國家統計局12月27日發布了11月份規模以上工業企業利潤數據。數據顯示，11月份國內工業企業利潤進一步增加，同比增長14.5%，增速比10月份快4.7個百分點，創出年內第二高增速。專家與機構認為，今年以來的工業利潤改善，主要與價格回升相關。價格上漲的負面因素也需要關注。

復旦大學管理學院產業經濟學副教授劉明宇告訴澎湃新聞（www.kxwhcb.com），目前工業出現回暖，主要是價格因素導致。今年國際市場上原材料、能源價格的上漲，國內減少過剩產能和環保要求趨于嚴格，都推動了工業品價格上漲，成為工業企業整體上利潤改善的主因。

統計局數據顯示，1-11月份，在主要行業利潤中，煤炭開采和洗選業利潤總額同比增長1.6倍，石油加工、煉焦和核燃料加工業增長2.2倍，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長2.7倍，是同比增長最快的三個行業。

劉明宇認為，另一方面，企業盈利穩定增長的基礎尚不牢固，并且需要警惕成本推動的通脹風險。適當的價格上漲有助于改善工業企業財務狀況，避免通縮風險。但是普遍和持續的價格上漲，會形成成本推動的通脹預期，不僅不利于淘汰落后產能，還會使價格信號紊亂，企業無法進行有效率的投資和生產，使得增長不可持續。所以仍需通過供給側改革降低企業成本，提高效率來控制風險。

中信建投宏觀債券組表示，短期內工業企業利潤仍有望保持改善狀態。今年以來工業企業利潤的改善主要跟價格回升有關。一方面，剔除價格因素的工業增加值增速一直較為平穩；另一方面，利潤改善較明顯的是上游行業，而這些行業PPI（工業生產者出廠價格指數，主要指示工業品價格）漲幅較大。考慮2015年11、12月份PPI定基指數一直走低直至2016年初，而預計2017年PPI前高后低，短期內仍有望保持同比回升狀態，對工業企業利潤構成支撐。

統計局何平博士解讀稱，除了價格上漲因素外，工業生產、銷售增長均有所加快，電子、專用設備和石油加工等行業拉動明顯，這兩個因素也共同推動11月份利潤增速加快。

劉明宇認為，長期來看，工業企業利潤的可持續增長，必須依靠提高生產率和創新等競爭力要素。目前，中國企業在這方面的改善還比較有限。從統計數據上看，規模以上工業企業主營業務收入增長緩慢，同比增長4.4%，主營業務收入利潤率為5.85%，處于較低的水平。

劉明宇同時觀察到，企業投資增長緩慢、庫存和應收賬款水平較高，這都表明，企業在產品結構、技術水平等方面尚需要進一步的改善。雖然一些新興產業發展勢頭不錯，但是“小馬拉大車”，新興產業的體量較小，其增長不足以抵消傳統產業的衰退。

劉明宇認為，促進工業企業進一步增長，還是創造一個公平競爭的市場環境，提高要素資源配置的效率，讓效率高的企業能夠掌握更多的資源。否則，一旦形成依靠政府政策獲利的預期，企業就沒有動力真正去做提高效率的“苦差事”。

劉明宇指出，目前兩種類型的市場扭曲還比較突出：一是舊的產業鏈壟斷格局沒有打破。以電力市場為例，配售電側改革雖然有一定的積極作用，但是歷史上以電網為核心形成的縱向一體化壟斷格局，使得后進者面臨極高的門檻。二是吃政策飯，引發短期行為。例如，前期因為政策補貼而火爆的新能源汽車產業，很多企業隨著政策補助逐漸削減面臨無市場的窘境。