再次巨虧之后，一汽夏利（000927.SZ）又走上了出售優質資產的老路。

8月21日，一汽夏利發布公告稱，公司決定向擬向控股股東中國第一汽車股份有限公司(以下簡稱“一汽股份”)出售持有的天津一汽豐田汽車有限公司(簡稱“一汽豐田”)15%的股權，預計獲得約 25 億元的資金并增加當期損益。此舉是為了“籌集公司發展所需的資金，集中力量支撐自主整車的發展”。一汽夏利股票于8月22日起停牌，預計停牌時間不超過30天。

此前，一汽夏利和一汽股份分別持有一汽豐田的股權為30%和20%，出售之后，兩者的所持一汽豐田的股份分別變為15%和35%。

一汽夏利此次股權波動，最早可追溯到2011年6月28日。彼時，一汽集團重組改制成立了一汽股份。為解決同業競爭，一汽股份向一汽轎車（000800.SZ）和一汽夏利作出不可撤銷承諾，在成立后5年內通過資產重組或其他方式整合所屬的轎車整車生產業務，以解決與一汽轎車和一汽夏利的同業競爭問題。5年后的2016年6月28日，一汽方面卻要求股東方再給予“3年額外時間”來解決同業競爭問題，一汽集團整體上市將推遲3年。

這一少見的無法履約之舉在資本市場引發軒然大波，一汽夏利股票隨即跌停。三天時間里，一汽夏利的估價從7.12元跌至6元，市值蒸發17.92億元。

與此同時，一汽夏利近年來的盈利能力也是每況愈下。2013年起，這家車企陷入連年虧損的泥淖，當年凈利潤虧損4.8億元。2014年，虧損16.59億元。去年，經歷連年虧損的一汽夏利已處在退市邊緣，一汽夏利不得已，向一汽股份出售高達28億元的巨額資產，其中包括內燃機等零部件板塊，這才使其順利剝殼，摘帽除星（指一汽夏利摘除退市警告的*ST冠名）。然而，摘帽后的一汽夏利并沒有順利提升業務能力，實現扭虧為盈。在7月發布過預虧警示后，8月24日晚間，一汽夏利公布半年報顯示，一汽夏利今年上半年虧損5.19億元，高居各大車企跌幅榜之冠。如此一來，一汽夏利很有可能再度被冠以*ST風險警告。

根據證監會的規定，冠以*ST兩年的企業，將被退市?！把垡娨黄w上市推進遲緩，本身盈利能力又不行，一汽夏利無奈之下做出售賣15%一汽豐田股份之舉。”汽車行業分析師曹云表示。盈利頗豐的一汽豐田是一汽夏利的優質資產，此次交易完成后，一汽夏利的盈利能力將更加贏弱。對此，一汽夏利的解釋是：“籌集公司發展所需資金，集中力量支撐自主整車的發展?！?/p>

有媒體分析認為，這是一汽夏利為新產品的上市爭取更多的時間。由于目前一汽夏利旗下車型整體銷量不濟，主力車型駿派 D60 并沒有達到期望值。今年前六個月，駿派D60累計銷售7400輛，同比下跌56.5%。據悉一汽夏利打算在本月內投產全新開發的駿派A70轎車。此外，其還打算多點開花，發展SUV、三廂轎車、旅行車、電動車等新車型，預計會在2018年基本完成產品升級和結構調整工作，而要兌現這一規劃，出售股權換來的25億元尤為重要。

也有業內證券界投資人士認為，對于一汽夏利的股民而言出售一汽豐田的股權是好事而不是壞事。而且這顯示出，一汽集團的整體上市路線又露端倪。

然而分析師曹云并不這么認為。“對于一汽股份來講，這種股權出售行為只不過是把股票從左口袋裝入右口袋，對于一汽豐田本身有利無弊，而對于一汽夏利來講，意義則大有不同。一汽夏利是眼見一汽整體難以在短期內上市，無法救其脫離苦海，所以將一半的一汽豐田股份轉讓給一汽股份，贏得自己喘息的機會，避免再度冠以*ST頭銜和退市的風險。說到底，這種資本行為就是為了‘保殼’而已?！辈茉品治?。

一汽夏利深知保殼的重要性，在巨額虧損面前，指望通過一汽整體上市救市已難解近憂，將名下股權、資產關系逐漸轉讓到一汽（股份）頭上，就可以使其保殼置換資產，以避免股權保留名下，日后全軍覆沒所帶來的負面效應。如果退市的話，身為國有企業的一汽夏利不光自己“身敗名裂”，更是難以面對大股東和股民的“咄咄相逼”?！八麄儾荒苜r，也賠不起，所以，依靠這樣一種財務手段來實現保殼、借殼，自己仍然發展汽車業務。對于一汽股份來說，不過是賬面上的數字游戲，對于一汽夏利而言，則是保殼防破產的無奈之舉?！辈苋缡墙忉?。

不管最終結果如何，身為共和國長子的一汽集團如今面臨各種問題，焦頭爛額，已是不爭的事實，其集團總經理的位置也遲遲難以決斷，有媒體透露，本周，一汽恐將公布最新總經理人事任命，新領導能否帶領一汽走出困境，尚有待時間證明。