本充足率根本做不到，銀行虧損，不良率大幅增加，資本充足率幾乎為零。在這么困難情況下，中國都沒有出現大的危機。銀行再爛，虧損再嚴重，中國純樸的老百姓仍然把錢存在工農中建大銀行，為什么？第一，相信中國共產黨堅強領導。第二，相信國家銀行的品牌信用，只要這個國家不倒，只要中國共產黨在執政，中國經濟一定垮不了。特別是國家主席習近平在經濟工作會議上有一段重要的講話，把風險管控放在更加重要位置，加大對風險防范，防止發生系統性金融風險。中國政府，中央已經有很多認識、很多對策。所以今天我們銀行抗風險能力增加了，比17年前爛銀行好不知道多少倍，現在銀行業盡管有一些不良貸款，但是不足以形成大的問題。

華融這幾年處理不良貸款同時，自己也在轉型，過去我業務很單一，十年就干一件事，處理工商銀行不良貸款，現在轉型為銀行租賃、期貨、地產，以處理不良資產為主業的三大板塊業務。經濟逆周期，我們賺錢。經濟順周期，增長的時候我們也賺錢。我們已經很成功轉入金融控股集團，已經是規模最大、利潤最多、牌照最齊全、ROE最高、總市值最大，品牌很響亮，去年進入中國500強企業。今天我們發展了，過去十年不交一分錢稅，政策性機構，我2009年交了一點3.81%，到現在這六年每年交100多億稅，在北京西城區交了500億稅收了。利潤增長，去年上半年，2015年利潤169.5億，2016年上半年128.5億，增長30.2%，我們的增長跑贏大市、高于同業。我們銀行的不良貸款得到有效的控制，管銀行不良貸款的資產管理公司也獲得新生，轉型創新成效很明顯，我想銀行基礎不錯，資產管理公司又專門為他做不良資產，所以再加上中國政府強有力引導，調控經濟、掌控資源、配置資源，所以中國不會發生系統性金融危機。我們華融堅持一句話，聽黨的話，跟政府走，按視場規律辦事，一定會解決當前一些問題。

現在房地產大家覺得資產泡沫是風險之一。現在我們有幾大風險，不良貸款風險、流動性風險、資產泡沫風險、債務風險、外部沖擊風險。這些風險，其中房地產我們要引起高度關注。房地產一方面成為國民經濟發展的支柱產業。另一方面它也成為銀行貸款重要投入的領域。還有一個問題，房地產不僅價格泡沫存在，而且杠桿，空置率比較高。統計局統計23%空置率。一方面很多人沒有房，另一方面空置率很高。房地產存量7.2萬億平方米，占了銀行貸款將近21萬億元。為什么中央提出去產能、去杠桿、去庫存、降成本、補短板，三去一降一補，很重要的兩個領域，第一，房地產行業。第二，鋼鐵水泥電解鋁。杠桿高、庫存多的，所以這兩個庫存杠桿降下來的話，對整個經濟健康度有巨大影響。怎么把7.2萬億平方米房地產存量，特別是管好20多萬億房地產領域的貸款對我們來說應該是一個挑戰，也是下一步工作的重點。但是中國的房地產總體來說還是要支持它的健康發展。因為房地產已經成為中國經濟主戰場了，也是支柱產業了。不僅房地產本身，房地產上下游相關的一共58個行業，包括裝修、鋼鐵水泥等等，關聯度特別高。所以房地產政策一方面我們要防止它的泡沫，資產泡沫形成對經濟體的內在的沖擊。另一方面又要防止簡單的對房地產去采取一些打壓的措施。

中國因為人口這么多，城鎮化進程不斷加大，一定還要支持房地產健康平穩發展。不要讓房地產大起大落，否則首當其沖的兩個領域，第一，老百姓。第二，銀行。如果處理不好，這個冒起來形成新的不良，在這個領域把握，一定要注意把握一個度，支持房地產健康發展。（本文根據現場發言整理，未經發言者審訂。）