不好講的智能家居故事。

作者|橘枳

編輯|西樓

時(shí)隔11個(gè)月，螢石網(wǎng)絡(luò)的上市之路終于有了新進(jìn)展。

12月13日晚間，上交所發(fā)布公告，已受理杭州螢石網(wǎng)絡(luò)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“螢石網(wǎng)絡(luò)”）科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。公開(kāi)資料顯示，螢石網(wǎng)絡(luò)擬募資37.39億元，用于螢石智能制造重慶基地項(xiàng)目、新一代物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)項(xiàng)目、智能家居核心關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、螢石智能家居產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目。

創(chuàng)辦僅六年便沖刺科創(chuàng)板，螢石網(wǎng)絡(luò)這份成績(jī)實(shí)屬不易。只不過(guò)，這顆年輕的“夜明珠”真能像其官網(wǎng)所宣傳“品質(zhì)智能家居領(lǐng)導(dǎo)品牌”那樣，講好潮流當(dāng)下的智能家居故事嗎？

01 智能家居，半路出家

2013年，國(guó)內(nèi)正掀起一波“智能硬件”之風(fēng)，諸多企業(yè)紛紛加碼開(kāi)始布局相關(guān)領(lǐng)域。安防大廠?？低曇膊桓事浜?，在內(nèi)部成立了安全智能生活品牌，這便是螢石網(wǎng)絡(luò)的雛形。

或由于出身?？低暤木壒?，螢石網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品布局和?？低曨H為類(lèi)似，以視頻安防類(lèi)設(shè)備為主，且這一產(chǎn)品線布局時(shí)至今日也沒(méi)有較大改變。

招股書(shū)顯示，螢石網(wǎng)絡(luò)2021年上半年智能家居攝像機(jī)營(yíng)收14億，且智能家居攝像機(jī)占螢石網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收比例已從2018年的63.85%上升至如今的70.21%。

但諸如智能入戶、配件以及其他智能家居產(chǎn)品的營(yíng)收之和，在2021年上半年報(bào)告占比僅有17.56%，甚至不及攝像頭產(chǎn)品營(yíng)收的1/4。

從場(chǎng)景需求來(lái)看，為用戶提供舒適體驗(yàn)的智能家居無(wú)疑需要包含多種分列的場(chǎng)景，安防、睡眠、照明等場(chǎng)景彼此交集。然而螢石網(wǎng)絡(luò)較為“畸形”的經(jīng)營(yíng)狀況（智能家居攝像頭提供企業(yè)70%以上營(yíng)收），似乎很難撐起其自吹的“智能家居領(lǐng)導(dǎo)品牌”的名號(hào)。

同時(shí)，螢石網(wǎng)絡(luò)目前亦存在線下市場(chǎng)銷(xiāo)售占比過(guò)高和過(guò)于依賴(lài)大客戶的問(wèn)題。

招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，螢石網(wǎng)絡(luò)線下市場(chǎng)銷(xiāo)售占比已從2018年的67.1%逐年上漲至如今的82.61%。其中前五名大客戶的銷(xiāo)售收入占比已從2018年的21.89%飆升至如今的32.97%，且2019年以來(lái)，第一大客戶始終為螢石網(wǎng)絡(luò)母公司——?？低暭捌潢P(guān)聯(lián)方。

長(zhǎng)此以往，這種過(guò)于依賴(lài)大客戶和線下市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)模式，勢(shì)必會(huì)對(duì)螢石網(wǎng)絡(luò)的未來(lái)發(fā)展帶來(lái)影響。

不僅如此，螢石網(wǎng)絡(luò)的存貨增長(zhǎng)也十分驚人。

報(bào)告期內(nèi)螢石網(wǎng)絡(luò)的存貨賬面價(jià)值從最初的7366萬(wàn)元飆升至如今的9.92億，上漲幅度達(dá)到了驚人的1240%。

庫(kù)存壓力上漲之時(shí)，螢石網(wǎng)絡(luò)較高的應(yīng)收賬款問(wèn)題也值得關(guān)注，截至2021年上半年，螢石網(wǎng)絡(luò)應(yīng)收賬款賬面凈值為5.5億，而螢石網(wǎng)絡(luò)2020年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)卻僅有3.26億，這對(duì)于一家正在沖刺上市的企業(yè)并不是個(gè)好消息。

最為關(guān)鍵的是，隨著國(guó)內(nèi)隱私政策的相繼推出，過(guò)于依賴(lài)智能安防攝像頭產(chǎn)品的螢石網(wǎng)絡(luò)，正面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)越發(fā)注重隱私管理問(wèn)題，相繼推出《中華人民共和國(guó)個(gè)人信息保護(hù)法》和《中華人民共和國(guó)數(shù)據(jù)安全法》，再次加碼個(gè)人隱私數(shù)據(jù)安全管理。這對(duì)各類(lèi)核心業(yè)務(wù)與人臉技術(shù)及監(jiān)控技術(shù)相關(guān)的企業(yè)，客觀上造成了極大的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，較高的資產(chǎn)負(fù)債率也不容忽視。招股書(shū)顯示，螢石網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)負(fù)債率始終居于高位，近幾年始終保持在80%上下，較同行業(yè)50%左右的資產(chǎn)負(fù)債率存在較大的差距，這或也是螢石此次選擇上市另一核心原因，試圖借助資本市場(chǎng)豐富的資金降低企業(yè)的資金壓力。

以上種種，無(wú)不使得螢石網(wǎng)絡(luò)這家“智能家居企業(yè)”，在面對(duì)不可枚舉的智能家居賽道從業(yè)者時(shí)，壓力更加巨大。

02 入局者，不可枚舉

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年全球消費(fèi)者在智能家居產(chǎn)品和服務(wù)上的支出約50億美元。5年來(lái)，智能家居行業(yè)發(fā)展迅速，根據(jù)螢石招股書(shū)中所列數(shù)據(jù)“根據(jù)Statista分析及預(yù)測(cè)，2020年全球智能家居市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到276億美元”。

這樣看來(lái)，螢石網(wǎng)絡(luò)2020年30億元的營(yíng)收數(shù)據(jù)，似乎并不差，可事實(shí)真的如此嗎？

需要注意，螢石網(wǎng)絡(luò)招股書(shū)中所列舉的“276億”數(shù)據(jù)，是來(lái)自分析機(jī)構(gòu)Statista的預(yù)測(cè)。

但億歐智庫(kù)此前根據(jù)Statista數(shù)據(jù)并加以整理測(cè)算，得出2020年僅中國(guó)智能家居市場(chǎng)規(guī)模約4354億元。另一知名數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)Omdia的數(shù)據(jù)也顯示，全球全球智能家居市場(chǎng)2020年市場(chǎng)價(jià)值估計(jì)約608億美元。

最為關(guān)鍵的是，Statista此前曾表示2018年全球智能家居市場(chǎng)規(guī)模為574.58億美元。

與此同時(shí)，根據(jù)CSHIA發(fā)布的《2020中國(guó)智能家居生態(tài)發(fā)展白皮書(shū)》顯示，中國(guó)在2019年底已成為全球最大的物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，全球15億臺(tái)蜂窩網(wǎng)絡(luò)連接設(shè)備中9.6億臺(tái)來(lái)自中國(guó)，占比64%。

截至2021年4月，國(guó)內(nèi)制造業(yè)企業(yè)涉及智能家居設(shè)備生產(chǎn)的規(guī)模以上的企業(yè)已超過(guò)3600家。

那么，從?？低暘?dú)立出的螢石網(wǎng)絡(luò)，面對(duì)著激烈的市場(chǎng)環(huán)境，又有幾板斧？

1、產(chǎn)品布局——雙拳難敵四手

目前，螢石網(wǎng)絡(luò)的主力產(chǎn)品仍是家居攝像頭類(lèi)產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品大可歸于“智能安防大類(lèi)”。但根據(jù)相關(guān)市場(chǎng)報(bào)告顯示，國(guó)內(nèi)家用智能視覺(jué)市場(chǎng)增速自2019年便持續(xù)走低。

所處賽道陷入頹勢(shì)同時(shí)，亦有諸多友商涉足這一賽道，小米、360、華為等多個(gè)廠家，均已有所布局智能家用攝像頭領(lǐng)域，螢石網(wǎng)絡(luò)所面臨的壓力進(jìn)一步提升、

2、生態(tài)布局——封閉并不可取

螢石網(wǎng)絡(luò)招股中顯示“2020年5月之前，螢石的物聯(lián)云平臺(tái)的物聯(lián)云平臺(tái)主要對(duì)本公司和?？低暤脑O(shè)備開(kāi)放”。這對(duì)于正處于高速發(fā)展的智能家居賽道的螢石網(wǎng)絡(luò)，并不是一個(gè)好消息。

截至2021年6月末，螢石物聯(lián)云平臺(tái)共連接設(shè)備約1.36億臺(tái)，國(guó)內(nèi)云平臺(tái)設(shè)備接入數(shù)達(dá)到約1.04億臺(tái)。

這一數(shù)據(jù)，與當(dāng)下米家4億臺(tái)、華為2.2億臺(tái)以及天貓精靈去年年底公布的2.72億臺(tái)連接設(shè)備數(shù)相比，都存在較大的差距，而這三家，均是通過(guò)較為開(kāi)放的智能家居生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)較高的設(shè)備接入規(guī)模，且長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看這種經(jīng)營(yíng)模式十分適合企業(yè)在智能家居賽道提升競(jìng)爭(zhēng)力。

3、利潤(rùn)——低于行業(yè)平均

這或許是螢石網(wǎng)絡(luò)目前最尷尬的問(wèn)題之一。

在整個(gè)智能家居行業(yè)平均毛利率逐年上漲的大背景下，螢石的毛利率卻始終處于一個(gè)飄忽不定的狀態(tài)。

2018-2021年上半年共計(jì)4個(gè)報(bào)告期的毛利率分別是35.02%、33.81%、35.03%和35.28%。作為對(duì)比，螢石網(wǎng)絡(luò)在招股書(shū)中所列的智能家居行業(yè)平均毛利率已從2018年的26.92%上升至了如今的39.24%。

這意味著，螢石網(wǎng)絡(luò)這些年來(lái)在產(chǎn)品毛利率層面實(shí)力下降諸多，并沒(méi)有跟上行業(yè)發(fā)展的步伐。

除以上三點(diǎn)外，其最核心的云平臺(tái)發(fā)展?fàn)顩r，也遠(yuǎn)沒(méi)有螢石網(wǎng)絡(luò)招股書(shū)中說(shuō)的那般理想。

03 云平臺(tái)，豐墻峭址

由招股書(shū)易知，杭州螢石網(wǎng)絡(luò)本輪募資所得資金，將主要用于建設(shè)螢石的制造基地、以及相應(yīng)的新一代云平臺(tái)項(xiàng)目等。

這似乎是螢石為“致力于成為可信賴(lài)的智能家居服務(wù)商和物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)提供商”所做出的努力。

但螢石網(wǎng)絡(luò)的地基——云平臺(tái)，卻早已是豐墻峭址。

作為一家主營(yíng)產(chǎn)品為“智能家居攝像頭”的智能家居企業(yè)，數(shù)據(jù)安全無(wú)疑是最被消費(fèi)者所重視的選擇點(diǎn)之一。

對(duì)此，螢石網(wǎng)絡(luò)也表示，由于“物聯(lián)網(wǎng)開(kāi)放環(huán)境下存在軟件漏洞、網(wǎng)絡(luò)惡意攻擊等不可控因素，可能會(huì)因此導(dǎo)致公司出現(xiàn)系統(tǒng)漏洞、數(shù)據(jù)丟失以及服務(wù)中斷等后果?！?/p>

不過(guò)除螢石網(wǎng)絡(luò)已提到的所謂“不可控因素”外，螢石網(wǎng)絡(luò)的云服務(wù)自2019年起便問(wèn)題不斷。

2019年某網(wǎng)友像往常一樣打開(kāi)螢石云準(zhǔn)備查看監(jiān)控時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)畫(huà)面內(nèi)容是一家游樂(lè)場(chǎng)的實(shí)時(shí)監(jiān)控，即便后續(xù)該用戶重新啟動(dòng)該App亦無(wú)法解決。

雖然之后該用戶與螢石網(wǎng)絡(luò)售后聯(lián)系，但售后表示該問(wèn)題只能通過(guò)返廠維修解決。今年4月，另一網(wǎng)友更是通過(guò)螢石官方的以舊換新服務(wù)，收到了一臺(tái)存儲(chǔ)有其他用戶錄像數(shù)據(jù)的所謂“新產(chǎn)品”。今年12月初，一女子在某短視頻平臺(tái)發(fā)布視頻，更是表示自己可瀏覽其他用戶的視頻監(jiān)控。

云端數(shù)據(jù)存在隱私風(fēng)險(xiǎn)外，螢石網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品在使用最傳統(tǒng)的存儲(chǔ)媒介——存儲(chǔ)卡時(shí)，也存在不少的問(wèn)題。

螢石網(wǎng)絡(luò)某線下銷(xiāo)售人員表示，在使用螢石網(wǎng)絡(luò)生產(chǎn)的攝像頭產(chǎn)品時(shí)，建議選用螢石網(wǎng)絡(luò)官方生產(chǎn)的存儲(chǔ)卡，因?yàn)槿羰褂闷渌放频拇鎯?chǔ)卡，大概率會(huì)導(dǎo)致錄像數(shù)據(jù)缺失等其他影響設(shè)備正常使用的情況。

并表示，這一問(wèn)題只能通過(guò)使用原廠存儲(chǔ)卡解決，即便是使用諸如閃迪、金士頓等知名大廠的存儲(chǔ)卡，也可能存在相應(yīng)問(wèn)題。

社交媒體上也有消費(fèi)者吐槽過(guò)類(lèi)似問(wèn)題，甚至有網(wǎng)友懷疑是螢石網(wǎng)絡(luò)故意設(shè)置門(mén)檻，以便銷(xiāo)售其售價(jià)明顯高于市場(chǎng)價(jià)的存儲(chǔ)卡。

在某電商平臺(tái)搜索便可發(fā)現(xiàn)，同樣的64G TF存儲(chǔ)卡，諸如金士頓、閃迪等知名大廠的產(chǎn)品售價(jià)也不過(guò)70元，而螢石網(wǎng)絡(luò)的TF存儲(chǔ)卡售價(jià)卻高達(dá)150元。

較差的云服務(wù)體驗(yàn)，似乎也在一定程度上，對(duì)螢石網(wǎng)絡(luò)的“地基”造成了一定的反噬。

2018年以來(lái)，螢石物聯(lián)云平臺(tái)月活躍用戶數(shù)增速逐年降低。

2019年月活增速還在50%以上的螢石網(wǎng)絡(luò)，在2021年上半年增速已衰退至17%左右。日活增速亦如此，2019年時(shí)增速為49%，2021年上半年這一數(shù)字僅為18%。

增速越發(fā)放緩以及云服務(wù)存在諸多問(wèn)題情況下，螢石網(wǎng)絡(luò)的螢石云“地基”，未來(lái)能否支撐得起螢石所謂的“以螢石云為中心所構(gòu)建的智能家居生態(tài)”，尚未可知。

或許，螢石此次上市后，能憑借募資所得，進(jìn)一步為云服務(wù)建設(shè)添磚加瓦，從而提高軟件的穩(wěn)定性和云服務(wù)的體驗(yàn)。

但商業(yè)戰(zhàn)場(chǎng)如逆水行舟，愈加激烈的智能家居賽道，又還能留給螢石多少時(shí)間？

參考文獻(xiàn)：

《智能家居，一顆地平線下的朝陽(yáng)》——朝外大街061