星環科技科創板IPO獲受理，募集近20億元。

作者 | 程茜

編輯 | 李水青

智東西12月1日消息，昨日晚間，知名大數據公司星環信息科技（上海）股份有限公司（簡稱星環科技）IPO在科創板獲受理。

根據招股書，星環科技成立于2013年6月5日，圍繞數據的集成、存儲、治理、建模、分析、挖掘和流通等數據全生命周期提供基礎軟件及服務，已形成大數據與云基礎平臺、分布式關系型數據庫、數據開發于智能分析工具的軟件產品矩陣。

星環科技的CEO孫元浩曾在接受采訪時表示，我國的大數據公司不應該盲從美國的大數據技術路線，要堅持解決中國市場的問題。“現在，當我們回看過去的產品并做比較時，會發現我們已經領先于美國產品，所以堅持自主創新，不盲從別人的技術很重要。”

今年3月，星環科技基于分布式架構的大數據基礎平臺、分析型數據庫產品的相關產品，通過國際標準測試組織的TPC-DS認證，這也是該基準測試2006年發布以來，全球首個通過官方審計的軟件廠商。

星環科技此次發行募集資金19.61億元，用于大數據與云基礎平臺建設項目、分布式關系型數據庫建設項目、數據開發與智能分析工具軟件研發項目，圍繞公司現有業務布局。

▲星環科技募集資金項目

天眼查的公開數據顯示，星環科技此前共經歷10輪融資，其中在2019年獲5億元人民幣D2輪融資，參與本輪投資的包括知名投資機構金石投資、中金資本、渤海中盛和國家級的產業投資基金。

01.

營收復合增長51.59%

三年虧超5億

根據招股書，在報告期內，星環科技的營業收入增長穩定，專注于分布式技術、數據庫技術、SQL編譯技術、數據云技術等基礎軟件領域的研發。

2018年、2019年和2020年營收分別為1.13億元、1.74億元、2.60億元，最近三年復合增長率為51.59%。截止2021年6月，星環科技今年前6個月營收為8255.6萬元。星環科技的營業收入全部來自于主營業務，也就是軟件產品與技術服務收入、解決方案與定制化服務收入、軟硬一體產品與服務收入。

▲星環科技營收、凈利潤、研發投入開支變化

近年來國內大數據市場規模整體增長較快，2015-2019年大數據市場規模復合增長率達到 31.9%。政府部門和企業也在不斷增加對于大數據軟件的采購投入，星環科技的業務增長也得益于行業增長帶來的市場紅利。

2018年、2019年、2020年及2021年上半年，星環科技的凈虧損額為1.39億元、2.11億元、1.84億元、1.48億元。截至2021年6月30日，合并未彌補虧損余額為3.20億元。

▲星環科技研發投入占比

星環科技的研發費用2018年、2019年、2020年及2021年上半年分別為0.76億元、1.092億元、1.095億元、0.59億元，占公司營業收入的比例分別為66.89%、62.66%、42.11%及71.56%。星環科技表示，其主要產品及服務均以自研為主，少量非核心研發內容需要第三方技術服務公司進行開發。

雖然星環科技的營業收入正在逐年上升，但其規模還相對較小，其核心技術的產業化應用還沒有形成突出的規模效應。此外，大數據領域具有技術壁壘高、研發周期長、研發投入大等特點，星環科技在研發投入和產品商業化等領域投入了大量資金。

▲星環科技主營業務綜合毛利率對比

2018年至2021年上半年，星環科技的綜合毛利分別為0.70億元、1.06億元、1.51億元、0.50億元，毛利率隨著公司業務規模的增長持續走高。綜合毛利率分別為61.61%、60.69%、58.02%及60.17%，毛利率整體維持在較高水平且波動較小。

▲星環科技與同行業上市公司毛利率對比

與同行業上市公司相比，星環科技的綜合毛利率略低于同行業可比上市公司的平均水平，主要是由于收入結構不同所導致，不存在重大差異。

2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，公司其他收益主要由政府補助構成。報告期內，星環科技計入其他收益的政府補助金額分別為1021.67萬元、1762.52萬元、1810.13萬元及725.98萬元。

綜合來看，星環科技由于行業性質的影響，其營業收入因地區和季節分布而有所不同。

▲星環科技不同銷售地區營收占比

從銷售地區來看，星環科技的營業收入主要來源于華東、華北、華南、華中等境內經濟發達地區。

▲星環科技不同季度營收占比

其次，星環科技的營業收入主要集中在第四季度。星環科技的客戶主要集中于金融、政府、電信、能源與石化等行業，通常每年上半年時啟動項目，在年末驗收。因此，公司產品交付及驗收較多集中在下半年。

02.

軟件營收占八成

解決方案增長快

在信息時代，數據作為跟土地、勞動力、資本、技術一樣的生產要素，隨著數字化轉型的深入逐漸推進，重要地位愈發凸顯。并且原始數據通常存在質量差、價值密度低等問題，為了實現數據的共享和流通，需要對數據進行處理，再推動業務的自動化和智能化，實現數字化轉型。

在數字化基礎設施建設過程中，星環科技主要為客戶提供數字化基礎設施底層、中間層的基礎軟件和技術服務，助力其他行業進行數字化轉型。

▲星環科技的產品在數字化基礎設施建設中的定位

根據招股書，星環科技的主營業務劃分為軟件產品與技術服務、應用與解決方案、軟硬一體產品及服務三大類，其中軟件產品與技術服務的收入占比較高，增速較快，到今年上半年為止，其收入占比均超70%，這也是星環科技的主要收入來源。

▲星環科技主營業務收入占比

2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，公司軟件產品與技術服務營業收入分別為1.00億元、1.55億元、2.06億元及0.65億元，2018年至2020年，復合增長率約為43.78%，占相應期間主營業務收入的比例分別為88.01%、89.00%、79.18%及79.19%。

值得注意的是，2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，公司軟件產品與技術服務的毛利額分別為6559.93萬元、9979.22萬元、13653.31萬元及4607.02萬元，2018年至2020年復合增長率約為44.27%，毛利率分別為65.88%、64.35%、66.33%及70.47%，高于公司的綜合毛利率，整體趨勢穩中有升。

▲星環科技主營業務毛利率變化

星環科技的軟件產品與技術服務包含軟件產品授權業務、軟件產品授權及配套業務、技術服務業務，這三項業務前三年復合增長率分別為 43.11%、25.48%和 100.03%，均呈現較快的增長速度。

▲星環科技的產品及服務演變

星環科技的應用解決方案服務從2019年開始提供，2019年、2020年及2021年1-6月，分別實現營業收入386.79萬元、3037.60萬元及1225.31萬元，占相應期間主營業務收入的比重分別為2.22%、11.68%及14.84%，該服務尚處于發展初期，其收入規模整體較小但增速較高。

在軟硬一體產品及服務領域，2018年度、2019年度、2020年及2021年1-6月，分別實現營業收入1356.47萬元、1529.74萬元、2376.40萬元及492.77萬元，占相應期間主營業務收入的比重分別為11.99%、8.78%、9.14%及5.97%。

軟硬一體產品及服務主要指將該公司自研的軟件產品預裝到其定制的服務器中，形成軟硬一體方式再進行交付的產品。該領域收入規模整體較小且占營業收入的比重有所下降。

03.

研發占比超70%

累計授權267項軟件著作權

大數據行業作為高新技術行業，行業產品更新和技術迭代速度較快。較強的研發投入力度是公司整體盈利能力和市場競爭力不斷提升的關鍵。因此，星環科技為了保持在行業內的競爭優勢，需要持續投入進行產品和技術研發。

同行業可比上市公司在2018年、2019年、2020年及2021年1-6月研發費用率平均水平分別為39.82%、33.70%、31.68%及39.20%。報告期內，星環科技的研發投入占比高于其他公司。

▲星環科技與同行業可比公司對比情況

截至2021年6月30日，星環科技的研發人員共計251人，占公司員工總數的比例達到27.22%，擁有4名核心技術人員，均曾在英特爾擔任軟件工程師。

報告期內，星環科技牽頭承擔了包括工信部《2020年新興平臺軟件項目-大數據平臺軟件》、上海市《全棧型云平臺產品研發及生態建設》等重大科研項目。

此外，星環科技在多個行業的數據分析場景中對部分關鍵信息系統實現了國產替代，替代的對象包括傳統關系型數據庫Oracle、IBM DB2、Teradata，以及搜索引擎Elastic Search、大數據平臺Cloudera Data Platform、數據統計分析軟件SAS等多家國外主流廠商產品。

截至今年6月30日，星環科技已獲授權境內專利 75 項（其中發明專利 72 項）及境外專利 6 項，以及累計授權267項軟件著作權。

04.

直銷渠道并重

南方電網、郵政是客戶

目前，星環科技已建立了一套以重點城市為核心、輻射周邊地區的營銷網絡，其銷售模式分為直銷和渠道銷售兩種模式。截至2021年6月末，星環科技已累計超過1000家終端用戶。

▲星環科技直銷和渠道銷售占比情況

隨著該公司在所處細分市場的認可度和品牌知名度不斷提高，其直銷模式業務規模增長速度較快，從2018年的39.37%增長至2020年的51.92%。雖然渠道銷售收入占比與直銷模式差距較小，但增速仍低于直銷模式。2018年至2020年，渠道銷售的占比分別為60.63%、59.58%、48.08%。

▲星環科技不同行業營收占比

報告期內，星環科技營業收入主要分布在金融、政府、能源、電信、交通等領域，來源與金融行業的收入保持增長趨勢，也是該公司產品應用的重要領域。

報告期內，星環科技的前五大客戶存在一定的變動，該公司將其歸因于產品性質的影響，其產品或服務通常按照一次性永久授權許可方式銷售，客戶采購頻率并非按期連續采購，同時也不存在特別依賴的客戶。

▲星環科技前五大客戶情況

星環科技采購的主要是外采服務以及軟硬一體產品相關服務器等外采材料。

與主要客戶一致，報告期內星環科技的供應商也有變動，星環科技表示，因市場各類型供應商較多，并且需要按照客戶要求及時調整供應商采購策略，同時也不存在特別依賴的供應商。

▲星環科技前五大供應商情況

05.

董事長控股12.32%

曾任職英特爾

星環科技的控股股東、實際控制人為孫元浩，直接持有12.32%的股份，在報告期內持續為星環科技第一大股東。范磊、呂程、佘暉和贊星投資中心為一致行動人，分別持有星環科技6.6959%、1.6769%、0.9594%、8.3167%的股份。

▲星環科技前十名股東及其持股情況

贊星投資中心為員工持股平臺。其他直接持有星環科技5%以上股份的主要股東有林芝利創、產業基金、范磊，分別為11.6876%、7.4557%、6.6959%。

根據招股書，星環科技的國有股情況為，產業基金持有7.4557%的股份，深創投持有2.0398%的股份。

星環科技共有9名董事，其中包含3名獨立董事，分別為黃宜華、馬冬明、鄔健敏。

孫元浩出生于1977年，畢業于南京大學。曾任英特爾數據中心軟件部亞太區CTO。現任星環科技的董事長、總經理，是星環科技第一大股東。

目前擔任中國人工智能產業發展聯盟理事，入選上海領軍人才培養計劃，獲得上海市十大杰出青商、智慧城市建設領軍先鋒……多項榮譽。

▲星環科技CEO孫元浩（圖片來源為新華網）

截至2021年6月30日，星環科技共有9家控股子公司，其中6家境內全資子公司為北京星環、南京星環、河南星環等，1家境內控股子公司濟南星環，2家境外全資子公司新加坡星環和加拿大星環，另外作為舉辦人投資1家民辦非企業單位星環技術發展促進中心。

▲星環科技股權結構

06.

結語：數字化大潮下

國產大數據商迎機遇

大量企業也在不斷推進數字化轉型，雖然國外大數據公司已經在國內市場獲得了一定占有率，但部分企業出于數據安全問題等考慮，更多地選擇國產大數據基礎軟件。

星環科技的主要產品及服務均以自研為主，其專注研發技術的投入也獲得了認可。星環科技的CEO孫元浩曾表示，總體來講，從技術和產業的應用狀態和生態來看的話，整個大數據產業已經進入良性發展軌道了。

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原標題：《星環科技IPO獲受理！三年虧近5億，募資近20億搞大數據》

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