根據美國銀行(Bank of America)的最新基金經理調查，全球基金經理對美國股市的增持程度為八年來最高，因他們對經濟成長放緩的擔憂消退。

該月度調查發現，11月美國股票配置增加13個點，增持29%，為2013年8月以來的最高水平。這些投資者報告稱，自2019年3月以來，他們一直在增持美國股票，押注美國股票成為市場贏家。

分地區來看，接受調查的基金經理們都表示，新興市場股票明年的回報率最高。今年以來，MSCI新興市場指數下跌0.05%，而標普500指數同期上漲25.15%。細分來看，新興市場中俄羅斯和印度漲幅居前，俄羅斯RTS指數和印度SENSEX30指數年初至今均漲超26%。

（圖片來源：Wind）

（圖片來源：Wind，數據截止日：2021.11.16）

在各類資產中，12%的基金經理預計比特幣將成為明年漲幅最佳的資產，10%的受訪經理認為明年最佳資產是石油和黃金，而只有個位數占比的受訪者認為短期和長期美債將在明年脫穎而出。

經濟預測方面，受訪者預期全球增長預期已企穩。有凈3%的人預計會有所改善，而上個月則有凈6%的人表示不會。今年3月，91%的受訪者預計經濟情況會有所改善，只有6%的人認為未來12個月將出現經濟衰退。

月度持倉變動顯示投資者對通脹持悲觀態度，因能源、工業和銀行倉位下滑，而美國股市、非必需消費品、債券和科技股的倉位則有所增加。但相對于過去10年的平均頭寸，投資者仍在增持通脹資產。

（圖片來源：美國銀行）

這種對通脹的看法也體現在對收益率曲線的預期上，對收益率曲線將更陡的預期降至2019年2月以來的最低水平。美國銀行稱，該調查涵蓋了388名管理資產1.2萬億美元的基金經理。

隨著年關將至，華爾街投行紛紛發布明年全球市場預期。有趣的是，摩根士丹利(Morgan Stanley)的看法與美銀基金經理調查正相反，該投行預期明年新興市場股市回報率可能受到最嚴重的沖擊。

根據全球經紀公司摩根士丹利的最新分析，新興市場在2022年可能會為回報而“苦苦掙扎”。該投行給予歐洲和日本股票“增持”評級，維持對新興市場股票的中性評級，對美國股票則保持減持。

大摩表示：“新興市場的絕對估值和相對估值都更便宜，預期市盈率從2021年1月峰值的逾16倍跌至目前的13倍以下，但仍遠未達到完全便宜的水平。我們預計，新興市場股市明年總體上將繼續低迷，2022年12月的目標價僅比當前水平高出3%。”

該經紀公司表示，新興市場估值已從1月份的峰值回落，但還遠談不上便宜。因此，該機構預計，新興市場股市明年總體上將繼續走勢艱難。盡管如此，投資者明年仍將有個股投資機會，重點應放在選股上，而不是追逐全市場的回報。

原標題：《美銀調查：收益率曲線更趨平坦，明年新興市場領漲全球？》

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