■文 | 尚義

前三季度，舍得酒業(yè)取得喜人成績，然而在漂亮業(yè)績背后，第三季度內，舍得酒業(yè)的營業(yè)收入、凈利潤增速較上半年相比，均出現(xiàn)了下滑趨勢，且凈利潤增速由上半年的347.94%下滑至第三季度的59.65%。

同時，太平洋證券研報指出，舍得酒業(yè)Q3的毛利率為76.7%，也出現(xiàn)下滑，主要是由于低檔酒增速較快所致。

漂亮業(yè)績背后：Q3營收凈利雙下滑

來源：公告截圖

近日，“川酒六朵金花”之一的舍得酒業(yè)發(fā)布2021年第三季度業(yè)績報告顯示，公司前三季度營業(yè)收入、凈利潤均出現(xiàn)了大幅度增長。具體來看，報告期內：

實現(xiàn)營業(yè)收入為36.07億元，同比增長104.54%；

歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.7億元，同比增長211.92%；

扣非后的凈利潤為9.6億元，同比增長233.1%。

單季度來看，第三季度內：

舍得酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入12.16億元，同比增長64.84%；

歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.34億元，同比增長59.65%；

扣非后的凈利潤為2.31億元，同比增長64.23%。

對于業(yè)績的變動？舍得酒業(yè)解釋稱，“主要是公司酒類市場銷售拓展增加所致。”

無論是前三季度，還是第三季度業(yè)績數(shù)據(jù)表現(xiàn)得都非常喜人。但查閱舍得酒業(yè)2021年上半年業(yè)績時發(fā)現(xiàn)，第三季度內，舍得酒業(yè)的營業(yè)收入、凈利潤增速出現(xiàn)下滑。

2021半年報顯示：

上半年舍得酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入23.9億元，同比增長133.09%；

實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤7.35億元，同比增長347.94%。

從數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，舍得酒業(yè)第三季度內營業(yè)收入、凈利潤的增速均略有放緩，特別是凈利潤增速下滑幅度較快，由上半年347.94%下滑至第三季度的59.65%。

資料顯示：

舍得酒業(yè)主要產品有高端產品品味舍得、智慧舍得、水晶舍得、藏品舍得、藏品沱牌；

中端產品沱牌天曲、沱牌特曲、沱牌優(yōu)曲、陶醉；

大眾光瓶酒沱牌特級T68、沱牌六糧等;超高端產品天子呼、吞之乎等。

經(jīng)過多年積累，公司構建了以“舍得”、“沱牌”為兩大核心品牌，“天子呼”、“吞之乎”、“陶醉”為培育性品牌的品牌矩陣。

低檔酒增速提速影響毛利率

數(shù)據(jù)顯示：

前三季度，舍得酒業(yè)的毛利率為78.1%，凈利率為26.9%，公司營業(yè)稅金率為14.6%，銷售費用率為16.9%，管理費用率為10.6%，財務費用率為-0.5%，所得稅率為24%。

太平洋證券研報指出，凈利率大幅增長主要系舍得酒業(yè)上半年銷售費用率、管理費用率、所得稅率較低。

單季度來看，第三季度內，公司毛利率為76.7%，凈利率為19.3%，公司營業(yè)稅金率為15.9%，銷售費用率為21.4%，管理費用率為13.4%，財務費用率為-0.4%，所得稅率為25.93%。

太平洋證券研報指出，低檔酒增速較快影響毛利率、銷售費用率上升及所得稅率下降導致凈利率微降。

為此，太平洋證券分析認為，未來舍得酒業(yè)將持續(xù)享受次高端擴容以及消費升級紅利，產品渠道品牌端改革同步推進，同時實現(xiàn)沱牌大發(fā)展，快速增長可期。同時，該券商也提示，舍得酒業(yè)同樣還面臨著高端化不及預期，渠道開拓不及預期等風險。

至于其未來如何？我們將持續(xù)關注！

聲明：本文僅作為知識分享，只為傳遞更多信息，不構成任何投資建議，任何人據(jù)此做出投資決策，風險自擔。