10月22日，全國股轉(zhuǎn)公司、北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）董事長徐明在“2021金融街論壇年會”上發(fā)表演講，圍繞如何建設(shè)好服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的證券市場這一主題，作出了詳細(xì)闡述。

這是徐明出任北交所董事長后的首次公開發(fā)聲。

下一步，北交所的建設(shè)將堅(jiān)持什么定位？如何支持創(chuàng)新？怎樣打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地？澎湃新聞（www.kxwhcb.com）記者梳理了上述徐明演講中的三大要點(diǎn)。

要點(diǎn)一：堅(jiān)守服務(wù)中小企業(yè)的定位，探索資本市場發(fā)展普惠金融的“中國方案”

徐明表示，中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要力量，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、穩(wěn)定就業(yè)、推動創(chuàng)新、改善民生等方面，發(fā)揮著越來越重要的作用。

數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收、60%以上的GDP、80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位以及90%以上的新增就業(yè)。

不過，徐明指出，由于企業(yè)規(guī)模、發(fā)展階段等原因，中小企業(yè)獲取金融服務(wù)的能力相對較弱。因此，需要金融體系持續(xù)改進(jìn)和深化中小企業(yè)金融服務(wù)，給予特別支持。

徐明強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國有4000多萬家企業(yè)，其中95%以上是中小企業(yè)，科技型中小企業(yè)超過22萬家，對于量大面廣的中小企業(yè)融資需求，金融市場在擴(kuò)大中小企業(yè)服務(wù)覆蓋面、緩解融資難等方面空間巨大、責(zé)任重大。

徐明說，在下一步全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和北京證券交易所市場建設(shè)中，將緊緊圍繞中小企業(yè)這個主體，不斷深化改革、優(yōu)化服務(wù)，增強(qiáng)制度的包容性和普惠性，突出“更早、更小、更新”，構(gòu)建覆蓋中小企業(yè)全鏈條的金融服務(wù)體系，探索資本市場發(fā)展普惠金融的“中國方案”。

要點(diǎn)二：把支持創(chuàng)新放在更加突出的位置，解決四個關(guān)鍵機(jī)制問題

徐明表示，下一步市場建設(shè)過程中，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、北京證券交易所將把支持創(chuàng)新放在更加突出的位置，解決好支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的幾個關(guān)鍵機(jī)制問題。

一是創(chuàng)新包容機(jī)制。針對創(chuàng)新風(fēng)險大、不確定性高、周期長的特點(diǎn)，持續(xù)優(yōu)化掛牌上市準(zhǔn)入條件，豐富創(chuàng)新評價維度，提高審查包容度，充分體現(xiàn)精準(zhǔn)包容的理念。

二是資金供給機(jī)制。支持引導(dǎo)私募基金、公募基金等加大投資力度，推動保險資金、社保基金等長期資金入市，持續(xù)優(yōu)化“小額、快速、靈活、多元”的發(fā)行融資制度。

三是價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。持續(xù)豐富交易機(jī)制類型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融資融券交易。

四是人才激勵機(jī)制。持續(xù)優(yōu)化股權(quán)激勵制度和差異化表決權(quán)制度，充分體現(xiàn)市場化、便利性，促進(jìn)管理層、技術(shù)人才和資本所有者形成利益共同體，釋放中小企業(yè)創(chuàng)新活力。

要點(diǎn)三：處理好五大關(guān)系，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地

徐明指出，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，是北京證券交易所和全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)展的目標(biāo)和方向。而在打造主陣地過程中，要把握好五個方面的關(guān)系：

具體而言，一是數(shù)量與質(zhì)量的關(guān)系。公司質(zhì)量是資本市場的基石，關(guān)系市場成色和發(fā)展走勢。打造主陣地，質(zhì)量是根本，數(shù)量是關(guān)鍵，要堅(jiān)持?jǐn)?shù)量與質(zhì)量并重，在一段時間內(nèi)聚集一批高質(zhì)量的創(chuàng)新型中小企業(yè)，達(dá)到一定的市場規(guī)模，形成品牌效應(yīng)。

不過，實(shí)踐中，對市值、財(cái)務(wù)指標(biāo)、業(yè)績波動等方面的包容，并不意味著放松審核，北京證券交易所發(fā)行上市審核嚴(yán)守財(cái)務(wù)真實(shí)性和信息披露充分性底線，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，把好公司質(zhì)量關(guān)。

二是內(nèi)部與外部的關(guān)系。中小企業(yè)需要全鏈條全方位的金融服務(wù)，要堅(jiān)持內(nèi)外部聯(lián)動形成打造主陣地的合力。

其中，市場內(nèi)部，北京證券交易所作為主陣地的“龍頭”，發(fā)揮示范引領(lǐng)和“反哺”作用，激發(fā)整體市場活力；基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層是基礎(chǔ)，承擔(dān)規(guī)范培育功能，源源不斷為北京證券交易所輸送優(yōu)質(zhì)上市資源。

市場外部，通過轉(zhuǎn)板機(jī)制，加強(qiáng)與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場互聯(lián)互通，支持商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動、并購貸款等業(yè)務(wù)創(chuàng)新，形成多層次資本市場間協(xié)同發(fā)力、直接融資與間接融資雙輪驅(qū)動的局面。

三是融資端與投資端的關(guān)系。投融兩端協(xié)調(diào)平衡發(fā)展是改革順利推進(jìn)的重要保障。一方面，加強(qiáng)融資端改革，大力推進(jìn)融資工具創(chuàng)新，完善發(fā)行承銷制度，不斷提升審核注冊透明度和可預(yù)期性，深化信息披露差異化安排，增強(qiáng)信息披露針對性和有效性。

另一方面加強(qiáng)投資端優(yōu)化，持續(xù)完善投資者適當(dāng)性管理，豐富投資者類型，推動持股行權(quán)、代表人訴訟、先行賠付等投資者保護(hù)機(jī)制落地，培植理性投資、價值投資、長期投資的文化。

四是創(chuàng)新發(fā)展與風(fēng)險防控的關(guān)系。風(fēng)險防控是全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和北京證券交易所創(chuàng)新發(fā)展的前提和保障。在探索推動制度、產(chǎn)品、服務(wù)創(chuàng)新過程中，要處理好加強(qiáng)監(jiān)管、風(fēng)險控制和改革創(chuàng)新的關(guān)系，做到同步研判、同步部署、同步落實(shí)。

此外，針對創(chuàng)新發(fā)展中可能出現(xiàn)的各類風(fēng)險，做到事前預(yù)研預(yù)判，事中加強(qiáng)監(jiān)管和監(jiān)測，事后穩(wěn)妥處置化解，對違法違規(guī)行為“零容忍”，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

五是近期與遠(yuǎn)期的關(guān)系。其中，近期，通過充分的市場調(diào)研，積極探索構(gòu)建支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的政策、制度、監(jiān)管和服務(wù)體系，完善掛牌準(zhǔn)入、發(fā)行上市、交易、持續(xù)監(jiān)管等基礎(chǔ)制度安排，夯實(shí)市場發(fā)展基礎(chǔ)，保障改革順利實(shí)施，確保北京證券交易所平穩(wěn)運(yùn)行。

在中長期，不斷總結(jié)市場運(yùn)行實(shí)踐，持續(xù)深化改革，加大創(chuàng)新力度，完備市場功能，健全產(chǎn)品體系，探索發(fā)展與中小企業(yè)投融資需求相匹配的股票、債券、基金及衍生品市場，強(qiáng)化服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的特色和品牌。