中國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一直為外界所關(guān)注。6月23日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行中國(guó)債務(wù)率分析及對(duì)策吹風(fēng)會(huì)，國(guó)新辦的新聞通稿稱，中國(guó)的整體債務(wù)和杠桿率不高，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但未來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。

發(fā)布會(huì)提及，因公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)的不良貸款率上升，快速去杠桿會(huì)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行融資狀況良好，可消納潛在不良貸款損失。中國(guó)政府和家庭領(lǐng)域可適當(dāng)提高杠桿率，幫助企業(yè)降低杠桿率。

這是本月國(guó)新辦召開的第二場(chǎng)有關(guān)中國(guó)債務(wù)問(wèn)題的發(fā)布會(huì)，此前的6月15日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行吹風(fēng)會(huì)介紹中國(guó)債務(wù)水平情況。

針對(duì)政府承接企業(yè)債務(wù)，一位不愿具名的發(fā)改委專家在接受澎湃新聞采訪時(shí)（www.kxwhcb.com）說(shuō)，政府可承接企業(yè)債務(wù)，比如購(gòu)買企業(yè)股權(quán)，但在這過(guò)程中應(yīng)避免道德風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)債務(wù)各領(lǐng)域不均衡

根據(jù)債務(wù)舉債主體劃分，中國(guó)主要債務(wù)包括政府性債務(wù)、企業(yè)債務(wù)、金融機(jī)構(gòu)債務(wù)和居民債務(wù)等內(nèi)容。目前中國(guó)債務(wù)情況表現(xiàn)為各領(lǐng)域不均衡，政府和居民負(fù)債領(lǐng)域較低，非金融領(lǐng)域較高。

一位不愿具名的發(fā)改委專家對(duì)澎湃新聞（www.kxwhcb.com）介紹，與國(guó)際比較來(lái)看，中國(guó)政府負(fù)債率在可控范圍，企業(yè)負(fù)債率過(guò)高，居民負(fù)債率相對(duì)較低。政府負(fù)債率中，中央政府負(fù)債率相對(duì)更低。

社科院“國(guó)家金融與發(fā)展試驗(yàn)室”研究顯示，截至2015年底，我國(guó)居民部門債務(wù)率在40%左右，金融部門債務(wù)率約為21%，政府部門債務(wù)率約為40%。

據(jù)財(cái)政部預(yù)算司副司長(zhǎng)王克冰介紹，截止到2015年末，納入中央預(yù)算的國(guó)債余額是10.66萬(wàn)億元，地方政府債務(wù)是16萬(wàn)億元，全國(guó)政府債務(wù)26.66萬(wàn)億元，占GDP的比重是39.4%。

王克冰指出，如果把或有債務(wù)（注：或有債務(wù)的范圍：按照審計(jì)署兩次審計(jì)，包括政府負(fù)有一定擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)和可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)，這些債務(wù)大多有相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)收入為償債來(lái)源，只有在被擔(dān)保人和債務(wù)人自身償債出現(xiàn)困難時(shí)，政府才需要承擔(dān)一定的償還或救助責(zé)任）也折算進(jìn)去，這一比重會(huì)有所上升。2014年底清理甄別的地方政府或有債務(wù)余額是8.6萬(wàn)億，經(jīng)過(guò)這一段時(shí)間化解了一部分，現(xiàn)在還有7萬(wàn)多億。對(duì)政府或有債務(wù)的政府代償率，按2013年審計(jì)結(jié)果20%的上限推算，負(fù)債率達(dá)到41.5%左右。

王克冰強(qiáng)調(diào)，這一比例低于歐盟目前定的60%的警戒線標(biāo)準(zhǔn)，也遠(yuǎn)低于主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家的水平?？傮w來(lái)看，我國(guó)政府債務(wù)還是有一定的舉債空間。

政府和居民適當(dāng)提高杠桿率以幫助企業(yè)降低杠桿率

針對(duì)中國(guó)企業(yè)杠桿率比較高，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)助理包香明說(shuō)，總體上政府部門、居民部門杠桿率比較低，無(wú)論是和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)比，還是和其他主要市場(chǎng)比，都還是比較低的，企業(yè)部門比較高。怎么樣實(shí)現(xiàn)杠桿轉(zhuǎn)移，是備受大家關(guān)心的問(wèn)題。

包香明說(shuō)，通過(guò)積極的財(cái)政政策，可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增長(zhǎng)是降杠桿的王道，沒(méi)有增長(zhǎng)就沒(méi)有降杠桿。

“只要GDP上去了，我們的債務(wù)比GDP比率就下來(lái)了，在證券下我們的居民收入也上升了，企業(yè)貿(mào)易好了，財(cái)政部門加一部分杠桿，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)上升，帶動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，企業(yè)部門的杠桿就下來(lái)了，這是一個(gè)間接置換的過(guò)程。也可以直接置換，就是在特殊情況下，在非常危急的條件下，比如美國(guó)當(dāng)時(shí)三大汽車公司出問(wèn)題，政府救助，這是極端的情況，但是目前來(lái)講，在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)不會(huì)發(fā)生這種狀況?！卑忝髡f(shuō)。

財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人此前在接受新華社采訪時(shí)稱，為落實(shí)中央“去杠桿”的改革任務(wù)，政府可以階段性加杠桿，支持企業(yè)逐步“去杠桿”。按照新修訂的預(yù)算法，適度加大國(guó)債和地方政府債券發(fā)行規(guī)模，是政府依法規(guī)范加杠桿的重要舉措，可以避免全社會(huì)債務(wù)收縮對(duì)經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。

不過(guò)上述發(fā)改委專家提醒道，“政府可以承接部分債務(wù)，比如購(gòu)買股權(quán)，但要避免道德風(fēng)險(xiǎn)，“不能說(shuō)企業(yè)簽個(gè)字政府就得去買單，要避免這種事情?！?

那么居民部門又可以通過(guò)怎樣的方式參與到企業(yè)部門降杠桿中？包香明指出，現(xiàn)在正在推行的混合所有制改革就可以作為一個(gè)方式。企業(yè)可以發(fā)行股票，可以將其股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步分散，向職工、個(gè)人、管理層分散，這是一個(gè)手段。再一個(gè)手段，將來(lái)金融部門也可以做一些工作，包括資產(chǎn)執(zhí)行票據(jù)、收益連接票據(jù)，將企業(yè)部門未來(lái)可以形成穩(wěn)定現(xiàn)金流的部分轉(zhuǎn)讓給居民部門，這樣來(lái)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換。