政策利好下電子煙概念股再度異動。

12月2日，Wind港股電子煙指數（887734）尾盤大幅拉升。分時圖顯示，14時30分開始，港股電子煙指數出現直線上漲，不僅成功翻紅，及至收盤呈現出持續上漲態勢。

A股方面，電子煙板塊近期也表現亮眼。Wind數據顯示，11月1日，電子煙指數（8841194）還處在1482.23點的年內相對低位。截至12月2日收盤，一個月時間已飆漲至1871.44點。

近期，電子煙監管政策密集發布，不僅對煙具、霧化物、釋放物等制定了規范和技術要求，還對電子煙的生產、銷售、進出口貿易等，都出臺了具體規定。

展望后市，行業專家認為，隨著電子煙進入有法可循、規范發展的新時代，門檻的提升將加速電子煙中小企業的出清，行業集中度有望進一步提升。因此，具備較高生產標準、技術水平的龍頭廠商有望直接受益。同時，新規下調味電子煙仍有空間。

概念股尾盤暴漲，板塊近期持續拉升

在政策利好刺激下，電子煙概念股尾盤出現大漲。

截至12月2日收盤，Wind港股電子煙指數（887734）尾盤走出一波直線拉升行情。從1010點附近漲至1150點上方。截至收盤，收報1150.42點，大漲10.59%。

個股方面，思摩爾國際（06969.HK）大漲14.68%，收報51.95港元/股。中國波頓（03318.HK）漲6.94%，收報5.24港元/股。中煙香港漲2.39%，收報18港元/股。

除了港股，A股近期電子煙板塊表現同樣可觀。

Wind數據顯示，11月至今，一個月時間內電子煙指數（8841194）已從1482.23點的年內相對低位，飆漲至1871.44點。

個股方面，電子煙指數（8841194）13只成分股，近60日內10只成分股均實現上漲，上漲成分股占比高達77%。

其中，有8只成分股漲幅超過10%，7只成分股漲幅超過20%，6只成分股漲幅超過30%，2只成分股漲幅超過50%。

具體而言，順灝股份（002565）漲幅高達63.03%，位居第一。華寶股份（300741）漲54.19%緊隨其后。億緯鋰能（300014）漲43.72%，排名第三。

同時，集友股份（603429）、東風股份（601515）、勁嘉股份（002191）均漲超30%，分別上漲39.90%、39.06%、37.87%。

電子煙再迎政策規范，行業監管近期持續加碼

電子煙產品在生產、銷售、進出口貿易等方面，迎來最新監管規定。

12月2日下午，國家煙草專賣局網站信息顯示，按照新修改的《中華人民共和國煙草專賣法實施條例》，國家煙草專賣局研究起草了《電子煙管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《管理辦法》），并向社會公開征求意見。

總體看，《管理辦法》共六章四十八條，內容豐富。如明確電子煙定義和監管對象；加強電子煙生產管理，建立電子煙產品質量安全保證體系和電子煙產品追溯制度；建立全國統一的電子煙交易管理平臺，對電子煙產品、電子煙用煙堿等進行交易管理；電子煙廣告適用煙草廣告的有關規定等。

其中，《管理辦法》對電子煙的生產、銷售、進出口貿易等，都有具體規定。

對于電子煙的生產管理，《管理辦法》第六條明確：對電子煙產品實行登記制度。電子煙產品在中國境內上市銷售前，應當經煙草專賣行政主管部門登記。

對于電子煙的銷售管理，《管理辦法》第二十條提出：國務院煙草專賣行政主管部門建立全國統一的電子煙交易管理平臺。第二十一條明確：依法取得煙草專賣許可證的電子煙生產企業和電子煙品牌持有企業只能通過電子煙交易管理平臺將電子煙產品銷售給電子煙批發企業。第二十五條進一步明確：任何個人、法人或者其他組織不得通過本辦法規定的電子煙交易管理平臺以外的信息網絡銷售電子煙產品和電子煙用煙堿。

對于電子煙的進出口貿易，《管理辦法》第三十四條明確：進口的電子煙產品應當在包裝上標注“中國煙草總公司專營”字樣。第三十五條亦明確：專供出口的電子煙產品應在包裝上標注“專供出口”字樣。

值得注意的是，近期電子煙監管政策密集發布。

11月26日，中國政府網發布公告稱，為加強電子煙等新型煙草制品監管，國務院決定對2021年11月10日公布施行的《中華人民共和國煙草專賣法實施條例》新增一條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例卷煙的有關規定執行。”

11月30日，國家煙草專賣局就《電子煙》國家標準（征求意見稿）公開征求意見，擬對電子煙煙具、霧化物、電子煙釋放物等制定規范和技術要求。

行業進一步規范將加速中小企業出清，可重點關注優質龍頭股及調味電子煙

展望后市，電子煙板塊下一步該如何投資呢？

財信證券研報指出，隨著一直游離在法律監管之外的電子煙正式納入煙草體系監管，電子煙產業將迎來有法可循，行業規范化發展的時代。從生產端來看，監管政策的落地，將提高行業準入門檻。因此，具備較高生產標準、技術水平的龍頭廠商有望受益。

東吳證券研報稱，電子煙技術標準的細化，將規范行業發展，并提升進入門檻。同時，將加速電子煙行業中小企業的出清。

“例如，新規中要求霧化溫度不高于350℃。同時，對電子煙釋放物中的甲醛、乙醛、丙烯醛等有害物質含量也進行規定。而當前頭部的電子煙制造商，基本都可以滿足這些要求。”東吳證券指出。

東興證券研報指出，電子煙作為傳統煙草的減害替代品，滲透率提升是長期趨勢。不過，在行業發展過程中，由于監管標準長期缺位，使得市面上產品良莠不齊，電子煙安全性引發社會討論，隨著公眾對于電子煙健康風險的擔憂逐漸加深，電子煙消費增長的可持續性也受到影響。

“2019年以來，電子煙行業呈現爆發式增長。但是，行業門檻較低吸引了大量市場參與者，不同品牌通過各種產品創新吸引消費者。同時，粗放式的發展和競爭，也使得未成年人使用電子煙、吸煙成癮群體擴大的風險增加。”東興證券指出。

東興證券認為，隨著對電子煙產品的煙堿來源、煙堿濃度、產品風味、防填充等多方面做出限制，行業門檻的提升將帶動電子煙市場的發展更加有序，行業集中度有望提升。

配置方面，浙商證券研報指出，參考行業海外巨頭的發展來看，新型煙草產業發展已經迎來黃金時代，建議長期布局具有核心技術壁壘的優質供應鏈公司。如霧化科技核心公司思摩爾國際；加熱不燃燒全領域布局的華寶國際；以及中煙系標的勁嘉股份、集友股份、順灝股份等。

開源證券表示，隨著國內電子煙行業規范化繼續加強，對于技術、研發、客戶優勢較強的生產龍頭思摩爾國際，是重大利好。

東吳證券認為，新規中電子煙產品限制尼古丁來源及用量，對行業影響有限。同時，調味電子煙仍有空間。因此，建議投資者關注與中煙合作密切，布局香精香料，估值性價比較高的勁嘉股份，以及唯二有稠漿法薄片生產技術的集友股份。