股價(jià)一個(gè)月翻倍，光伏電站是下一個(gè)風(fēng)口？ 原創(chuàng) 銳眼哥 財(cái)經(jīng)銳眼 收錄于話題#光伏 24 個(gè)內(nèi)容 #光伏電站 1 個(gè)內(nèi)容 #中閩能源 1 個(gè)內(nèi)容 #晶科科技 1 個(gè)內(nèi)容 #吉電股份 1 個(gè)內(nèi)容

國內(nèi)光伏經(jīng)過過去兩年全產(chǎn)業(yè)鏈的大幅擴(kuò)產(chǎn)，硅料、硅片擴(kuò)產(chǎn)，組件、電池片、逆變器擴(kuò)產(chǎn)，這輪擴(kuò)產(chǎn)大浪潮似乎要將光伏整個(gè)制造環(huán)節(jié)的產(chǎn)品推向又一次的產(chǎn)能過剩。

從資本市場(chǎng)的關(guān)注熱度看，A股市場(chǎng)也更關(guān)注硅片、組件、逆變器、支架這些光伏發(fā)電上游環(huán)節(jié)。

但是，自2020年以來這波光伏熱與過去不一樣，在雙碳目標(biāo)的推動(dòng)下，全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)發(fā)展光伏不光是為了獲得補(bǔ)貼，而是一次更高層次的能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的需求，在國內(nèi)光伏擴(kuò)產(chǎn)浪潮下，國家補(bǔ)貼也更關(guān)注發(fā)電質(zhì)量、消納能力等指標(biāo)，最終落腳點(diǎn)還是發(fā)電之后能否并網(wǎng)！

自今年3季度開始，資本市場(chǎng)開始逐漸將目標(biāo)轉(zhuǎn)向了下游的光伏電站、電站運(yùn)營環(huán)節(jié)，A股里面中利集團(tuán)、東方日升、珈偉新能、愛康科技等涉及光伏電站建設(shè)、運(yùn)營的廠商股價(jià)漲幅都在25%以上。

今天早盤一度漲停的中閩能源（600163.sh）、億利潔能（600277.sh）也都是涉及光伏電站的，中閩能源自三季度以來最大漲超130%，億利潔能最大漲幅127%。

交易規(guī)模創(chuàng)新高，光伏電站景氣度上升

光伏電站，顧名思義就是光伏發(fā)電站，可分為集中式電站、分布式電站，集中式電站就是由大量光伏組件構(gòu)成，而分布式戶用光伏發(fā)電可能就幾塊組件就可以。

（晶科科技招股書截圖）

可以看出，光伏電站發(fā)電流程大致為，集中式發(fā)電站發(fā)電并網(wǎng)進(jìn)入電網(wǎng)配電側(cè)進(jìn)行消納，分布式戶用光伏電站目前主要為余電上網(wǎng)。

2020年以來，由于光伏搶裝潮，國內(nèi)光伏裝機(jī)量爆發(fā)式增長，截至2020年國內(nèi)光伏累計(jì)裝機(jī)量達(dá)252.88GW，其中集中式光伏電站裝機(jī)量174.69GW、分布式光伏裝機(jī)量78.31GW。今年前8個(gè)月新增裝機(jī)9.52GW，并在8月份創(chuàng)出年內(nèi)新高。另外，國家能源集團(tuán)還計(jì)劃到2025年，光伏裝機(jī)容量將新增50GW。

大量光伏新增裝機(jī)也推動(dòng)了光伏電站交易的活躍。

據(jù)北極星太陽能光伏網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年前11個(gè)月光伏電站交易規(guī)模超9GW、交易金額超287億，較2020年全年交易規(guī)模增加3GW、交易金額增加87億。自2018年以來國內(nèi)光伏電站交易規(guī)模分別為2GW、4GW、6GW、9GW，交易金額分別為100億、140億、200億、287億。

11月27日，國家能源局發(fā)布的《光伏發(fā)電站開發(fā)建設(shè)管理辦法（征求意見稿）》指出，為保障并網(wǎng)規(guī)模和市場(chǎng)化并網(wǎng)規(guī)模，鼓勵(lì)各級(jí)能源管理部門采取項(xiàng)目庫的管理方式，做好光伏電站項(xiàng)目儲(chǔ)備。

這也意味著，在光伏上游制造環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)之后，隨著國內(nèi)光伏組件發(fā)電質(zhì)量的提升，在雙碳目標(biāo)下電網(wǎng)側(cè)對(duì)光伏電站需求將大幅提升，光伏電站迎來高景氣周期。

賣方：光伏電站建設(shè)商

當(dāng)前階段下進(jìn)行光伏電站項(xiàng)目儲(chǔ)備的一個(gè)背景是，經(jīng)過過去兩年的上游硅料、組件等環(huán)節(jié)的大擴(kuò)產(chǎn)，各關(guān)鍵環(huán)節(jié)的產(chǎn)能得到釋放，關(guān)鍵零部件價(jià)格逐步下降，光伏發(fā)電成本進(jìn)一步下降，這種背景下光伏電站建設(shè)商直接受益！

目前，A股中主要的光伏電站建設(shè)商有晶澳科技（002459.sz）、正泰電器（601877.sh）、特變電工（600089.sh）、東方日升（300118.sz）、晶科科技（601778.sh）等。

晶澳科技涉及硅片、電池片、組件、電站業(yè)務(wù)；正泰電器主要業(yè)務(wù)涉及配電電器、光伏電池、組件、EPC總包、電站開發(fā)建設(shè)運(yùn)維、戶用光伏建設(shè)開發(fā)；特變電工主要業(yè)務(wù)為輸配電業(yè)務(wù)、光伏發(fā)電業(yè)務(wù)、多晶硅業(yè)務(wù)；東方日升涉及光伏電池組件、電站、封裝膠膜；晶科科技涉及光伏電站的投資運(yùn)營及EPC建設(shè)。

今天早盤強(qiáng)勢(shì)漲停的億利潔能從事的為氯堿、聚酯鏈化工及光伏電站業(yè)務(wù)，中閩能源主要從事為風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目的投資運(yùn)營。

從年內(nèi)出售光伏電站規(guī)?？?，正泰電器出售981.74WM、東方日升出售466WM、晶科科技出售355WM、珈偉新能出售125WM。

從股價(jià)走勢(shì)來看，自7月份以來，愛康科技漲幅134%、中閩能源漲幅113%、億利潔能漲幅104%、特變電工漲幅76%、晶澳科技漲幅73%、晶科科技漲幅69%、東方日升漲幅67%。

（中閩能源股價(jià)走勢(shì)截圖）

由此也可以看出，目前A股市場(chǎng)確實(shí)是更關(guān)注光伏電站環(huán)節(jié)。

光伏電站賣方陣營里面的代表應(yīng)該是晶科科技，它的主要業(yè)務(wù)就是光伏電站的建設(shè)運(yùn)營，股價(jià)在7月底到9月初短短一個(gè)月翻倍。今年上半年公司營收17.8億，其中光伏發(fā)電收入12.98億、電站EPC收入4.08億、電站運(yùn)維收入4075.98萬，光伏電站業(yè)務(wù)整體毛利率54.60%。

作為對(duì)比，組件龍頭隆基股份的綜合毛利率只有22.73%！

買方：傳統(tǒng)五大發(fā)電集團(tuán)

一直以來，國內(nèi)光伏電站交易的格局是，民營制造、建設(shè)商為賣方，以傳統(tǒng)五大四小發(fā)電集團(tuán)為代表的央國企為買方。

“五大”指的是國家能源投資集團(tuán)、華能集團(tuán)、華電集團(tuán)、大唐集團(tuán)、國家電力投資集團(tuán)，“四小”指的是國投電力、三峽集團(tuán)、中廣核、華潤電力。

具體到年內(nèi)電站交易中，華電集團(tuán)交易2875.1WM、金額52.89億，國家電投交易2541.34WM、金額80.14億，中核集團(tuán)交易1078WM、金額46.55億，三峽集團(tuán)交易1025WM、金額23.43億。

對(duì)應(yīng)到A股上市公司，華電集團(tuán)旗下涉及光伏發(fā)電的華電國際年內(nèi)最大漲幅100%，黔源電力最大漲幅120%；國家電投旗下吉電股份年內(nèi)最大漲幅139%，今天再創(chuàng)新高；中核集團(tuán)旗下中國核電年內(nèi)最大漲幅86%；三峽集團(tuán)旗下三峽能源今年6月剛上市，上市以來最大漲幅178%。

（吉電股份股價(jià)走勢(shì)截圖）

買方陣營則以央企、國企占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)，對(duì)應(yīng)相關(guān)上市公司，吉電股份算是買方陣營的代表。吉電股份的主營業(yè)務(wù)為風(fēng)、光、水、火、核能發(fā)電及供熱、清潔能源投資開發(fā)等。

今年上半年，吉電股份營收60.03億，其中火電收入22.09億、風(fēng)電收入13.34億、光伏發(fā)電收入12.3億，風(fēng)電毛利率達(dá)到59.02%，光伏發(fā)電毛利率為48.73%。

所以，總的來看，結(jié)合年內(nèi)光伏電站交易市場(chǎng)表現(xiàn)以及二級(jí)市場(chǎng)相關(guān)股價(jià)表現(xiàn)，今年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游電站景氣度明顯上升，隨著并網(wǎng)側(cè)對(duì)光伏電站的需求提升以及光伏上游硅片、組件價(jià)格的逐步下降，光伏電站建設(shè)運(yùn)營商將受益明顯。

（長期堅(jiān)持原創(chuàng)不容易，希望大家在閱讀后順便點(diǎn)在看，以示鼓勵(lì)！以上是筆者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

原標(biāo)題：《股價(jià)一個(gè)月翻倍，光伏電站是下一個(gè)風(fēng)口？》

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