經國務院同意，8月17日，國務院國資委、財政部和證監會聯合印發了《關于國有控股混合所有制企業開展員工持股試點的意見》（國資發改革〔2016〕133號）（以下簡稱《試點意見》），這標志著國企改革1+N方案又一配套文件出臺。

對此，中國企業研究院首席研究員李錦對澎湃新聞（www.kxwhcb.com）表示，《試點意見》亮點極多，包括明確單一員工持股比例最多不超過1%，這是一個紅線，是突破性的提法，有利于防止少數人控制，防止管理層占大股。

李錦預計，隨著政策的推動下，一些還處于猶豫階段的國企將不得不將員工持股計劃提上日程，國有控股上市公司實施股權激勵或激勵基金計劃，同時國企員工持股有望形成更為完善的體系，從而提高國企的市場化程度。

國企為什么要員工持股

在18日國務院國資委召開的媒體通氣會上，國務院國資委相關負責人人首先回答了“國企為什么要員工持股”的問題。

該負責人表示，我國國有企業實施員工持股，是在深化改革過程中的一種積極探索。20世紀80年代以來，隨著國有企業改革的不斷深化，一些企業對實施職工持股進行了嘗試，這些嘗試包括職工持股會參與囯企改革、部分職工收購國有資產或進行持股等形式，而這些嘗試在職工持股在調動職工積極性、激發企業活力、建立健全激勵約束長效機制等方面發揮了積極作用

為了更有序穩定推進員工持股，直到2013年，黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》提出“允許混合所有制經濟實行企業員工持股”。這是黨的文件首次明確了員工持股制度，也是在新的歷史背景下對實施員工持股提出的新要求。

文件的目的在于通過引入員工持股這一制度，在國有企業進一步建立有效的激勵約束機制，不斷增強企業活力，加快提升企業競爭力。

具體來說，“一是建立利益共享、風險共擔的長效激勵約束機制，使員工利益與企業利益緊密結合；二是吸引和留住人才；三是進一步優化國有企業股權結構。”國務院國資委上述負責人表示。

上述人士還表示此次《試點意見》與過去員工持股有著很大不同，此次意見發布改革統籌性強，是深化國有企業改革的配套政策之一，不是一項單一的、孤立的改革政策。因此，與以往的員工持股不同，本次開展員工持股試點，與國有企業功能分類、混合所有制改革等其他相關政策之間的銜接非常緊密，需要統籌推進。

“意見還對開展員工持股試點涉及的試點企業條件、持股員工范圍、出資入股方式、入股價格、股權結構、持股比例、股權流轉等關鍵事項，都提出了明確要求”，上述人士表示。

另外，本次意見還嚴格界定試點條件，提出規范性要求，并明確選擇少量企業開展首批員工持股試點，成熟一戶開展一戶，防止一哄而起。同時，要求2018年年底進行階段性總結，視情況適時擴大試點。

關于開展試點企業的條件

雖然國資委此次沒有對外披露究竟哪些企業將開展試點，但卻明確了試點企業的條件。

一是主業處于充分競爭行業和領域的商業類企業；

二是股權結構合理，非公有資本股東所持股份應達到一定比例，公司董事會中有非公有資本股東推薦的董事；

三是公司治理結構健全，建立市場化的勞動人事分配制度和業績考核評價體系，形成管理人員能上能下、員工能進能出、收入能增能減的市場化機制；

四是營業收入和利潤90%以上來源于所在企業集團外部市場。

優先支持人才資本和技術要素貢獻占比較高的轉制科研院所、高新技術企業、科技服務型企業（統稱科技型企業）開展員工持股試點。中央企業二級以上企業（含）以及各省、自治區、直轄市及計劃單列市和新疆生產建設兵團所屬一級企業暫不開展員工持股試點。違反國有企業職工持股有關規定且未按要求完成整改的企業，不開展員工持股試點。

對于為什么要選擇中央企業二級以上企業，上述人士解釋稱，一般來說，中央企業集團公司及其二級子企業、省級國有一級企業具有以下特點，一是企業資產規模大、從業人員多、管理層級多、業務種類多。二是大部分屬于國有獨資且主要職能為資本管控。省級國有一級企業有些還是國有資本投資、運營公司或即將改組成國有資本投資、運營公司，具體經營層面往往更多是在中央企業三級子企業和省級國有企業二級子企業以下。三是不少企業經營業務 還涉及關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域。

該人士還稱，這些特點使得在中央企業二級以上企業及省級囯有一級企業實施員工持股操作具有較大復雜性。

“以崗定股”鼓勵骨干持股

《試點意見》對持股員工范圍、員工出資、入股價格、持股比例、股權結構等都做了詳細規定。

比如對于員工出資，《試點意見》強調員工入股應主要以貨幣出資，并按約定及時繳納。按照國家有關法律法規，員工以科技成果出資入股的，應提供所有權屬證明并依法評估作價，及時辦理財產權轉移手續。上市公司回購本公司股票實施員工持股，須執行有關規定。試點企業、國有股東不得向員工無償贈與股份，不得向持股員工提供墊資、擔保、借貸等財務資助。持股員工不得接受與試點企業有生產經營業務往來的其他企業的借貸或融資幫助。

對于員工持股比例，《試點意見》規定員工持股總量原則上不高于公司總股本的30%，單一員工持股比例原則上不高于總股本的1%。

不過《試點意見》強調，國有企業開展員工持股試點，必須堅持“以崗定股，動態調整”原則。

上述人士解釋稱，“以崗定股”是指持股員工的資格范圍和持股比例根據任職崗位來確定，即以關鍵的管理崗位、技術崗位和業務崗位為核心，確定持股人員范圍，依據崗位對企業經營業績和持續發展的重要程度確定持股比例，并根據崗位績效對具體持股比例進行上下浮動。員工持股既不是全員持股、平均持股，也不是經營層持股，而是骨干持股。

“動態調整”則是強調持股員工應做到進退有序，離開企業的人員因不再是該企業員工而不再持有股權，新進人才可以獲得股權，崗位調整時所持股份隨之調整，真正實現讓符合條件的員工持有股權，持續調動骨干員工的積極性主動性和創造性，防止股權固化，影響激勵效果。

股權管理

《試點意見》對于股權管理也做了詳細規定，主要從股權管理主體、股權管理方式、股權流轉、股權分紅、破產重整和清算等幾個方面進行了說明。

其中義務和責任得到明確，強調員工持股在享受股權分紅時，同樣要在員工持股企業破產重整和清算時，持股員工、國有股東和其他股東應以出資額為限，按照出資比例共同承擔責任。

優先支持科技型企業開展員工持股試點

《試點意見》提出，優先支持人才資本和技術要素貢獻占比較高的轉制科研院所、高新技術企業和科技服務型企業（以下統稱科技型企業）開展員工持股試點。

上述人士指出，科技型企業是指以科技人員為主體，從事高新技術產品的研發、生產、銷售及技術服務的經濟實體。科技型企業是推進我國科技創新的重要力量。

與傳統的資本密集型和勞動密集型企業相比，科技型企業中人力資源和技術要素的產出貢獻率更大，更依賴于人力資本作用的發揮。在這類企業中實施員工持股，將科技、管理、業務骨干人員的努力程度和企業的盈利能力建立緊密聯系，更能體現人力資本的價值，吸引并穩定人才隊伍，促進科技成果轉化。此外，在科技型企業中實施員工持股，在促進企業持續發展的同時，也有利于更好發揮國有企業在實施創新驅動發展戰略中的引領和表率作用。

嚴防國有資產流失

該人士表示，《試點意見》針對員工持股試點可能出現的囯有資產流失風險提出一系列防范措施，嚴防國有資產流失。

一是明確選擇少量企業開展試點。國務院國資委和各省級國資委按照試點企業條件，分別從中央企業、地方國有企業中選擇少量企業開展試點。

二是規范員工持股涉及的關鍵環節。明確主要采取增資擴股、出資新設方式引入員工持股，不減少國有資本存量。出資方式以貨幣出資為主，入股價格不得低于資產評估值，且國有股東、試點企業不得向員工無償贈與股份，不得向持股員工提供墊資、擔保、借貸等財務資助，也不得向員工承諾年度分紅回報或設置托底回購條款。企業破產重整和清算時，持股員工、國有股東和其他股東應以出資額為限，按照出資比例共同承擔責任。

三是防止利益輸送。要求持股人員應為在關鍵崗位工作并對公司經營業績和持續發展有直接或較大影響的科研人員、經營管理骨干和業務骨干，且與本企業簽訂了勞動合同。國有企業不得以任何形式向本企業集團內的員工持股企業輸送利益，對國有企業和本企業集團內員工持股企業之間的關聯交易加強審計監督。

四是強化信息公開。要求試點企業應將持股員工范圍、持股比例、入股價格、審計評估等重要信息按照規定充分披露，切實保障員工的知情權和監督權。要求國有企業與本企業集團內員工持股企業之間的關聯交易應由一級企業以適當方式定期公開。

五是強化監督管理。要求履行出資人職責的機構應按《試點意見》規定，對試點企業員工持股方案進行備案管理，對不符合《試點意見》規定的，要求有關企業及時整改；對員工持股企業要進行定期檢查，及時掌握試點進展情況，總結經驗、查找問題并要求整改，定期通報有關情況，發生國有資產流失的，依法追究相關責任人的責任。

與傳統的資本密集型和勞動密集型企業相比，科技型企業中人力資源和技術要素的產出貢獻率更大，更依賴于人力資本作用的發揮。在這類企業中實施員工持股，將科技、管理、業務骨干人員的努力程度和企業的盈利能力建立緊密聯系，更能體現人力資本的價值，吸引并穩定人才隊伍，促進科技成果轉化。此外，在科技型企業中實施員工持股，在促進企業持續發展的同時，也有利于更好發揮國有企業在實施創新驅動發展戰略中的引領和表率作用。