中國(guó)鋁業(yè)（601600）“虧損王”的陰影正在逐漸散去。繼2015年盈利2.1億元成功摘帽后，中國(guó)鋁業(yè)今年前三季度仍實(shí)現(xiàn)盈利。

10月20日晚間，中國(guó)鋁業(yè)發(fā)布第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，繼今年前兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利后，三季度繼續(xù)盈利。報(bào)告顯示，中國(guó)鋁業(yè)在三季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.08億元，去年同期為虧損9.31億元，基本每股收益0.002元。

上述盈利業(yè)績(jī)對(duì)中國(guó)鋁業(yè)來(lái)說(shuō)或許是扭虧局面的進(jìn)一步鞏固。實(shí)際上，中國(guó)鋁業(yè)母公司中鋁公司的扭虧為盈戰(zhàn)役在2015年初打響。彼時(shí)，葛紅林履新中鋁公司董事長(zhǎng)不久，提出了“加減乘除”扭虧方案：加法是堅(jiān)持做強(qiáng)最精主業(yè)，減法是處置不良資產(chǎn)，乘法是把創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)作為扭虧脫困和轉(zhuǎn)型升級(jí)的新引擎，除法是提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和資本回報(bào)率。

在上述扭虧方案之下，中國(guó)鋁業(yè)旗下包括撫順?shù)X業(yè)、甘肅華鷺等重點(diǎn)虧損單元進(jìn)行了關(guān)停淘汰，大幅度減少了現(xiàn)金流的損耗。另一方面，公司大力開(kāi)展提質(zhì)增效、管理提升活動(dòng)，其中電解鋁合金化、碳素工藝提升等專項(xiàng)工作均實(shí)現(xiàn)了大幅度的收益改善。

不過(guò)，中國(guó)鋁業(yè)去年的扭虧為盈在外界看來(lái)歸功于“減法”。在2015年前三季度業(yè)績(jī)乏力之下，中國(guó)鋁業(yè)在第四季度對(duì)那些扭虧無(wú)望的資產(chǎn)大肆淘汰、甩掉包袱。向母公司中鋁公司的下屬企業(yè)出售山西華興鋁業(yè)有限公司50%股權(quán)，交易價(jià)格為23.5億元，2015年內(nèi)支付了30%的首期價(jià)款7億元；減持焦作萬(wàn)方股份有限公司1.15%的股權(quán)，變現(xiàn)權(quán)益價(jià)值約為1.1億元。另外還包括兩項(xiàng)未能完成的交易：掛牌出售中鋁物流集團(tuán)有限公司100%股權(quán)，最終因無(wú)競(jìng)買(mǎi)人報(bào)名參與競(jìng)買(mǎi)而流拍；掛牌轉(zhuǎn)讓中鋁南海合金有限公司100%的股權(quán)，于2016年1月宣布終止轉(zhuǎn)讓交易。

不過(guò)，今年的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)中國(guó)鋁業(yè)來(lái)說(shuō)好于去年。鋁價(jià)自去年年底以來(lái)筑底回升，目前已回漲近30%。中國(guó)鋁業(yè)方面也表示，隨著當(dāng)前鋁價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定，公司四季度的業(yè)績(jī)有望更加亮眼。不過(guò)也有分析師對(duì)澎湃新聞（www.kxwhcb.com）表示，“新增產(chǎn)能及復(fù)產(chǎn)還在繼續(xù)，四季度鋁錠價(jià)格會(huì)有所回調(diào)。”

值得注意的是，報(bào)告中還顯示，中國(guó)鋁業(yè)三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流大幅度增加至74億元，同比增長(zhǎng)139%，顯示其整體經(jīng)營(yíng)狀況已經(jīng)有了顯著的改善。中國(guó)鋁業(yè)方面表示，當(dāng)前的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是公司大力降本增效、盤(pán)活存量和資本運(yùn)作取得成果的回報(bào)。

中國(guó)鋁業(yè)方面認(rèn)為， 2016年中國(guó)鋁業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品完全成本的降低幅度超過(guò)了以往任何年份，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力同以往比不可同日而語(yǔ)，氧化鋁、電解鋁生產(chǎn)指標(biāo)不斷優(yōu)化，一批優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目效益也將逐漸釋放。、

中金公司此前在研究報(bào)告中也提到，成本控制及減員增效，使得中國(guó)鋁業(yè)業(yè)績(jī)將持續(xù)改善。研究報(bào)告中指出，2013年以來(lái)公司員工總數(shù)從9.8萬(wàn)人降至2015年底的7萬(wàn)人，今年預(yù)計(jì)還將減少1萬(wàn)人以上，減員增效疊加成本控制，公司有望實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)扭虧。