大象轉身，向來沒那么容易。

一直謀求輕資產運營的華天酒店，再次傳出折價轉讓資產的消息。

根據該公司日前發布的公告，公司將于10月22日在湖南省聯合產權交易所進行第二次掛牌，掛牌底價根據長春華天酒店管理有限公司100%股權評估價下浮10%調整為6.37億元人民幣。這是因為后者100%股權在第一次掛牌期間未能征集到意向受讓方。

《酒管財經》注意到，這并非華天酒店首次遭遇這種情況。早在2019年，華天酒店轉讓湖北華天100%股權時，也曾下調轉讓金額。

“變賣”資產背后，是華天酒店在變更實控人之后的戰略轉型。在扣非凈利潤連續7年為負之后，該公司原本的“酒店+旅游+地產”模式，正逐漸向輕資產運營方向調整。未來非一線及省會城市的自持物業酒店，都將可能面臨出售的處境。

轉型必將經歷陣痛，這支酒店湘軍未來又該駛向何方？

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賣！哪怕是折價

華天酒店這次轉讓的資產是長春華天酒店。在今年8月份，華天酒店第一次掛牌轉讓長春華天100%股權對應的評估價約7.08億元。此次折價之后為6.37億元，較第一次縮水10%。

這家酒店前身是長春京都大酒店。早在2009年，華天酒店就斥資4億元收購了長春華天，彼時在資本市場曾一度引起轟動。

至2021年上半年，長春華天營業收入為2194.45萬元，營業利潤為-828.74萬元，資產總計8.47億元。

華天酒店緣何折價出售？

根據華天酒店2021-2023三年行動計劃，公司要加快推進重資產處置與盤活。處置盤活存量酒店資產，僅保留一線城市及省會城市自持物業酒店，快速回籠資金，為轉型發展奠定基礎；退出房地產，加快去化盤活存量土地、商業物業等，根本解決公司重資產包袱及資金壓力。

上述行動計劃是在華天酒店業績出現較大滑坡的基礎上制定的。受疫情以及自身業務影響，華天酒店營收和凈利潤均出現較大下滑，且負債率攀升。

按照上述計劃，公司計劃到2023年，步入良性發展軌道，完成重資產去化，資產負債率降至50%左右，盈利能力明顯增強。酒店業實現管理酒店數量過100家，走在中部地區酒店集團前列。

要想實現重資產去化、資產負債率降低，剝離資產是最為直接的路徑，折價出售長春華天酒店就是實例。

《酒管財經》注意到，僅在2021年，華天酒店就多次掛牌相關資產。

3月，華天酒店擬轉讓子公司張家界華天城置業有限責任公司70%股權及相關債權；7月，擬將持有子公司湘潭華天大酒店有限公司100%股權及相關債權轉讓。

若將時間線往前拉長，在2019年，該公司還轉讓了益陽銀城華天酒店管理有限責任公司100%股權及相關債權、湖北華天大酒店有限責任公司100%股權、湖南灰湯溫泉華天城置業有限責任公司部分債權以及張家界華天城購物中心。

值得注意的是，湖北華天酒店也是在下調轉讓金額之后才尋覓到意向受讓方。這筆款項讓這家老牌酒店企業避免了因連續兩年虧損而被戴帽的處境。

只是，緊靠剝離資產還不足以讓華天酒店擺脫困境。至2021年上半年，該公司自營加托管酒店共44家（已開業40家），其中自營酒店16家，托管酒店28家。這較其2023年的100家目標還有較大差距。

同時，華天酒店在2021年上半年資產負債率為73.89%，較前兩年還有提升，距離其設定的50%的紅線也存在差距。

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緣何掉隊？

發軔于湖南的華天酒店，擁有著輝煌的歷史。前身為湖南軍區第二招待所，1992年成為湖南第一家四星級酒店，1996年成為湖南第一家酒店業上市公司，1997年建立湖南第一家五星級酒店，曾多次入選“中國飯店業集團20強”等。

目前，華天酒店主營業務包括酒店和餐飲。前者擁有“華天大酒店”、“華天假日酒店”、“華天精選”等品牌。后者推出瀟湘華天“南粵早春”、湖南華天“華廚美食”等餐飲新產品。同時，以銷售酒店食材、用品及名特優產品為主營業務的“華天物語”已見雛形。

只是，當下的華天酒店已經逐漸掉隊。從營收上講，2020年的5.15億元，尚不及2012年16.45億的三分之一，而公司扣非凈利潤一項，已經連續7年為負值，其盈利能力可見一斑。

在業內看來，華天酒店發展的轉折點在于2011年的一起剝離事件。彼時，華天酒店將成立4年的華天之星以1.36億元轉手7天連鎖酒店集團，剝離自營經濟型酒店業務。公司計劃將資金用于高星級酒店的經營管理與旅游資源的開發。

從當下來看，華天酒店彼時的動作可能略顯草率。2005年至2015年被業內稱為經濟型酒店的黃金十年。并且，2012年以來的八項規定，在相當一段時間內抑制了高端酒店的發展。一增一減之間，華天酒店錯失很多機遇。

并且，華天酒店還一度“沉迷”于資本運作。2013年10月，華天酒店宣布擬投資1000萬元與融網智慧聯手設立合資公司進軍手游領域。彼時，恰逢資本市場熱捧游戲題材，然而，華天酒店這一投資議案并未獲股東大會通過。

2014年3月20日，華天酒店再度公告稱，擬收購從事網游行業的天津愛迪通智公司。但最終由于未與天津愛迪通智達成一致意見，華天酒店宣布放棄這一收購。

后在2014年末引進華信恒源完成混改，并進行健康、理財、旅游等多元化產業拓展。但是，這些動作讓華天酒店背上包袱。放眼所有行業，幾乎所有多元化布局的企業，都未能“破圈”成功。

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酒店湘軍的未來

作為地域性的國有酒店集團，華天酒店的未來，必然得到當地政府的支持。2020年，興湘集團接替華天集團成為華天酒店的實控人。

興湘集團是湖南省屬唯一國有資本運營平臺。截至2020年底，興湘集團總資產576億元，凈資產396億元。

新東家的進入，華天酒店戰略進行調整，放棄原本的“酒店+旅游+地產”模式，堅持輕資產運營發展模式，堅持聚焦酒店主業及“1+N”多業態協同發展。

具體來看，立足做優做強酒店主業，大力發展酒店商貿及洗滌、家政、物業、安保等生活服務業，加快處置盤活重資產，退出房地產業。

在酒店主業上，升級品牌體系建設，優化“華天大酒店”“華天精選酒店”“華天假日酒店”品牌；推進酒店輕資產化運營，保留部分優質自持物業酒店，通過租賃經營、委托管理、特許經營或兼并收購等方式實現管理酒店規模過百家；打造華天酒店特有的餐飲、客房等產品標準；依托政府和股東支持，適時整合內外部酒店旅游資源。

由于轉型時間尚短，再疊加疫情反復出現，華天酒店目前仍未擺脫泥淖。公司預計今年前三季度凈虧損在2.25億元-2.4億元之間。這較上年同期虧損的3.81億元有所收窄。

需要注意的是，當下華天酒店面臨的市場競爭早已今非昔比。國際以及本土中高端酒店在這些年攻城伐地，市場早已進入肉搏階段。

不過，這支酒店湘軍當下的改革，依然值得外界期待。其成長發展史帶來的經驗和教訓，亦為整個行業提供借鑒。此時，我們唯有祝福。

統籌丨勞殿    編輯丨王杉杉

文中部分圖片來源于網絡

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