全球風(fēng)電行業(yè)座次將重排。北京時間17日晚間，德國工業(yè)巨頭、海上風(fēng)電霸主西門子（Siemens）正式宣布收購西班牙風(fēng)機制造商歌美颯（Gamesa）。兩者合并后，將超過目前業(yè)內(nèi)排名第一的維斯塔斯（Vestas），成為新的全球最大風(fēng)機制造商。

根據(jù)約束性協(xié)議，雙方將合并風(fēng)電業(yè)務(wù)（包括西門子風(fēng)電服務(wù)業(yè)務(wù)）。西門子將從合并后的公司獲得新發(fā)股份，并擁有59%的股權(quán)，歌美颯現(xiàn)有股東將擁有41%股權(quán)。根據(jù)并購協(xié)議安排，在并購?fù)瓿珊?，西門子即向歌美颯股東（不包括西門子自身）支付每股3.75歐元的現(xiàn)金補償（在并購結(jié)束之前所有普通紅利之外額外支付）。按2016年1月28日收市價格計算，這一補償額為歌美颯股價的26%。

據(jù)外界猜測，合并后的新公司市值將達到約100億歐元。

為何相中歌美颯？從產(chǎn)品、技術(shù)到市場的多重互補

目前，丹麥維斯塔斯的全球風(fēng)電市場占有率高居第一、西門子第二、歌美颯第八。2015年底，西門子在歐洲海上風(fēng)電裝機總量中占63.5%，維斯塔斯緊隨其后占 18.5%，Adwen公司占5.7%。

無論是全球布局、現(xiàn)有產(chǎn)品組合還是技術(shù)方面，西門子與歌美颯都存在高度互補，這也正是西門子發(fā)起并購的最重要原因。從市場占有率看，西門子風(fēng)電業(yè)務(wù)在北美和北歐擁有堅實基礎(chǔ)，歌美颯則在印度、拉美和南歐等新興市場表現(xiàn)優(yōu)秀。得益于早期開拓，歌美颯現(xiàn)已是印度最大風(fēng)機供應(yīng)商，在拉美的銷售額更是占據(jù)其年銷售總額的1/3。此外，西門子在海上風(fēng)電領(lǐng)域難逢敵手，歌美颯則長于陸上風(fēng)電。對于西門子而言，吸收歌美颯上述兩方面的優(yōu)勢，將大大鞏固自身在可再生能源領(lǐng)域的市場地位。

聯(lián)姻的好處顯而易見。西門子稱，兩者合并后，業(yè)務(wù)將覆蓋全球所有重要地區(qū)市場，生產(chǎn)基地遍布所有大洲。此外，整合后的產(chǎn)品組合將覆蓋所有風(fēng)電等級，并能服務(wù)所有主要細分市場。

新公司業(yè)績將并入西門子財務(wù)報表。以2016年3月之前的12個月為基準，預(yù)計新公司全球已裝機量為69GW（1GW=1000MW，1MW=1000KW，1KW=1000W），未交付訂單約為200億歐元，營收為93億歐元，調(diào)整后息稅前利潤為8.39億歐元。合并后的公司的法定注冊地和全球總部將設(shè)在西班牙，并在西班牙保持上市地位。陸上風(fēng)電業(yè)務(wù)總部將設(shè)在西班牙，海上風(fēng)電業(yè)務(wù)總部將設(shè)在德國漢堡和丹麥瓦埃勒。并購預(yù)計于2017年第一季度完成。

此外，一度成為并購案絆腳石的Adwen公司也有了具體處置方案。Adwen是歌美颯與法國核電巨頭阿?，m各持股50%組建的合資公司。對于海上風(fēng)電霸主西門子而言，并無興趣及必要將從事海上風(fēng)力渦輪機設(shè)計、制造、安裝、調(diào)試服務(wù)的Adwen公司納入麾下。于是，由股東等比例持股的Adwen何去何從就成了問題，并購案因此陷入停滯。

據(jù)悉，歌美颯與阿海琺也達成協(xié)議，阿?，m放棄Adwen公司中的合同限制性權(quán)利，從而簡化了這一并購。根據(jù)并購協(xié)議安排，經(jīng)與西門子協(xié)調(diào)一致，歌美颯授予阿海琺對在Adwen公司中所占的50%的股權(quán)的賣方期權(quán)，歌美颯同時擁有在Adwen公司所占的50%的股權(quán)的買方期權(quán)。這兩項期權(quán)為期三個月。作為備選方案，阿?，m也可行使其強制出售權(quán)向第三方出售Adwen公司。

其實，對略顯尷尬的Adwen公司展露興趣的買家早就在一旁等著了。

“GE正與法國政府及一些公司就收購Adwen公司展開磋商。”就在西門子與歌美颯合并消息正式發(fā)布的前一天，通用電氣（GE）公司首席執(zhí)行官杰夫?伊梅爾特（Jeffrey R. Immelt）告訴法國《費加羅報》，涉及西門子、阿?，m、歌美颯、GE及法國政府的談判正在進行中，“（組成）一個更大的海上風(fēng)電制造商對雙方都有好處?！?/p>

上個月，GE全球可再生能源集團總裁裴柯斯（Jerome Pecresse）稱“GE想要成為全球海上風(fēng)電領(lǐng)域前三的參與者”。去年，GE通過收購法國阿爾斯通的能源資產(chǎn)，獲得了在法國海域1.5GW的海上風(fēng)電訂單，加速進軍海上風(fēng)電市場。同樣的，Adwen公司也手握在法國海域開發(fā)同等規(guī)模海上風(fēng)電的訂單。

對于GE而言，收購?fù)瑢儆诜▏陌査雇ê虯dwen，后期再加以整合，對于占領(lǐng)法國海上風(fēng)電市場，乃至進入海上風(fēng)電第一梯隊意義重大。