保本基金——在跌宕市場下，聽起來極具誘惑力。

澎湃新聞記者近日統計的一組數據顯示，已經到（保本）期的保本基金，其保本期內，同期股票基金平均收益率為正的概率約90%。無論是股票基金還是滬深300指數的平均收益率，在保本期內均大大跑贏保本基金平均收益率。 

記者揭開藏在保本基金數據里的四個真相，喧囂營銷背后，這樣一款產品，你到底需要嗎，看了再說。

一：僅兩成半跑贏股基

記者統計了34只歷史上結束保本周期的保本基金發現，跑輸滬深300指數的有23只，被股票型基金完滅的有26只。也就是說，只有35.295%的保本基金跑贏同期滬深300指數漲幅。只有26.47%的保本基金能夠跑贏股基。

2004年發行的國泰金象保本增值是迄今為止收益率最高的保本基金，在經過3年的保本周期后，基金凈值增長率高達97%。

但是，2007年那輪牛市的瘋狂，讓任何一只股票的漲幅都足以碾壓這一收益率。同期的股票型基金平均收益率高達278.24%，滬深300指數漲幅更是達到385.96%。

很不幸，這只收益率最高的保本基金在跑輸指數的排行榜上名列第二。

最為悲劇的是萬家增強收益，2004年9月28日開始保本周期，2007年9月28日結束保本周期，三年的凈值增長率只有43.81%，被股票型基金同期292.92%傲人戰績打扒在地下，更不要說同期滬深300指數漲幅飆到了394.73%。

二：跑贏指數，也跑不贏銀行理財

但從概率來看，保本基金確有存在的空間，這點是毋庸置疑的。

數據顯示，自2006年6月1日至2016年5月31日的10年里，任意時間買入股票基金、偏股混合基金、靈活配置混合基金（皆取行業平均）并持有3年（保本基金常見的保本期限），不虧損的概率大約在60%～65%，雖然不低，但也不高。

市場確實有保本的需求。 

從中國保本基金的情況來看，還沒有真正保不住本的：2014年保本基金加權平均收益率為17.85%，2015年保本基金加權平均收益率又達到了16.41%。

但要強調的是，不能對保本基金有多少期望。

比如2007年上證指數從6124點傾倒直下，股票被腰斬了再腰斬，多少市值灰飛煙滅，市場一趴就是整整8年。

雖然覆巢之下也有完卵。

比如2007年8月進去保本周期的金元順安寶石動力趕上了一個好時期，3年下來基金增長了3.44%，同期股基收益率為-7.52%，滬深300指數為-39.06%。

但是，買銀行理財產品也有這個收益率了是不是？

2016年上半年保本基金業績放榜：38只產品還虧著，國泰金鹿保本五期浮虧8.95%。

從發行時機來看，基金公司往往都在最不需要保本基金的時候發行了保本基金。

從34只保本基金的發行來看，時間都集中在2011年，2012年這個區間，也就是市場最為低迷的時候，指數在2000點至3000點關口震蕩了數年之久。

回過頭來看，這一時期恰是牛市黎明前，以保本基金平均3年周期來看，達到了2015年，同時間的股票型基金都取得了傲人的成績。

2016年，又到了保本基金發行的洪峰。

今年以來共有80只保本基金扎堆發行，華安、易方達、南方、廣發、博時、萬家、鵬華、前海開源等數十家公司都入局拼搶這一市場。

幾十億募集規模，提前結束申購，在當下股債雙殺的市場中，成為基金公司力抓的稻草。

只不過，大肆躍進之際，5月傳來，監管層收緊保本基金的申報的消息，證監會認為，保本基金風險不容忽視，將盡快彌補相關制度缺失。

于是拿到批文，或者存量打開申購的保本基金，再被市場追捧。

四：你的選擇也就這么多

你真的需要保本基金嗎？

當所有基金公司都大力發行后，保本基金，看上去美極了。只是，當數據揭開保本基金的秘密后，這顯然是一個超級風險厭惡型的投資標的。

從目前保本基金的發行來看，絕大部分保本周期在3年，只有國金鑫安保本保本周期1年，1.5年的有11只，2年的71只。

買入拿3年，用流動性換取收益，和銀行的定存類似。

“不用擔心規模管理，3年時間里可以慢慢積累安全墊?！痹诨鸸鞠嚓P人士看來，低迷市場用這個來擴大規模再好不過，“今年保本賣得好，主要在于股市震蕩，投資者預期和風險偏好下降?！?/p>

關于保本基金的最后一個真相是，有時候你的選擇真的不多。

有基金公司渠道人士告訴記者，基金公司在主推產品時，首先要渠道認可：“如果我們要推股基，但是渠道不配合，就推不了。”

“因為基金的銷售和宣傳，其實是從下而上的，渠道肯定愿意賣好賣的，而不是最合適的。”其給記者舉了個例子，“我們有5只備選基金，聯系相關銀行托管，只有將賣得好的上報。銀行給客戶經理下的指標，可能也就一個月3只?！?/p>

“從來不是我們拍腦袋想賣哪只就賣哪只的?！碑斍蓝糁屏嘶鸬陌l行，好的基金賣不動也成為一個難解的死結。

A股暴跌以來，又到了一個保本基金發行的密集期，從歷史數據來看，或許又到了一個買入股基的時點？