中資公司對于海外地產項目的投資不再僅僅局限于住宅、寫字樓和酒店，它們開始把目光放到了相對“冷門”的海外養老地產領域，打算學著賺外國老年人的錢了。

11月2日，澎湃新聞（www.kxwhcb.com）記者信泰資本管理有限公司（下文簡稱“信泰資本”）獲悉，信泰資本將聯合合眾人壽保險有限公司（下文簡稱“合眾人壽”）與Welltower（紐約證券交易所代碼：HCN）合資以9.3億美元的價格收購Welltower持有的美國養老地產和長期/急癥后期護理設施資產包。目前，Welltower、信泰資本與已經宣布達成最終協議。

“明年還會再投幾個”

公開信息顯示，信泰資本成立于2013年，是一家以引導、協助及保護中國資本的海外投資為宗旨的私募股權投資機構，股東包含四大資產管理公司信達集團名下的中國信達（香港）資產管理有限公司等。自2013年底開始，信泰資本已經在美、英、澳等地完成多筆投資，管理資產總規模達60億美元。

根據協議，該資產包共擁有39處物業，包含11個由Brookdale Senior Living（紐約證券交易所代碼：BKD）承租的養老物業及28個由Genesis Healthcare，Inc.（紐約證券交易所代碼：GEN）承租的長期/急癥后期護理設施。

Brookdale是一家為老年人提供 “自理生活型” 及 “輔助生活型” 養老服務的上市公司，Genesis則為老年慢性病患者提供專業護理服務，也同時為治療期后與臨床治療康復患者提供急癥后期照護服務。

合作協議約定，信泰資本與合眾人壽將擁有資產包75％的權益， Welltower保留其余25％的權益。而收購完成后，Brookdale與Genesis將繼續負責該資產包中每處物業的日常運營。

在此之前，中資企業收購海外養老地產項目的案例并不算多。

澎湃新聞查閱信泰資本官方網站發現，其之前的海外投資案例以紐約、芝加哥、倫敦和悉尼的住宅和酒店項目為主，例如在今年5月，信泰資本剛宣布以5.7億美元收購紐約的赫莎酒店資產。此前，該公司從未投資過養老地產項目，若該交易成功，將是信泰資本首次涉足美國養老房地產資產，也將是中資企業為數不多的海外養老地產收購案例之一。

信泰資本CEO蓬鋼在接受澎湃新聞記者采訪時表示，這雖然是信泰資本第一次投資養老地產領域，但其相信這次投資能夠帶來長期的回報。“我們每段時期的投資方向都會有不同，目前比較傾向于一些現金流比較穩定的現成的物業項目。而且，從未來的大趨勢上來看，美國的嬰兒潮和人口老齡化都會促進養老產業發展，未來對養老地產在內的養老產業剛性需求是比較大的。”

蓬鋼認為，目前美國養老產業的滲透率依然不高，發展潛力較大，因而此時進入美國養老地產投資仍有很大機會。他透露，目前信泰資本還在物色較好的養老地產投資項目?！斑€有幾個資產包在看，都在美國。明年應該還會再投幾個?！?蓬鋼說。

相比國內養老產業市場，已經發展了數十年的美國養老產業則要成熟的多。根據中新社報道，借著奧巴馬醫改的東風，美國有更多老人能負擔得起養老院的費用，這也使得養老類商業地產供不應求。某些地區的養老社區甚至一直“滿員”，需要排隊等待入住。在地產開發商們看來，這一變化將帶來新的投資機會。

而根據業內估算，美國養老社區行業的現金回報率在8%至11%，內部收益率介于10%至20%之間，相比國內市場因不成熟所造成的風險，以及回報率的難以預測，美國養老社區產業顯得穩定得多。

推進國內養老地產業務

不同于信泰資本和大多數中資企業，此次交易的另一個參與者合眾人壽對于海外養老地產項目的投資卻著實不少。此項約10億美元的養老地產項目對合眾人壽來說，可謂是為其龐大的海外養老地產版圖錦上添花。

從2014年年中至今，合眾人壽在美國養老地產領域的投資已累計超過1億美元。從投資時間來看，合眾人壽已然是中資企業海外養老地產投資的先行者之一。

當中資企業已然在忙著物色著海外住宅、酒店類資產時，2015年5月，合眾人壽一舉投資約4000萬美元“打包掃貨”了美國6處養老社區項目，這一舉動一度引發業內熱議。

不過，合眾人壽對于養老產業的布局更多還在國內，對于合眾人壽來說，對于養老地產項目開發并不陌生。近年來，其在國內養老社區開發上一直保持強勁的擴張態勢。

目前，合眾人壽已在國內6個主要城市開發并擁有多個專業養老護理設施，累計投資總額超過13億美元。

有媒體曾報道稱，合眾人壽內部喊話叫做“2+2+2+2”計劃，即每年保持兩個進入成熟運營狀態的項目、兩個處于開業初始狀態的項目、兩個在建狀態的項目、兩個儲備中的項目。

但即便如此，由于國內養老產業成熟度不高，合眾人壽在國內項目開發上受挫的消息也屢屢傳出。當然，受挫的企業遠遠不止合眾人壽，投向養老地產領域的資本普遍被認為尚在蜇伏期。

業內分析人士認為，以信泰資本與合眾人壽為代表的中資企業加碼美國養老地產項目，顯然是看重了美國養老產業穩定的投資回報，在美國這個成熟的市場，賺美國老人的錢顯然更容易一些。而合眾人壽在收購海外養老地產項目之后，也可邊運營、邊學習，這將有助促進其國內養老地產項目的成熟。

但業內人士同時指出，相比收購住宅、辦公樓、酒店等項目，中資企業收購海外養老地產項目的案例依然相對較少，并未構成趨勢。但隨著越來越多中資企業介入海外地產項目，投資領域也必將日趨多元化。