“未來將迎來有機(jī)硅擴(kuò)產(chǎn)潮，公司將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)116萬噸有機(jī)硅，有望躍居行業(yè)第二。”

作者：江覆

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出品：財(cái)經(jīng)涂鴉

前腳興發(fā)集團(tuán)（600141.SH）剛公告子公司變更募集資金投向，后腳上交所問詢函就來了。

12月16日晚間，興發(fā)集團(tuán)公告收到上交所問詢函，要求公司說明興福電子是否符合分拆上市條件及必要性；并要求興發(fā)集團(tuán)公布 “40萬噸/年有機(jī)硅生產(chǎn)裝置”項(xiàng)目相關(guān)信息，并對項(xiàng)目投建的必要性與可行性做出解釋。

來源：公司公告

前一日晚間，興發(fā)集團(tuán)公告稱，引入以國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司作為領(lǐng)投方的15名戰(zhàn)略投資者。

子公司擬拆分上市

興發(fā)集團(tuán)早在8月就發(fā)布了子公司興福電子擬拆分上市的公告。

興發(fā)集團(tuán)是國內(nèi)磷化工行業(yè)龍頭企業(yè)，而其控股子公司興福電子則承擔(dān)運(yùn)營其濕電子化學(xué)品。

資料顯示，興福電子主營業(yè)務(wù)為電子級磷酸、電子級硫酸、蝕刻液、剝膜液、顯影液、光阻稀釋劑、清洗液、再生劑等濕電子化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

據(jù)當(dāng)時公告披露顯示，2018年度至2020年，興福電子的營業(yè)收入分別為2.24億元、2.56億元、2.73億元；凈利潤分別為47.55萬元、522.96萬元、-744.20萬元。今年以來興福電子業(yè)績大幅增長，截至2021上半年興福電子的營業(yè)收入2.09億元，凈利潤2645.45萬元。

對于業(yè)績顯著增長，歸功于興福電子各主導(dǎo)產(chǎn)品銷量均實(shí)現(xiàn)大幅增長，其中IC級磷酸銷量為5004噸，同比增長126.20%，國內(nèi)市占率已達(dá)到八成，國外市場份額占比逐步擴(kuò)大；IC級硫酸銷量為6179噸，同比增長高達(dá)1445.37%，得到了國內(nèi)半導(dǎo)體客戶的廣泛認(rèn)可，已成為國產(chǎn)最大的IC級硫酸供應(yīng)商；IC級蝕刻液銷量為901噸，同比增長161.68%。

在產(chǎn)能上，根據(jù)興發(fā)集團(tuán)2021年半年報(bào)，興福電子已建成3萬噸/年電子級磷酸（含IC級1萬噸）、2萬噸/年電子級硫酸（全部為IC級）、3萬噸/年電子級蝕刻液產(chǎn)能（含IC級1萬噸）。這樣的規(guī)模在行業(yè)內(nèi)也是位居前列。

電子級磷酸屬于高純磷酸，主要用于芯片的濕法清洗和濕法蝕刻，隨著芯片制程的不斷變小，電子級磷酸生產(chǎn)難度隨之增大。

技術(shù)門檻極高，導(dǎo)致市場上電子級磷酸只有美國、德國、日本、韓國等少數(shù)幾個國家可以生產(chǎn)，我國也才到2019年才有廠商取得技術(shù)突破，可以自行生產(chǎn)。

而興發(fā)集團(tuán)決定在2020年通過非公開發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目興福電子“6萬噸/年芯片用超高純電子級化學(xué)品項(xiàng)目”、“3萬噸/年電子級磷酸技術(shù)改造項(xiàng)目”。

來源：公司公告

然而項(xiàng)目進(jìn)展似乎并不順利，截至2021年10月，“6萬噸/年芯片用超高純電子級化學(xué)品項(xiàng)目”已累計(jì)使用募集資金3978.53萬元，僅完成計(jì)劃使用募集資金的9.47%；而“3萬噸/年電子級磷酸技術(shù)改造項(xiàng)目”已累計(jì)使用募集資金2225.27萬元，僅完成計(jì)劃使用募集資金的18.86%。

12月16日，興發(fā)集團(tuán)發(fā)布公告表示，要將原募投項(xiàng)目調(diào)整為內(nèi)蒙興發(fā)有機(jī)硅新材料一體化循環(huán)項(xiàng)目中的“40萬噸/年有機(jī)硅生產(chǎn)裝置”。變更投向募資4.75億元，占公司2020年定增募資凈額7.76億元的61.26%。

對此，上交所要求興發(fā)集團(tuán)結(jié)合當(dāng)前公司有機(jī)硅產(chǎn)能、市場供需現(xiàn)狀等情況，補(bǔ)充披露“40萬噸/年有機(jī)硅生產(chǎn)裝置”項(xiàng)目相關(guān)信息和項(xiàng)目投建的必要性與可行性。

與此同時，興福電子擬以非公開協(xié)議方式引入以國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司作為領(lǐng)投方的15名戰(zhàn)略投資者。上述戰(zhàn)略投資者按照興福電子投前估值17.28億元進(jìn)行投資，合計(jì)增資7.68億元，其中1.6億元計(jì)入興福電子注冊資本。增資完成后，興福電子注冊資本增加至5.2億元，上述戰(zhàn)略投資者將合計(jì)取得增資后興福電子30.77%股份。

年產(chǎn)40萬噸有機(jī)硅項(xiàng)目

12月15日晚間，興發(fā)集團(tuán)公告稱，擬將尚未使用的募集資金變更投向，用于子公司內(nèi)蒙興發(fā)建設(shè)的“40萬噸/年有機(jī)硅生產(chǎn)裝置”，劃建設(shè)周期為24個月，預(yù)計(jì)建設(shè)完工后投產(chǎn)。

其實(shí)這已經(jīng)是興發(fā)集團(tuán)年內(nèi)的第二次投建40萬噸有機(jī)硅項(xiàng)目。早在5月17日，興發(fā)集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司擬在內(nèi)蒙古投資新建有機(jī)硅新材料一體化循環(huán)項(xiàng)目，其中40萬噸/年有機(jī)硅單體裝置投資23.08億元，擬于2023年6月建成投產(chǎn)。

興發(fā)集團(tuán)現(xiàn)擁有有機(jī)硅單體產(chǎn)能36萬噸/年，也就是說，未來公司將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)116萬噸有機(jī)硅。

從我國有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)市場格局來看，行業(yè)產(chǎn)能高度集中，CR10占總產(chǎn)能的90%以上。不過各家龍頭差距不大，并不存在一家獨(dú)大的局面。

不過興發(fā)集團(tuán)如此大量的擴(kuò)張，產(chǎn)能或能一躍而上，居于行業(yè)第二。

來源：中信證券研報(bào)

未來幾年是有機(jī)硅行業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)大年。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，合盛硅業(yè)（603260.SH）將在未來擴(kuò)產(chǎn)100萬噸產(chǎn)能，東岳有機(jī)硅將擴(kuò)產(chǎn)15萬噸產(chǎn)能，浙江中天將擴(kuò)產(chǎn)15萬噸產(chǎn)能，恒星化學(xué)新增20萬噸產(chǎn)能，云南能投（002053.SZ）新增20萬噸產(chǎn)能。

雖然近年來，有機(jī)硅新的消費(fèi)領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)，包括國內(nèi)光伏、新能源等節(jié)能環(huán)保行業(yè)，超高壓及特高壓電網(wǎng)，智能穿戴材料，3D打印及5G等新興產(chǎn)業(yè)……都將為有機(jī)硅產(chǎn)品帶來新的增長驅(qū)動，但新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)勢必會對中國有機(jī)硅行業(yè)供需格局造成沖擊，未來幾年行業(yè)將需要一定時間去消化有機(jī)硅新增產(chǎn)能。

屆時或?qū)⒂瓉碛袡C(jī)硅行業(yè)的巨變，興發(fā)集團(tuán)此舉增產(chǎn)擴(kuò)能又會為公司發(fā)展帶來怎樣的利弊？現(xiàn)在下結(jié)論還為時尚早，不妨拭目以待。